下周我國(guó)將公布四季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中包括12月固定資產(chǎn)投資年率、12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額年率、12月規(guī)模以上工業(yè)增加值和第四季度GDP年率。
　　1月20日，星期二，中國(guó)公布12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資額、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額以及社會(huì)消費(fèi)品零售額；德國(guó)公布1月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。
　　四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)了三季度弱勢(shì)，從已公布的10、11月數(shù)據(jù)以及12月領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，工業(yè)運(yùn)行尚未見(jiàn)底。11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.2%，前值為7.7%；11月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)15.8%，前值15.9%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)11.9%，前值為12.4%。最新公布的12月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.6，陷入萎縮區(qū)間。分項(xiàng)中，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)均在50以下。值得注意的是，11月地產(chǎn)銷售面積創(chuàng)今年以來(lái)新高，實(shí)際上最新的一線城市銷售也出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)跡象。銷售面積數(shù)據(jù)對(duì)于投資數(shù)據(jù)而言存在一定領(lǐng)先性，地產(chǎn)好轉(zhuǎn)跡象若能延續(xù)，或?qū)?015年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起到一定支撐。就四季度而言，宏觀經(jīng)濟(jì)增速維持在7.5以下是大概率事件，同時(shí)第二產(chǎn)業(yè)弱勢(shì)難改，對(duì)黑色工業(yè)品及相關(guān)大宗商品繼續(xù)形成壓制。若地產(chǎn)數(shù)據(jù)超預(yù)期，或在短期對(duì)盤(pán)面形成提振。
　　1月21日，星期三，美國(guó)公布12月新屋開(kāi)工總數(shù)年化、12月?tīng)I(yíng)建許可總數(shù)。
　　11月美國(guó)營(yíng)建許可年率修正值105.2萬(wàn)戶，較初值103.5萬(wàn)戶有所上修，且低于前值108萬(wàn)戶。11月新屋開(kāi)工年化戶數(shù)為102.8萬(wàn)戶，市場(chǎng)預(yù)期為104萬(wàn)戶。雖然新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可低于預(yù)期，但由于10月數(shù)據(jù)被明顯上修，暗示目前美國(guó)房地產(chǎn)依然在復(fù)蘇軌道之中。
　　1月22日，星期四，歐洲央行公布利率決議；美國(guó)公布1月17日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，1月Markit制造業(yè)PMI初值。
　　歐元區(qū)12月CPI同比下滑0.2%，明顯低于11月的0.3%。12月CPI年率五年來(lái)首次跌入負(fù)值區(qū)，這主要與能源價(jià)格的大幅下降有關(guān)。通縮風(fēng)險(xiǎn)迫使歐洲央行在1月會(huì)議上宣布購(gòu)債計(jì)劃的可能性大增。購(gòu)債計(jì)劃即使實(shí)施，其規(guī)模以及購(gòu)買(mǎi)范圍也將是一大看點(diǎn)。德拉吉的目標(biāo)是將目前歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模從2萬(wàn)億擴(kuò)大到3萬(wàn)億，如規(guī)模不及預(yù)期，雖然短期提振歐元，但中長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)則是相對(duì)利空的。此外，25日將迎來(lái)希臘大選，希臘大選的結(jié)果以及左翼領(lǐng)導(dǎo)人是否能成功組閣，也將對(duì)歐洲央行的寬松政策制造不少問(wèn)題。
　　美國(guó)12月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)由前值54.8下滑至53.9，大幅不及市場(chǎng)預(yù)期的55.2，該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下滑。全球經(jīng)濟(jì)放緩以及美元升值開(kāi)始拖累美國(guó)PMI指數(shù)走低，盡管如此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體依然保持強(qiáng)勁，如美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)當(dāng)日企穩(wěn)，則將繼續(xù)提振美元指數(shù)走高。