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美國經濟復蘇似乎越走越慢，增速從去年四季度的5.6%驟然降至今年一季度的1.9%，27日美國商務部公布的二季度修正值僅為1.6%。有“末日博士”之稱的紐約大學經濟學家魯比尼發話，今年第三季度，美國經濟增速肯定降至1%以下。年初還被美國總統稱為“方向正確”的大好形勢怎么眼瞅著就沒了？
按魯比尼等人的話說，美國經濟復蘇前幾個季度跑得快是不假，但那全拜龐大經濟刺激方案所賜，比如為激發美國居民購車需求而推出的“舊車換現金”計劃，再比如為穩定樓市而推出的首套住房稅費優惠計劃以及因人口普查而雇用了大量臨時工，暫時保住了很多美國人的飯碗，等等。對一年半之前的美國經濟來說，這個堪稱史無前例的刺激計劃貌似一碗“還魂湯”，而更為準確的表述似乎應是一針“興奮劑”，注入體內便見成效且有劑量過多之嫌。但“興奮劑”的藥力豈能持續不消，在上述刺激手段今年以來紛紛到期之后，美國經濟因缺乏內生性的復蘇因子而盡顯本色——居民消費乏力、信貸市場不振、企業審慎投資，而居高不下的失業率則是成千上萬美國人最現實的噩夢。
換句話說，目前美國經濟復蘇之花是由信奉凱恩斯主義的美國政策制定者用高達8620億美元的“化肥”催出來的，一旦失去政策養料，在自身供給功能遲遲無法恢復之前，只能接受無可奈何花落去的結局。正如國際貨幣基金組織在其《世界經濟展望報告》中所言，美國經濟從去年下半年開始呈現出刺激政策推動下的復蘇態勢，但隨著政策效果逐漸減弱，美國經濟增速勢必放緩。
回頭看，美國經濟多年來一直依靠消費者開支撐著，后者約占美國GDP總量的2/3。但這種依靠過度借貸進行消費的方式被認為是不可持續的，本輪金融危機更是加深了全球各界對此觀點的認同。也正是意識到必須轉變美國經濟增長模式，奧巴馬才提出打造“巖上之屋”的想法。但以何為“巖”呢？奧巴馬和他的經濟團隊選擇了很多突破口，既提出了出口倍增戰略，又提出新能源發展計劃，還對美國傳統制造業示好。令政策制定者郁悶的是，從目前情況看，上述領域還未對美國經濟復蘇提供實質性幫助，而消費者開支這根“頂梁柱”也已不堪重負，今后很長一段時間再難奢望其獨力撬動美國經濟這個龐然大物。
復蘇放緩跡象明顯，自然讓全世界就會產生如下疑問：“前景異乎尋常不明朗(美聯儲主席伯南克語)”的美國經濟會不會就此沉淪？雖然魯比尼稱“二次衰退”的風險升至40%，美聯儲內部也有人與其一唱一和，但更多經濟學家認為，“緩慢向前爬行”才是對美國經濟未來走勢的最好表述。實際上，在本輪經濟復蘇的早期階段，間歇性將是其一大特征，而且將成為一種“新常態”，簡而言之，美國經濟復蘇將不可避免地多做幾個幅度不大的俯臥撐。
奧巴馬政府一直表示經濟復蘇優先于削減赤字，因此對經濟實行再刺激并非只是坊間猜測，關鍵要看在哪些領域施展何種手段。值得關注的是，美聯儲已重啟量化寬松貨幣政策(QE)，繼續為市場注入流動性，而伯南克本人27日已經表示，如果經濟前景顯著惡化，美聯儲將通過“非常規”貨幣政策向經濟提供進一步支持，這無疑是為美聯儲實施新一輪貨幣擴張吹響了“沖鋒號”。可以預見的是，美元泛濫之殤恐怕還將加重，而全球進入高通脹時代或許就在不遠的將來。 |