上市銀行的2014年年報正陸續出爐。
　　記者注意到，盡管各大行凈利潤增速放緩已是常態，但與之相反的，卻是手續費及傭金收入的逆勢提升，傳統銀行的盈利模式正逐漸發生微妙的變化。
　　記者在梳理各大銀行年報時發現，在龐雜的中間業務中，單是投資銀行這一項的增速，已是非常引人注目，也是近年來對銀行中間收入貢獻度最高的一項業務之一。銀行機構的“創新排頭兵”正在以驚人的速度爆發。
　　一位華南地區某股份行高管人士對記者表示：“在我看來，不是這兩年速度快了，而是以前太慢了。”
　　“和美國等發達國家市場相比，國內的直接融資規模仍然很低，未來還有很大發展空間。”

　　高增長階段

　　截至發稿，已有8家銀行的年報披露完畢。
　　工商銀行的投行業務體量最大。盡管該行2014年增速稍微放緩，但其304.74億元的營收足以傲視群雄。
　　數據顯示，2014年，該行僅投資銀行業務一項的收入，就達304.74億元，增加9.88億元，同比增長3.4%。“其中股權融資、兼并收購、結構化融資等業務收入實現增長。”2013年該行的投資銀行業務收入已達到294.86億元，增加33.69億元，同比增長12.9%，資產托管增速則為15.4%。
　　相比工商銀行，2014年交通銀行的投行業務收入稍顯遜色，僅為76.43億元，但是在發債數量和金額的增速方面，卻都有明顯提高。
　　交行表示，“2014年，集團實現投資銀行業務收入76.43億元，占集團全部手續費及傭金收入的23.22%。境內行主承銷各類債券253只，同比增69.80%，主承銷各類債券金額達4515.24億元，同比增長45.46%。”
　　截至2014年末，交通銀行資產托管規模41600.98億元，較年初增長47.85%。
　　記者翻閱年報發現，2013年時，投資銀行就已經是其中間業務的主要增長點。2013年末，投資銀行手續費收入為77.00億元，比上年增加人民幣18.16億元，增幅30.86%。
　　農業銀行則在年報中披露稱，“2014年，本行共發行債務融資工具262期，募集資金2793.15億元，較上年增長393.15億元。”
　　一直在布局“大投行”戰略的浦發銀行去年業績增速搶眼。2014年，浦發銀行債券主承銷規模上漲至3143.96億元，同比增長113%；債券主承銷只數436只，同比增長145%；公司股權基金業務托管規模突破2,500億，同比增長45%。
　　平安銀行2014年的投資銀行業務實現中間業務收入32億元，派生收益11億元，實現綜合收益42億元、同比增幅77%；資產托管業務規模1.8萬億元、較年初增幅123%，實現托管費收入14億元、同比增幅177%。

　　創新模式

　　華東地區某股份行投行部負責人對記者表示：“投資部門應該是銀行里負責創新的部門，之前同質化現象較為嚴重。但現在大家對直接融資越來越重視，所以都在摸索一些創新的途徑。”
　　記者注意到，以招商銀行、中信銀行、浦發銀行為代表的股份行，其投行部在2014年都出現了新的業務模式。
　　以零售業務聞名的招商銀行，同樣不會放過投資銀行帶來的豐厚利潤。
　　2014年，招行將并購金融作為公司金融戰略性業務之一，成立了并購金融部，以上市公司、國資改革、跨境并購為市場方向，來推動并購金融業務快速輕型發展。
　　數據顯示，2014年招行實現并購融資發生額285.30億元，同比增長138.47%。融資來源輕型化取得突破，輕型化融資發生額占并購融資發生額的比例上升至43.24%。并購金融客戶數為94戶，較年初增長261.54%。
　　債券承銷業務是招行另一個重頭戲。該行主承銷全國首3單及8省首單地方企業超短期融資券、全國首單地方企業永續債、全國首單房地產企業中期票據。
　　與招商銀行模式不同的是，中信銀行的投資銀行則是突出了“商行”+“投行”的業務發展模式。
　　根據中信銀行2014年年報，該行去年發行了首只市政類債券——項目收益票據和首只創投債，也是首家為財政部政府與社會資本合作（PPP模式）示范項目提供融資的商業銀行。此外，中信銀行也成功參與了中國石化銷售有限公司國企改制基金發行，推出國企混合所有制改革綜合金融服務方案。
　　數據顯示，2014年，中信銀行投資銀行業務累計為客戶提供融資規模5624.09億元，比上年增長13.74%；實現投資銀行業務收入49.04億元，比上年增長23.17%。
　　而浦發銀行則一直是將“大投行”戰略作為驅策全行轉型的砝碼之一。3月25日，也恰逢浦發銀行全資控股的境外投行（浦銀國際）正式在香港開業，成為繼工商銀行、中國銀行等行之后，全資擁有境外投行牌照的一家股份制銀行。
　　浦發銀行投資銀行部副總經理賈紅睿在業績發布會上對記者透露：“香港投行的定位是圍繞著銀行目前的客戶，圍繞客戶跨境走出國門做業務，所相應產生的金融服務，能夠提高客戶的滿意度和黏性。”

　　拿券商牌照或為時尚早

　　3月份以來，銀行將拿券商牌照的消息不絕于耳，銀行股在二級市場的表現足以說明市場的關注度。
　　中銀國際證券認為：“長期來看，我們認為證監會將逐步放寬證券業務的牌照監管，并按照經紀、投資銀行、資產管理等各個業務條線進行牌照管理，這將提高券商行業的競爭水平和多元化程度。”
　　在銀行拿到券商牌照后，其投行業務是否會出現質的突破，或是對現有券商業務形成沖擊，成為備受市場關注的話題。
　　上述華南地區股份行高管層人士對記者表示：“混業經營是個大方向。香港的銀行現在就有很多混業經營，不是也并沒有沖擊證券行業。銀行的核心在支付和結算，不會去搶券商的那些核心客戶，券商有券商的優勢。”
　　興業證券總裁劉志輝近日在2014年度業績說明會上對記者表示：“投行與經紀業務是銀行最可能介入的領域。”
　　“投行業務方面，其實商業銀行的投行業務很早之前就有，只不過僅局限在債券領域，盡管未來銀行的投行業務范圍可能會進一步擴大，但證券公司投行業務的范圍也在擴大，雙方的盈利模式類似，但各自的優勢領域仍有一定的差異，很難說短期內會對現有行業的格局產生極大的影響。”
　　但上述股份行高層人士則表示：“現在談券商牌照還太早，銀行自身都還有很多問題等著解決，比如利率市場化、互聯網金融的沖擊等等。短時期內應該不會放開，即使放開也是非常有限的名額。”