上周大盤震蕩攀升，滬深兩市碎步上揚，慢牛節奏得以回歸。上證指數周漲幅達2.85%，指數上周五最高沖至5178.19點，創出2008年1月22日以來的新高。深證成指和創業板指周漲幅分別為2.55%和0.36%。據《證券日報》記者統計，上周兩市量能有所萎縮，除上周一成交額達到2.26萬億元外，此后的4個交易日兩市成交額均在2萬億元以下。
　　對此，分析人士普遍認為，兩市量能明顯呈現縮減態勢，預示市場多空分歧有所加大。后市股指仍將在多空雙方頻繁爭奪中走出震蕩走勢，滬指在5000點附近出現反復整理將是大概率事件。從中期的角度看，A股牛市格局仍將延續，國內貨幣政策寬松周期未盡以及后期實體經濟的企穩回升均利于A股中長期向上運行。最早預見本輪牛市的國泰君安認為，未來至少還有20%的空間，6000點會師可期。

　　五大利好助推市場穩步上行

　　從近期市場表現來看，在縮量震蕩中，多空盤中爭奪明顯加劇。消息面上，可謂是多空因素相互交織，致使市場上漲速度放緩。主要利好因素有以下五個方面。
　　首先，當前A股增量資金入場的趨勢仍在延續，其將對市場整體形成有力支撐。增量資金入場是推動本輪行情上漲的重要因素，目前看無論是新增股票開戶數，還是新基金的發行，均表明這一趨勢仍在持續，在資金不斷入場的背景下，滬深兩市指數將持續得到支撐。
　　其次，A股未納入MSCI指數，與資本市場開放程度、對外資投資的額度限制等有關，隨著資本市場開放的加快以及滬港通、QFII等額度的上調，納入MSCI指數只是時間問題。可以看到，資本市場正迎來很好的發展機遇，央行在近期發布的報告稱，考慮推出QDII2，完善“滬港通”，推出“深港通”等，進一步推動資本項目可兌換改革，逐步放開資本市場。特別是注冊制的推進、上交所新興板的推出，國務院推動特殊股權結構的企業上市等，支持企業直接融資，從而使企業有更多的資金用于推動產品升級，提升企業的核心競爭力。
　　第三，據《證券日報》記者了解，6月12日，證監會發布《證券公司融資融券管理辦法（征求意見稿）》。同時表示，兩融業務總體健康，風險可控，允許合約展期。對此，業內人士普遍認為，這對市場實際構成利好，不會出現融資客恐慌性出逃的現象。
　　第四，上周5月份宏觀經濟數據密集公布，整體來看并不樂觀，但也有積極改善的方面。對此，分析人士認為，經濟增長較弱，政策寬松預期不變。上周三國務院推出消費金融公司試點擴大至全國、促進跨境電商快速發展等多種措施，以刺激國內消費和進出口貿易的發展，同日發改委再度批復機場、鐵路等七大項目，投資規模超1200億元。
　　第五，上周央行繼續暫停公開市場操作，市場資金利率低位運行，顯示市場資金面寬松。鑒于通縮壓力較大，M2增速仍低于央行年初制定的12%目標，市場預計進一步降準降息仍是大概率的事情。

　　三大隱憂將擾動大盤

　　從走勢上看，目前，滬指日K線依托短期均線穩步上移。在大盤保持完好上升趨勢的背后，也有分析人士提醒投資者，一些短期的負面因素將襲擾市場。
　　首先，本周資金面較前期更為緊張。包括國泰君安在內的25家新股發行在即，中金公司預計這批新股凍結資金總量將超過6萬億元，再創今年以來的新股申購凍結資金新高。
　　其次，最新公布的5月份宏觀經濟數據依然顯示，經濟增長仍乏力。因而進入本周，資金供給格局的微妙變化或將影響更甚。恰逢年中季節性收緊的重要時點，資金面波動因素陡然增強。前期央行降息降準后，進入六月中旬，銀行流動性卻不如五月寬松，央行連續數周在公開市場未進行任何操作，空窗顯示流動性邊際收緊。此外，財政部發布第二批置換債一萬億元，本周至少將有1612億元地方債發行。
　　第三，上周，兩市成交量繼上周一創下天量后快速萎縮，表明多空雙方較為謹慎，經過一段時間的拉鋸后，以及端午節的臨近，市場或將迎來方向性選擇。分析人士表示，目前市場熱點持續性不足，板塊和個股輪動加快，表明市場心態較為浮躁，持股耐心有所下降，不利于指數的繼續拉升。
　　可以看到，5000點以上,無論是主板還是創業板,行情已陷入迷局。據統計，截至上周五，A股上市公司的總市值達到10.03萬億美元，較2014年底增加了5.1萬億美元。在市場不斷發展中，對于具體操作策略，分析人士表示，這輪牛市被稱之為改革牛，國企改革主題投資當然是這輪牛市中的最大機會。預計在未來一段時間，隨著國企改革政策密集出臺，市場將不斷向縱深推進，央企有望迎來新一波改革浪潮，圍繞國企改革的主題投資將再度興起。另外，“一帶一路”、互聯網+、工業4.0等，也將成為后市的反復熱炒主線，值得深入挖掘。