上海證券報(bào)記者近三個(gè)月在上海、浙江、內(nèi)蒙古、江蘇、廣西、陜西等地采訪發(fā)現(xiàn)，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)不斷創(chuàng)造出高利潤，才可能為民間借貸的高利息提供源頭活水。但事實(shí)上，大多數(shù)的民間借貸資金都流向了房地產(chǎn)、炒煤炒礦、“錢生錢”投機(jī)游戲。上萬億民間資金脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)空轉(zhuǎn)。
　　同時(shí)，正規(guī)融資渠道不暢始終阻礙著中小企業(yè)的生存發(fā)展，不少企業(yè)被逼轉(zhuǎn)向民間融資。在經(jīng)濟(jì)下行和銀根緊縮之時(shí)，無法承受民間借貸高利息的企業(yè)和個(gè)人，往往選擇“跑路”。

　　房地產(chǎn)狂歡后遺癥

　　經(jīng)濟(jì)下行，房地產(chǎn)業(yè)萎靡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整處于陣痛期，多種因素疊加，導(dǎo)致不少企業(yè)資金鏈斷裂，民間借貸因此“失血”
　　記者在陜西府谷采訪了解到，和鄂爾多斯一樣，陜西府谷此前因煤而富，但這些從地下“挖”出來的財(cái)富，往往流轉(zhuǎn)進(jìn)入地下錢莊，進(jìn)而流入樓市，形成了“家家房地產(chǎn)、人人典當(dāng)行”格局。這種單一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式，在煤產(chǎn)業(yè)下滑和房地產(chǎn)萎靡的形勢(shì)下，區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)高企勢(shì)在必然。
　　在廣西，多家當(dāng)?shù)劂y行人士向上證報(bào)記者證實(shí)，今年以來，廣西正菱集團(tuán)、永凱集團(tuán)、聯(lián)坤公司這些大企業(yè)的“爆單”，主要是因?yàn)樯孀惴康禺a(chǎn)業(yè)�！胺康禺a(chǎn)漲得慢了，或者不漲反跌，自然就出現(xiàn)資金鏈斷裂�！�
　　“房地產(chǎn)市場(chǎng)出問題，直接導(dǎo)致這些企業(yè)資金鏈撐不下去了。因?yàn)樵趶V西，工業(yè)企業(yè)的利潤都不高，基本上都是在勉強(qiáng)維持，它支撐不起高利貸。能支撐得起的，只有礦老板、包工頭，還有房產(chǎn)開發(fā)老板，就局限在這幾個(gè)行業(yè)里面。”廣西一位資深銀行業(yè)人士認(rèn)為，全國中西部很多省市的情況與廣西相似。
　　溫州多位民營企業(yè)家向記者表示，原材料與用工成本上漲導(dǎo)致中小企業(yè)利潤下滑，再加上歐債問題深化所帶來的整體世界經(jīng)濟(jì)不景氣，外貿(mào)訂單減少，大部分中小企業(yè)舉步維艱。
　　企業(yè)家們說，在實(shí)體企業(yè)或明或暗的經(jīng)營成本不斷上升，各種有形無形稅費(fèi)負(fù)擔(dān)高企的狀況下，真正為國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生血液的實(shí)體行業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡劣，亟待實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)扶持與稅費(fèi)減免注入“正能量”。

　　支柱產(chǎn)業(yè)下滑轉(zhuǎn)弱

　　各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展中支柱產(chǎn)業(yè)的一業(yè)獨(dú)大，客觀上對(duì)其他行業(yè)的投資形成擠出效應(yīng)，這都使得當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)體系異常脆弱
　　在廣西南寧記者采訪了解到，廣西糖業(yè)巨頭永凱集團(tuán)的“爆單”，也和當(dāng)?shù)刂е�產(chǎn)業(yè)——糖業(yè)的不景氣密切相關(guān)。2010年，糖價(jià)在兩年之內(nèi)由每噸2800元暴漲至7000多元，達(dá)到歷史峰值。期間永凱集團(tuán)大舉擴(kuò)展，買設(shè)備、建廠房、圈地。但還沒等產(chǎn)量提上來，糖價(jià)便一路下跌，目前已跌至3000多元每噸。永凱集團(tuán)受投入和產(chǎn)出雙重?cái)D壓，最終資金鏈斷裂“爆單”。
　　成也煤炭，敗也煤炭。同內(nèi)蒙古的鄂爾多斯、陜北的神木類似，素有“雞鳴聞三省”之稱的府谷，也因煤炭漲價(jià)而崛起。實(shí)際上，大量的財(cái)富并沒有給府谷造就多元的產(chǎn)業(yè)體系，政府資金和民間資金仍然大把投向能源、房地產(chǎn)，反而加劇了一業(yè)獨(dú)大，客觀上對(duì)其他行業(yè)的投資造成擠出效應(yīng)，這都使得當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)體系異常脆弱。
　　對(duì)于三年前爆發(fā)的溫州民間金融風(fēng)波，溫州市地方金融管理局張崇龍?jiān)诜治鲈�因時(shí)表示，與溫州制造業(yè)原有的經(jīng)營模式有關(guān)�！皽刂莸钠髽I(yè)在創(chuàng)新性、科技含量上不足，附加值低。整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)滯后�！�

　　銀行惜貸加速危機(jī)

　　銀行收縮信貸，企業(yè)被迫向民間尋求資金，經(jīng)營困難加上民間高利息吸血，企業(yè)慢慢形成惡性循環(huán)
　　外部的宏觀條件變化，經(jīng)濟(jì)放緩、銀行收縮信貸，也是造成民間金融危局的原因之一。
　　溫州市地方金融管理局張崇龍認(rèn)為，一些金融風(fēng)波中倒下的經(jīng)營者自身肯定要負(fù)擔(dān)一部分責(zé)任。包括管理混亂、脫離主業(yè)、盲目擴(kuò)張、脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、個(gè)別企業(yè)主賭博輸光等問題，
　　“但是，宏觀經(jīng)濟(jì)放緩后，銀行開始收緊信貸，企業(yè)多數(shù)被迫向民間去借錢。原來銀行資金可以短貸長用，后來銀行抽貸、減貸，再加上企業(yè)空間利潤小，成本高，高利息融來的民間借貸資金對(duì)他們無疑是"飲鴆止渴"。”
　　“銀行的態(tài)度變化確實(shí)是一個(gè)因素。”溫州民間借貸登記服務(wù)中心總經(jīng)理徐智潛表示，當(dāng)全球金融危機(jī)實(shí)施四萬億刺激的時(shí)候，銀行上門服務(wù)，爭著要給企業(yè)貸款。一些企業(yè)本來按原有發(fā)展速度日子過得很好，但因?yàn)閺你y行的錢來得太容易，一些老板就用銀行的錢買地建廠房，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，上新項(xiàng)目。
　　“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化后，新的投入還沒有產(chǎn)出，銀行抽貸，企業(yè)隨之倒下�！� 徐智潛對(duì)此十分痛心。

　　產(chǎn)業(yè)“空心化”堪憂

　　當(dāng)眾人一環(huán)又一環(huán)地通過各種途徑參與到民間資金借貸中時(shí)，民間借貸逐漸脫離了實(shí)業(yè)，演變成了一場(chǎng)“金融傳銷”
　　上證報(bào)記者在調(diào)查中了解到，各地“跑路”企業(yè)資金鏈緊張或斷裂的原因有：企業(yè)投資額度巨大，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行與自身經(jīng)營不善影響，資金鏈斷裂；企業(yè)先期投入資本回報(bào)率低，迫使借款人繼續(xù)借款歸還先期債務(wù)及利息；部分借貸資金并未用在生產(chǎn)經(jīng)營，而是用于高檔消費(fèi)和揮霍；企業(yè)初期向投資者返還利潤，拆東補(bǔ)西，以獲取更多投資；資金轉(zhuǎn)貸，大量債權(quán)無法收回，使企業(yè)資金鏈斷裂。
　　“產(chǎn)業(yè)空心化加劇與蔓延，讓投機(jī)泡沫破滅，最終導(dǎo)致溫州企業(yè)資金鏈斷裂�！敝袊�社會(huì)科學(xué)院民間金融專門課題研究小組在分析2011年溫州企業(yè)老板跑路潮現(xiàn)象時(shí)認(rèn)為，溫州民企本來普遍依靠實(shí)業(yè)積累資本，實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性增長。而2005年以后，在暴利的驅(qū)使下，相當(dāng)一部分溫州老板已無心實(shí)業(yè)，在高收益的誘惑下，依靠過度負(fù)債借民間高息貸款投資房地產(chǎn)、資源等暴利行業(yè)，溫州經(jīng)濟(jì)空心化日趨嚴(yán)重。
　　國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷，主要經(jīng)濟(jì)體陷入衰退，以出口為主的企業(yè)海外訂單大幅下降，一些尚處于轉(zhuǎn)型之中的企業(yè)和一些經(jīng)營管理水平相對(duì)落后的企業(yè)經(jīng)營陷入困境，不得不從民間融資以維持企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。
　　“在從民間融資的企業(yè)中，其資金多數(shù)來自"地下錢莊"。以民間融資償還銀行貸款以獲得續(xù)貸，補(bǔ)償高息放貸利息。反反復(fù)復(fù)，這些中小企業(yè)被套入了高息放貸中�！敝袊�社會(huì)科學(xué)院研究員馮興元認(rèn)為。
　　民間資金自身對(duì)高利息回報(bào)的追逐，也要部分承擔(dān)“跑路風(fēng)”的責(zé)任。溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)資料顯示，溫州爆發(fā)民間金融風(fēng)波前，溫州民間借貸的利率水平已超過歷史最高值，一般月息是2分-6分，有的甚至高達(dá)1角5分，年利率達(dá)180%。然而在溫州做實(shí)業(yè)的大多數(shù)中小企業(yè)的實(shí)業(yè)毛利潤不會(huì)超過10%，一般在3%-5%，高利率的民間金融很容易就把企業(yè)逼上絕路。
　　“沒有任何一個(gè)企業(yè)和個(gè)人能用收益覆蓋民間資金的高利息”。中國社會(huì)科學(xué)院民間金融專門課題研究小組認(rèn)為，正是脫離實(shí)業(yè)，憑借資本運(yùn)作以錢炒錢的觀念鼓吹了民間借貸市場(chǎng)的巨大泡沫。