每到歲末年初，A股市場都會走出一波“高送轉(zhuǎn)”行情，這個冬天雖然不太冷，但“高送轉(zhuǎn)”風波依然如期而至。

　　1月14日，在滬深指數(shù)繼續(xù)低迷、成交量繼續(xù)萎縮的背景下，高送轉(zhuǎn)概念股卻逆勢大漲，其中賽象科技、雷曼光電、聯(lián)建光電、永大集團漲停，隆基股份、東陽光科、通線光纜等紛紛大漲。

　　“高送轉(zhuǎn)”原本是上市公司對于投資者的一種回饋，但在A股市場似乎有所變味。對此有業(yè)內(nèi)人士建議，沒有業(yè)績支撐的“高送轉(zhuǎn)”多是為了炒作所需，走出的也多是“博傻”行情，投資者參與需謹慎。

　　蹊蹺“高送轉(zhuǎn)”

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2015年1月14日晚，共有45家A股上市公司公布了2014年度利潤分配預案，其中“高送轉(zhuǎn)”(“10股轉(zhuǎn)10股”及以上)的合計41家，占比逾九成。其中賽象科技每10股轉(zhuǎn)增20股、隆基股份每10股送5股轉(zhuǎn)15股為最，也是A股“高送轉(zhuǎn)”的最高紀錄。

　　證監(jiān)會近年來一直提倡上市公司分紅以回饋投資者，但這是建立在公司有所盈利的基礎之上。從近期公布“高送轉(zhuǎn)”預案的上市公司來看，其中似乎有些許蹊蹺。

　　首先是業(yè)績下滑仍推“高送轉(zhuǎn)”。以通線光纜為例，公司12月30日發(fā)布“高送轉(zhuǎn)”公告：向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增15股。“高送轉(zhuǎn)”的原因是“鑒于公司當前的經(jīng)營和盈利情況以及公司未來發(fā)展的良好前景”。不過，公司1月14日發(fā)布的業(yè)績預告卻顯示，預計2014年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2964萬-4023萬元，同比下降5%至30%。

　　上市不到一年，即推出10轉(zhuǎn)10派2元“高送轉(zhuǎn)”預案的東方通盈利情況亦不理想。公開資料顯示，東方通自2014年1月28日登陸創(chuàng)業(yè)板后就出現(xiàn)了業(yè)績下滑，其今年一季度、上半年凈利潤分別虧損1482.49萬元和311.45萬元，直到2014年三季度末才實現(xiàn)凈利潤678.12萬元(同比亦下滑34.23%)。

　　此外還有東陽光科，公司三季報顯示，前三季度營收和凈利潤增幅分別只有6.8%和3.5%，基本每股收益甚至同比下降了7.7%，但公司卻于近期祭出了10送1轉(zhuǎn)15派0.6到0.8元的“高送轉(zhuǎn)”預案。

　　推出A股最高紀錄“高送轉(zhuǎn)”預案的賽象科技亦不例外，公司三季報顯示，前三季度營收和凈利潤增幅分別只有4.3%和0.8%，如果扣除非經(jīng)常性損益，前三季度的凈利潤甚至下滑了6.2%。

　　其次是在公司股份解禁前夕推出“高送轉(zhuǎn)”。東方通1月10日公布“高送轉(zhuǎn)”預案，十幾天之后的1月28日，東方通將有2063.03萬股首發(fā)原股東限售股解禁，以最新收盤價81.82元/股計算，解禁市值合計逾16億元，而公司目前的流通市值僅10.5億元。

　　同屬A股最高紀錄“高送轉(zhuǎn)”預案隆基股份也屬此例。隆基股份近日推出的高送轉(zhuǎn)預案為10送5轉(zhuǎn)15派1元，預案由控股股東李振國、李喜燕夫婦提交。隆基股份于2012年4月11日上市，3個月后的2015年4月11日，李振國、李喜燕和董事李春安將有2.27億股首發(fā)原始股東限售股解禁，按隆基股份最近收盤價26.37元計算，市值近60億元。

　　背后藏風險

　　“像萬科這樣的企業(yè)，上市之初不時地推出‘高送轉(zhuǎn)’，是因為公司盈利狀況好，需要通過擴張股本來降低每股盈利，但現(xiàn)在的公司多不是如此，有的就是為了配合炒作。”上海一位資深市場人士對記者如此感慨。

　　既然近年來炒作“高送轉(zhuǎn)”不曾間斷過，那么不妨讓我們來回顧下上一年度“高送轉(zhuǎn)”概念股歷經(jīng)時間洗禮后是怎樣的一番景象。

　　以率先公布2013年利潤分配預案的安科瑞為例，公司2013年12月24日晚公布10股轉(zhuǎn)增10股并派現(xiàn)4元的“高送轉(zhuǎn)”預案，股價在第二天開盤即封漲停，到2014年2月17日，一度上漲至41.66元，較啟動時的18元漲幅超過一倍。但截至2015年1月14日收盤，公司股價報21.7元，較當初的高點跌去了近一半，而同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微漲，也就是說，當初因“高送轉(zhuǎn)”帶來的風潮，早已在歲月的侵蝕下消失得無影無蹤。

　　再來看一下2013年利潤分配的“高送轉(zhuǎn)”之最佐力藥業(yè)。2014年1月4日，佐力藥業(yè)祭出了當年最高的高送轉(zhuǎn)預案：10股轉(zhuǎn)12股派5元。公司股價自12.1元起步，1個月后的2月14日上探至16.7元，期間漲幅超40%。但截至2015年1月14日收盤，公司股價報13.6元，在同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微漲、公司2014年凈利潤預增26%-28%的背景下，股價反而跌去近20%。

　　放遠看，“高送轉(zhuǎn)”行情終歸落寞。放近看，上市公司推出“高送轉(zhuǎn)”預案亦有配合拉高出貨的案例。

　　如2014年12月18日晚公布“高送轉(zhuǎn)”預案的東陽光科，公司股票在12月19日順勢高開并快速拉升7%至19.7元，半小時后股價翻綠，直至尾盤大跌9.16%，成交量放大到26.93億元，為歷史之最，且大部分成交在前30分鐘完成，此后兩天繼續(xù)大跌，在昨天大漲6.38%的背景下股價仍只有15元，跌幅達24%，12月19日追高的投資者悉數(shù)被套。

　　對于近日“高送轉(zhuǎn)”行情的炒作，巨豐投顧樊波提醒稱，投資者不可認為“高送轉(zhuǎn)”概念股可以持續(xù)炒作，其僅僅是近期權(quán)重股稍息階段的調(diào)味品。