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2010-06-09 作者：牛刀 來源：經濟參考報
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現在我們最主要的是降房價，還是貶貨幣。我們要朝哪個方向走？
我們的房地產政策因為體制的問題，2004年以來一直在調控。今年的調控，從國11條開始，第一步是在調需求。國11條的核心內容就是圍繞調整投機性的需求而展開，在產業政策、財稅政策和貨幣政策層面進行了史上最密集的調控。
第二步呢？還沒有開始，但是已經在個別城市初露端倪。比方說，上海推出了公租房計劃，讓一部分暫時買不起房子的白領和農民工，有一個棲身之地。中央政府正在督促地方大規模興建經濟適用房和其他社會保障型住宅，并且，普通住宅的供應比例將有所擴大。
第三步才是制度設計。到這一步才是實質性的推出物業稅，現在推出房產稅只是權宜之計，目的是逼迫開發商降價銷售。從現在的國際國內經濟發展趨勢來看，觀望和僵持也同樣會導致房價泡沫破滅的后果。
所以，有步驟地推進調控，于國于民都有利，爭取將經濟問題在政府手段內能夠解決，不至于擴散到社會層面。現在的市場反應是很正常的，成交量大幅下降不是目的，而是降房價必經的路徑。成交量萎縮的后面，是一條完整的房價下降的通道。而且，是成交量萎縮后面的逐步下降。
分析起來，不降房價，那就是另一條路徑，實行貨幣貶值。那么，究竟是降房價，還是貶貨幣呢？我們先來看看利和弊。讓我們先來看一組數據：中國的房價是從2004年開始一路猛漲，那么，我們在北京、武漢、重慶三個城市采集同等片區的數據證實，2004年住宅用地樓面價分別為1221.64元、947元、164.56元每平方米，而2009年他們分別是3528.12元、2283元、591.84元每平方米，加權平均土地價格上漲275%。而2009年中國的GDP比2004年增長246%，廣義貨幣余額M2實際增長238%。也就是說土地價格上漲幅度遠遠超過經濟增長和貨幣增長。
從貨幣理論上來解釋，支撐法幣幣值的是一國土地資源、礦藏資源和其他國有資源，而權重最大的是土地資源，約占70%以上。土地價值增長的幅度低于貨幣增長是體現貨幣真正價值的狀態，而中國的土地價值增長幅度遠遠高于貨幣增長幅度，那表明人民幣2004年以來一直在貶值。那么，現在人民幣還能繼續貶值嗎？答案是否定的。
從經濟層面來說，人民幣繼續貶值，將導致流動性更加泛濫，加上國際熱錢的炒作，將引發惡性通脹。從社會層面來看，中國老百姓在銀行的存款將面臨縮水，以致一部分人為此失去保障。將來政府所要支付的社會保障成本，有可能是現在縮水財富的幾倍甚至十幾倍。
無論如何繼續實行貨幣貶值的政策是非理性的。惟一的辦法就是降房價，而降低房價同時降低了土地價值和生產成本，提高了城鄉居民的購買力，提升經濟增長后勁。
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