兩融進入后萬億時代，盡管心態發生微妙變化，但投資者的籌碼鎖定仍然穩定。

    數據顯示，首破萬億元后，近16個交易日兩融余額保持震蕩爬升勢頭。但隨著融資凈買入的猶疑和融券凈賣出之間的微量移位，融資凈買入等指標提前震蕩成為股指調整的先行指標。而融資買入的焦點品種也由券商股向以整個金融板塊、一帶一路及國企改革為代表的主流權重股擴散，融券交易熱點則高度聚焦銀行股。

    兩融余額震蕩爬升 融資籌碼鎖定良好

    去年12月19日，融資融券余額首次突破萬億元，A股股指站上3100點整數關口。此后兩融余額緩步震蕩走高。截至1月13日，融資融券余額達到10850.58億元歷史新高。

    作為重要指標，“單日融資凈買入”在兩融余額首破萬億之后兩次出現負值。第一次縮量出現在12月23日、24日兩個交易日，上證指數盤中震蕩，日K線連收兩陰。兩天單日融資凈買入額為-38.74億和-40.69億元。第二次負值則出現在12月31日，單日融資凈買入額為-36.64億元。兩融后萬億時代的單日融資凈買入額最高時達122.1億元。

    另一個指標“期間買入額”則兩度縮量，且都與股指震蕩同步。第一次縮量是今年1月9日，上證指數創出3404.83點反彈新高后，期間融資買入由單日1165.64億元迅速滑落，1月12日、13日買入逐步萎縮至單日931.87億元、755.17億元，而之前一日買入1325.85億元，單日縮量400億元，顯示兩融余額首破萬億之后，兩融投資者首度進入謹慎狀態。不過，之后隨著股指重拾升勢，單日融資買入重回千億元級別，最高在1月5日出現1400億元的峰值。

    第二次縮量則出現在1月12日、13日。今年1月9日，上證指數創出3404.83點反彈新高后，融資買入由單日1165.64億元迅速滑落下來，1月12日、13日凈買入逐步萎縮至單日931.87億元、755.17億元，同日融資買入償還額也由前日的千億元下降到817.34億元和693.48億元。

    值得注意的是，雖然單日融資凈買入額隨著股指的節奏有所震蕩反復，但期間單日融資償還額卻一直在千億元水平線附近波動。在股指調整的1月13日，單日償還額為693.48億元。理論上說，這一數據顯示，股指的震蕩目前并沒有帶來償還額的巨量增加，融資買入的籌碼鎖定較為穩定。

    融資買入熱點擴散 融券賣出聚焦銀行

    盡管兩融余額達到萬億元后穩中有升且籌碼較為穩定，但兩融投資者的心態在股指和兩融創出階段新高前后出現了微妙變化。這一變化最直觀地體現在兩融熱門品種發生的改變。

    在兩融余額首破萬億至今的16個交易日里，兩融投資品種中，融資凈買入和融券凈賣出的主力品種出現了明顯變化。金融股、國企改革概念股成為期間融資買入主力品種，銀行股成為期間融券賣出主力品種。

    期間單日前十大融資買入數據顯示，融資買入品種由之前的券商股、銀行股向保險股和中字系為代表的一帶一路和國企改革概念股轉移。期間單日融資凈買入最多的三只個股為中國平安、中信證券和中國南車，單日融資買入額為17.50億元、17.36萬元和16.06億元。單日前十大融資凈買入個股中，民生銀行、中國銀行、招商銀行分列累計買入最多的個股之中。此外，中國平安、中國建筑、中國重工、海通證券等個券成為熱門成交單品，與前期的個股發生較大改變。

    期間單日前十大融券賣出數據顯示，融券凈賣出主力品種為銀行股。期間單日融券凈賣出最多的三只個股為國電電力、招商銀行和中國銀行，融券賣出量為692.29萬股、632.12萬股和540.65萬股。單日前十大融券凈賣出個股中，除國電電力和海通證券外，其他都是銀行股。