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中國人民大學經濟學院院長楊瑞龍
2010年將持續向好但后勁不足
對當前經濟形勢幾個問題的判斷
第一個問題：通貨膨脹存在嗎？
我對中國當前宏觀經濟形勢的第一個判斷是，目前通貨膨脹不僅僅是預期，而且已經轉變為一個現實。4月份居民消費價格同比上漲2
.8%，5月份達到了3.1%。(前年的通脹是3%)。從趨向上來看，沒有進一步抑制的可能性。
從最近一段時間來看，不僅僅是消費品價格上漲，工業品的價格上漲趨勢比CPI的價格上漲趨勢還更顯著一點。5月份工業品的價格上漲7.1%，漲幅比上個月擴大了0
.3個百分點。1—5月份的同比價格漲幅0
.9%，比一季度擴大了1.4個百分點。在生產資料價格方面，采掘工業品價格上漲和原材料價格上漲更為顯著。
第二個問題：當前的產出過熱了嗎？
我國第一季度的G
D
P超過11%的增長速度，所以對當前的經濟是不是出現過熱現象，學術界有不同的看法。在我們看來，規模以上工業增加值同比1—5月份是18.5%，但工業增加值的上漲中重工業更為顯著一點，無論是發電量還是用電量都表明，中國經濟迅速走出低谷。但目前還沒有總體經濟過熱，從統計數據來看，本輪工業增加值的主要貢獻還是來自于重工業，輕工業還比較低迷。重工業拉動整個中國經濟增長是本輪經濟刺激的一個結果。
第三個問題：如何解讀當前的經濟形勢？
我們認為，總需求增長加速的結構性特征比較明顯。固定資產投資增速，1—4月份同比增長26
.1%，1—5月份是25 .9%，稍有回落。社會消費品零售額同比增長18 .5%，稍有一點增長。那么，G D P11.9%的增速怎么解釋，我們看，在G D
P上升的同時，消費增速是下降的，固定資產投資是下降的，進出口絕對水平是下降的。這說明G D P增速上升的主要因素是存貨的增加。這表明中國經濟增長的基礎還不穩固。
影響中國經濟的幾大變數
對未來中國經濟形勢的判斷，有幾個看法比較一致。第一，今年的形勢肯定會好于去年；第二，消費提升，外需轉正，投資下滑；第三，2010年總體會呈現“前高后穩”的格局。但是存在幾大變數。
第一大變數是外部環境，這是2010年中國經濟最大的變數。盡管我們可以更多地刺激內需，但在今后一段時間里，外需對中國經濟增長仍然起到舉足輕重的作用，很難被替代。此外，國際資本總量回升乏力，但對中國卻大量進入，里面除了一些直接投資之外，還有相當部分的游資，這和中國人民幣升值壓力、中國資產的泡沫化有很大的關系。
第二個變數，政策調整是2010年中國經濟的第二大變數。未來中國經濟一個很難琢磨的問題就是政治變數。從去年年底的中央經濟工作會議的定位，到現在為止中央出臺的政策可以看到一種不確定性，到底是進還是退，什么時候進什么時候退？不太清楚。
第三個變數，消費可能依然較為穩健，期待中的井噴很難出現，因為需要收入分配制度調整，這是一個長期的調整。
未來面臨的幾大核心問題
當前宏觀經濟的運行并沒有過熱，但復蘇的進程正在加劇，產出缺口快速收窄，通貨膨脹壓力加大，總供給復蘇呈現出強烈的重工業偏向。2010年宏觀經濟整體將呈現持續向好，但存在后勁不足、前高后低、中期下滑的風險。2010年的很多變數，對宏觀經濟調整也提出了挑戰。
未來面臨的幾大核心問題：
第一，外需波動、匯率沖突與國際環境惡化。
第二，資產價格的控制與房地產市場的硬著陸；大家都覺得資產價格的泡沫化，包括房地產價格過高是對中國經濟很大的傷害。但房地產如果整個下跌，中國經濟可能會出問題。
第三，貨幣政策調控的節奏與通脹。就是貨幣管理，既要控制通脹，還要考慮經濟的復蘇還不穩定。在這之間如何取得平衡，是個難題。
第四是財政調整、地方債務與投資膨脹的控制。特別是地方融資平臺如何處理好保證維持中國經濟的增長態勢，也不能影響地方政府無節制的借貸對未來中國的金融體系造成巨大的傷害，這之間也要有一個平衡點。
第五是重化工復蘇與結構的持續惡化。當前宏觀經濟的“進”與“退”是一個比較尖銳的問題，我們想要治理的目標很多，但工具又很少，所以當前是考驗宏觀調控智慧的時候。
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