中信建投方面認為，管理辦法出臺后，委托貸款規(guī)模將減少，尤其是委托貸款余額占一般性貸款比重較高的股份行。
一路狂奔的委托貸款終究遇上了監(jiān)管的“重拳”。
1月16日，銀監(jiān)會對外發(fā)布了《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見稿)》，首次對商業(yè)銀行委托貸款的資金來源、投向、商業(yè)銀行的角色責任等進行明確規(guī)定，直指現(xiàn)有委托貸款業(yè)務存在的“越位承擔風險”、“監(jiān)管套利”等現(xiàn)象。
據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2014年社會融資規(guī)模為16.46萬億元，其中，委托貸款占比達到了15.2%，委托貸款增額占社會融資規(guī)模的比例再創(chuàng)新高，這一比例在2010年時僅為7.9%。其中，截至2013年末，銀行業(yè)金融機構的委托貸款余額8.2萬億元，2014年新增委托貸款2.51萬億元。
如今，銀監(jiān)會即將推出的這記“重拳”無疑使得逾10萬億的委托貸款面臨前所未有的變局。
在業(yè)內人士看來，這個旨在“回歸本源”的監(jiān)管新規(guī)，雖然對銀行利潤的直接影響非常小，但是將對銀行現(xiàn)有的理財業(yè)務、信貸結構帶來不小的沖擊。
“如果委托貸款新規(guī)嚴格執(zhí)行到位，委托貸款回歸委托代理業(yè)務的本源，規(guī)模會有一定程度的萎縮，正常情況下應該從目前占社會融資規(guī)模總量的15%下降到10%以下，將回歸到影子銀行興起以前的水平。”一家股份行的發(fā)展研究部相關負責人對理財周報記者表示。
4年占比增長近一倍
作為商業(yè)銀行的傳統(tǒng)中間業(yè)務，委托貸款最早出現(xiàn)在1996年央行的《貸款通則》之中，其后2000年，央行又將委托貸款的審批制改為備案制。
“過去十多年，委托貸款都是企業(yè)集團進行資金管理的常用的一個手段，某公司將資金在子公司之間利用銀行委托貸款的方式進行資金余缺的調劑，商業(yè)銀行不介入信用，屬于中間業(yè)務。”據(jù)民生銀行首席研究員溫彬稱
在溫彬看來，近年來，隨著企業(yè)資金需求的擴大，確實存在委托貸款變形，不僅僅是中間業(yè)務，商業(yè)銀行的信用也介入其中。“從資金的投向來說，肯定一部分資金流入到限制類行業(yè)，包括產能過剩、房地產、地方融資平臺。”
據(jù)央行公開數(shù)據(jù)顯示，2002-2010年，我國的社會融資規(guī)模由2萬億逐年擴大至14.27萬億，與此同時，委托貸款增額占社會融資規(guī)模的比例達到了7.9%。
2010年以后，委托貸款迅速擴張。2011年，委托貸款增額占社會融資規(guī)模的比例達到了10.1%，至2014年，這一比例上升至15.2%，在社會融資規(guī)模同比減少8598億元的情況下，委托貸款依然同比增加了2.51萬億元。
“至于委托貸款這些年發(fā)展迅速的原因，實質上是委托貸款偏離了委托代理業(yè)務的實質，異化成為影子銀行業(yè)務的通道。其動因和部分企業(yè)受國家行業(yè)政策限制、難以從正規(guī)金融渠道獲得融資有關，也有商業(yè)銀行規(guī)避信貸規(guī)模管制的沖動。”華夏銀行(600015,股吧)發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳稱。
此前，銀監(jiān)會的相關負責人曾表示，規(guī)范委托貸款業(yè)務，主要源于有銀行利用虛假委托貸款規(guī)避宏觀調控和監(jiān)管規(guī)定，加劇了風險的隱性傳染。
據(jù)理財周報記者了解，近年來，委托貸款規(guī)避信貸規(guī)模監(jiān)管方面出現(xiàn)了兩種常見的模式。
一種是銀行籌集理財資金，購買基金子公司或者證券公司的資產管理計劃，資產管理計劃的資金投入到B企業(yè)，B企業(yè)再利用委托貸款的形式將資金通過銀行貸給A企業(yè)。如此運作，A企業(yè)可以規(guī)避行業(yè)限制、授信規(guī)模限制，而銀行也可規(guī)避信貸規(guī)模的監(jiān)管限制。
另一種形式則是A企業(yè)向融資企業(yè)B發(fā)放委托貸款，然后銀行籌集理財產品購買A企業(yè)的委托貸款債權。實質上，此筆融資，A企業(yè)也沒有承擔信用風險。
平安證券在近期的一份分析報告中指出，“國內的委托貸款余額從2008年的2.2萬億增至2014年底的11.3萬億。”與此同時，委托貸款成為銀行將自營資金和理財資金繼銀信合作之后滿足房地產和地方融資平臺融資的重要方式。
規(guī)模或回歸影子銀行興起前
實際上，在銀監(jiān)會2014年的年中工作會議上，銀監(jiān)會就提示了委托貸款的風險，并將制定委托貸款的管理辦法提上了議事日程。
在日前公布的征求意見稿中，“回歸本源”成為委托貸款監(jiān)管新規(guī)的核心思路。所謂回歸本源，是指委托貸款回歸商業(yè)銀行委托代理業(yè)務的本質，銀行只能“收取代理手續(xù)費，不承擔信用風險”。
“如果委托貸款新規(guī)嚴格執(zhí)行到位，委托貸款回歸委托代理業(yè)務的本源，規(guī)模會有一定程度的萎縮，正常情況下應該從目前占社會融資規(guī)模總量的15%下降到10%以下，將回歸到影子銀行興起以前的水平。”楊馳分析稱。
中信建投方面認為，管理辦法出臺后，委托貸款規(guī)模將減少，尤其是委托貸款余額占一般性貸款比重較高的股份行。
溫彬也認為，2015年，委托貸款新規(guī)落地后，委托貸款的增長必定放緩。“這部分資金需求無非就是兩種渠道，一種回到銀行資產負債表中，由銀行提供信貸支持；第二種，一部分是轉移到資本市場，通過發(fā)行債券等方式來消化資金需求壓力。”
“2015年對于商業(yè)銀行來說，主要還是加快推動信貸資產證券化，把信貸資金騰出來，以滿足表外回到表內的信貸需求。”溫彬稱，
不久前，銀監(jiān)會也批復了包括中信銀行、民生銀行、華夏銀行、招商銀行、河北銀行在內的共27家股份制銀行和城商行的開辦信貸資產證券化業(yè)務的主體資格。這意味著，上述機構在ABS產品發(fā)行前備案登記即可，不需要走以前過程繁瑣的審批流程。
1月19日，銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)改委發(fā)布《能效信貸指引》，鼓勵和指導銀行業(yè)金融機構積極開展能效信貸業(yè)務，并稱：“積極探索以能效信貸為基礎資產的信貸資產證券化試點工作，推動發(fā)行綠色金融債，擴大能效信貸融資來源。”
委托貸款新規(guī)對于銀行利潤的影響，溫彬認為總體有限。“一方面，一部分委托貸款是合規(guī)的需求，這部分不會大幅壓縮；另一方面，委托貸款整個作為中間業(yè)務，在銀行整體收入結構中占比比較小，影響不大。”
申銀萬國研究報告則認為，規(guī)范委托貸款恰恰是為更寬松做準備，即防止資金違規(guī)流入融資平臺、金融投資或空轉環(huán)節(jié)。“實際上，2015年固定資產投資存在資金缺口，貨幣政策偏松幾乎是不二的選擇。”
