近日，來自英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的一篇報(bào)道將中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行（下稱“郵儲(chǔ)銀行”）IPO的消息再次甚囂塵上。據(jù)報(bào)道，郵儲(chǔ)銀行最快將于2016年初IPO，目前正和潛在投資者進(jìn)行商談。該行上市集資規(guī)模可能在100億-250億美元之間，如果達(dá)到規(guī)模上限，將相當(dāng)于去年阿里巴巴上市規(guī)模，成為史上最大的集資規(guī)模公司之一。目前，此消息尚未得到來自郵儲(chǔ)銀行方面的確認(rèn)。

　　作為唯一一家未上市的國(guó)有商業(yè)銀行，同時(shí)也是基層網(wǎng)點(diǎn)最多的銀行，走向資本市場(chǎng)是其必然的選擇。專家分析認(rèn)為，郵儲(chǔ)銀行通過上市補(bǔ)充資本金和引入戰(zhàn)略投資者，未來發(fā)展空間較大。但也有分析指出，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的單一和互聯(lián)網(wǎng)化的緩慢進(jìn)程成為其當(dāng)前以及未來不得不面對(duì)的問題。

　　上市消息再傳：潛在戰(zhàn)略投資者接觸中

　　報(bào)道稱，郵儲(chǔ)銀行已任命摩根士丹利開始同潛在投資者談判。潛在投資者包括新加坡星展銀行、馬來西亞豐隆銀行、澳大利亞澳新銀行。此外，還包括一些主權(quán)財(cái)富基金，比如新加坡淡馬錫、馬來西亞國(guó)庫控股。其他潛在投資者還包括一些私募股權(quán)投資巨頭，如黑石集團(tuán)、KKR、美國(guó)華平投資集團(tuán)。中信資本、厚樸投資以及春華資本也在接觸之列。

　　更引人注意的是，阿里巴巴旗下螞蟻金服也有意入股。據(jù)悉，如果入股郵儲(chǔ)銀行成功，未來螞蟻金服可以使用郵儲(chǔ)銀行在農(nóng)村地區(qū)，進(jìn)一步擴(kuò)張自己的借貸活動(dòng)。而郵儲(chǔ)銀行也將因螞蟻金服的入股增添更多互聯(lián)網(wǎng)金融的基因。且螞蟻金服在小微金融上的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，與當(dāng)前郵儲(chǔ)銀行主要面向農(nóng)村與個(gè)人業(yè)務(wù)模式，有著更大的默契。據(jù)記者了解，螞蟻金服目前尚未就此發(fā)表置評(píng)。

　　像這樣一家吸儲(chǔ)能力強(qiáng)大，純粹的儲(chǔ)蓄銀行，必將帶來又一次的境外資本饕餮盛宴。據(jù)了解，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄立足農(nóng)村，儲(chǔ)戶主要來自農(nóng)村家庭，目前儲(chǔ)蓄額高達(dá)8000億美元。在為中小型企業(yè)和農(nóng)戶提供貸款服務(wù)的同時(shí)，該行還對(duì)中國(guó)政府債券及銀行間市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模投資。中信證券湖北分公司首席投資顧問趙先衛(wèi)說，分布在全國(guó)各地的近40000個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，是郵儲(chǔ)銀行最強(qiáng)大的吸引力。

　　記者注意到，事實(shí)上，在過去數(shù)年中，郵儲(chǔ)銀行一直在推進(jìn)上市工作。郵儲(chǔ)銀行前身是中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄有限責(zé)任公司，2007年3月成立，經(jīng)過5年多醞釀，已于2012年完成股份制改造。那時(shí)，就出現(xiàn)了上市的傳言。然而，2012年6月，郵儲(chǔ)銀行原行長(zhǎng)陶禮明被披露因涉嫌經(jīng)濟(jì)問題被查，卻令I(lǐng)PO進(jìn)程被迫擱置。2014年11月，陶禮明案公開審理，這意味著該案即將結(jié)束，郵儲(chǔ)銀行上市的進(jìn)程可以再次開始。

　　前途光明 路還長(zhǎng)

　　由于郵儲(chǔ)銀行是一家純粹的儲(chǔ)蓄銀行，但同時(shí)并沒有一個(gè)龐大的貸款規(guī)模，所以其風(fēng)險(xiǎn)極小。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示：“郵儲(chǔ)銀行存貸比水平較低，通過上市補(bǔ)充資本金和引入戰(zhàn)略投資者，未來發(fā)展空間較大，關(guān)鍵是找準(zhǔn)策略。”

　　對(duì)于網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模龐大、深耕農(nóng)村市場(chǎng)的郵儲(chǔ)銀行來說，通過農(nóng)村金融突圍將成為一個(gè)有利選擇。“以前郵儲(chǔ)銀行只有儲(chǔ)蓄的功能，基數(shù)很低，每年成長(zhǎng)很快。從負(fù)債的資源來說，是最有優(yōu)勢(shì)的銀行，能快速實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的擴(kuò)張。但光放小額信貸的速度是非常慢的，而且成本也很高。從現(xiàn)實(shí)的硬件結(jié)構(gòu)來說，肯定應(yīng)該是小額貸款和"三農(nóng)"貸款的定位。”中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝此前表示。

　　對(duì)于郵儲(chǔ)銀行來說，一旦成功上市，通過股權(quán)改革，突破現(xiàn)有的政策限制，可以加速推廣創(chuàng)新的業(yè)務(wù)，提高公司治理水平和經(jīng)營(yíng)管理能力，在社會(huì)公眾中提升它的品牌知名度。但與此同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行本身也存在諸多問題。中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼認(rèn)為，“未來打造成有競(jìng)爭(zhēng)力的銀行，還有很長(zhǎng)的路要走。”

　　“網(wǎng)點(diǎn)多是優(yōu)勢(shì)，也是劣勢(shì)。”在董希淼看來，郵儲(chǔ)銀行龐大的網(wǎng)點(diǎn)結(jié)構(gòu)布局并不合理，且在金融互聯(lián)網(wǎng)化背景下，客戶服務(wù)習(xí)慣改變，銀行網(wǎng)點(diǎn)面臨轉(zhuǎn)型壓力，郵儲(chǔ)銀行實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)多的另一面是沉淀成本大。

　　以中間業(yè)務(wù)為例，在利率市場(chǎng)化改革浪潮下，中間業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的推手。但郵儲(chǔ)銀行的中間業(yè)務(wù)相比其他商業(yè)銀行來說，存在品種不多、速度慢、效益低等問題。

　　此外，作為中國(guó)郵政集團(tuán)全資控股的銀行，郵儲(chǔ)銀行公司治理結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。據(jù)《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》報(bào)道，山東社會(huì)科學(xué)院財(cái)政金融研究所副所長(zhǎng)黃晉鴻認(rèn)為，郵儲(chǔ)銀行距離現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)的要求還相差較遠(yuǎn)。董事會(huì)完全在大股東操縱下，公司治理存在明顯缺陷，郵政集團(tuán)與郵儲(chǔ)銀行在資產(chǎn)、網(wǎng)點(diǎn)、人員等方面分割不明晰。