昨日（3月30日）地產股全線大漲，“一帶一路”概念繼續崛起，在創業板調整之際，藍籌接力推升市場，滬指漲95.47點，收于3786.57點，再創階段新高。
　　滬指大漲的主因被認為是管理層出臺了一系列利好房地產市場的政策。但如果要了解牛市到底能持續多久，顯然需要更深層次的探討。
　　《每日經濟新聞》記者注意到，昨日有券商提出，A股本輪牛市的背景是全球進入大緩和（Great　Moderation）時期，進而出現全球風險偏好上行，A股上漲即是全球風險偏好上行的一部分。

　　11只創業板股遭機構甩賣

　　昨日上證指數大漲95.47點，報收3786.57點，指數大幅上漲，大盤藍籌股成為了最大功臣。地產股在沉睡了許久后，昨日集體行動，保利地產、招商地產、深深房A等將近11家地產公司悉數漲停，而地產股集體大漲背后，是市場對當日下午央行召開發布會、降低二套貸首付比例預期。雖然當日下午央行沒有召開發布會，但16時58分在官網發布了三部門關于個人住房貸款政策的通知，確認二套房貸最低首付比例調整為不低于40%。
　　在大盤藍籌上漲的同時，昨日創業板市場延續了上周調整狀態，全日下跌1.43%，報收于2290.48點，包括博騰股份（300363）、宋城演藝（300144）、朗瑪信息（300288）等在內近10只個股出現跌停，而全通教育（300359）在澄清被調查傳聞后仍下跌3.3%。
　　 《每日經濟新聞》記者注意到，從昨日龍虎榜機構動向看，機構確實在大量賣出創業板個股。昨日機構龍虎榜上共交易42只個股，含14只創業板股。在機構交易的創業板個股中，僅有3只獲凈買入，其余11只均為凈賣出。

　　高估值偽成長股承壓

　　有分析人士指出，市場對創業板前期急速上漲所帶來的回調風險產生了較高的認同度，但對是否會引發市場風格切換仍存分歧。
　　一位私募對《每日經濟新聞》記者表示，創業板指3月26日大幅調整后，次日繼續走高，而對于標桿個股全通教育被調查的傳言，27日人民網財經頻道的評論是：“關于某上市公司的股價是否被操縱或是市場的正常選擇，也應由監管機構調查、及時披露。”上述評論給市場傳遞出了創業板或不會過度調整的信號，是否出現風格轉換仍有待觀察。
　　一位券商行業分析師認為，二季度主板有望迎來進一步估值上行，大盤股好于小盤股；而創業板今年下半年可能出現真正的“泡沫化”，屆時小盤股將好于大盤股。目前看，今年二季度通脹壓力較低，而宏觀數據仍待整固，這意味著政策放松有望進一步加碼。因此，預計今年二季度A股市場仍將處于非常良性的環境中，建議投資者繼續積極應對。
　　而國都證券研究員肖市俊和周紅軍認為，市場經歷了3月陽春行情后，在宏觀數據與公司業績披露的密集考驗下，加之利好政策預期已較充分，4月市場或進入糾結休整期。在業績考驗、減持意愿上升和監管趨嚴的背景下，預計借題材瘋炒的高估值偽成長股將面臨較大調整壓力。

　　風險偏好推升權益類資產

　　在本輪牛市走向深入時，有必要深度探討牛市成因，搞清楚成因，才能明白牛市的路徑和長短。《每日經濟新聞》記者注意到，昨日國元證券分析師董德志、林虎和研究助理陶川發布研報稱，從全球背景考慮，從2012年下半年開始進入了上世紀90年代以來的第三次全球“大緩和”時期。
　　所謂“大緩和”，即經濟溫和增長、低波動、低通脹。1997年～2000年，美國以及主要發達國家經濟增速和通脹波動非常低；2003年～2007年同樣如此。兩次全球緩和時代一次以互聯網泡沫結束，一次以房地產泡沫結束，期間股市表現均異常強勁。
　　國元證券認為，2015年，除了預期充分的美聯儲加息外，暫時看不到能夠造成全球經濟大幅波動的源頭，風險偏好的上行仍將繼續推升權益類資產。