近期，新興市場貨幣幾乎呈全線崩潰之勢，盧布在上演了“一夜驚魂記”后反而下泄勢頭更勁。相較之下，即使人民幣在12月初較大幅貶值，最終也保住了6.2的重要關口，并在合理區間內上下波動。此后，人民幣是否將繼續步入貶值通道？倘若人民幣持續貶值又將給中國帶來哪些負面影響？
　　分析人士認為，盡管央行逐步退出外匯市場常態干預，但不會放任極端市況蔓延，人民幣急跌行情可能告一段落。明年人民幣匯率雙向波動的壓力只增不減。

　　人民幣貶值周期開啟？

　　受油價暴跌影響，新興市場的多國貨幣出現暴跌，俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特受國際原油價格影響而潰不成軍。從上周一（12月8日）開始的連續兩天內，人民幣兌美元即期匯率暴跌累計超過500點，這讓市場心有余悸，一度引爆人民幣貶值預期。
　　12月16日，中國外匯交易中心的最新數據顯示，16日人民幣對美元匯率中間價報6.1182，較前一交易日6.1152的中間價下跌了30個基點，收盤依然徘徊在6.20的重要關口。雖然中國免受油價暴跌影響，但強勢美元對新興市場貨幣的影響是共通的，人民幣又會否步新興市場貨幣的后塵？
　　“人民幣今后仍將是強勢貨幣。中國與俄羅斯、委內瑞拉等國不同，它們嚴重依賴油氣資源，一旦此路被堵死（油價暴跌），本國經濟也會潰敗。相比之下，中國的經濟結構更加多元化，并且不斷在調整以出口為導向的發展模式。人民幣不會因為單一因素一蹶不振。”相關人士向記者表示。
　　隨著日本央行大開“印鈔機”推動日元貶值，外界對于人民幣通過貶值加入“貨幣戰”以促進出口的預期越發升溫。不過，招商證券宏觀研究主管謝亞軒認為，人民幣貶值對刺激出口的實際效果仍值得商榷，且人民幣國際化在一定程度上抑制了人民幣貶值。
　　“中國正在推行人民幣國際化，如果匯率總是走弱，投資者持有人民幣的意愿也較低，因為貨幣需求既包括交易性需求也包括投機性需求，產生投機性需求的重要條件是貨幣匯率穩定并有走強的趨勢。弱貨幣的購買力逐漸下降，顯然會減弱投資者持有人民幣的意愿。所以在人民幣國際化的進程中，我認為人民幣沒有太強的理由走弱。”謝亞軒表示。
　　不過，此輪人民幣匯率何時結束走弱很大程度上仍要取決于美元的變化和資金流向。“到目前為止我還沒有看到明顯的趨勢改變，但是這值得關注。現在看來，如果美元進入盤整，這一輪人民幣匯率走弱可能接近尾聲了。”謝亞軒指出，至今年年底的短期來看，人民幣目前的一輪貶值，6.2仍然是一個關口，今年匯率預計不會突破6.26的年內低點，今年人民幣貶值的空間不大。

　　人民幣貶值的潛在“犧牲品”

　　盡管有“央媽”出手維穩，也有人民幣國際化的大背景支持，人民幣的貶值預期仍不可避免地滲透到普通老百姓當中。若人民幣在一定時期內持續貶值，“犧牲品”可能也無法避免。
　　雙休日，北京某銀行的換匯窗口前排起長龍。“美元要繼續漲，怕人民幣再繼續貶值，所以想快點換些美元給正在留學的孫女。”一位換匯老人向記者表示。可見，留學成本便是人民幣貶值的一大“犧牲品”。
　　對于留學美國的學子而言，人民幣貶值意味著所換取的外匯較之前更少。銀行人士透露，人民幣此輪急跌，也造成一些留學生家長的恐慌，兌換美元的家長也比平時多了近一成。
　　與留學頗具共性的便是旅游。當前，中國仍沉浸在人民幣升值帶來的旅游實惠之中，赴日旅游的火爆便是一例。相對于三年前，人民幣對日元已經升值了近50%，對歐元升值逾20%。若人民幣未來持續貶值，出行成本將有所上升。
　　此外，對于進出口商而言，美聯儲加息而導致的人民幣走弱加大了匯率風險。“以往在年初與銀行鎖定匯率比價的方式不足以控制風險，應當靈活運用一些外匯衍生工具，比如遠期結售匯、外匯掉期和外匯期權等規避風險。”上海期貨交易所一交易員對記者表示。
　　值得注意的是，房市可能會因此受到人民幣貶值波及。據《商業周刊》所述，2005年起人民幣對美元持續升值9年，這也是中國房地產價格持續上漲的9年。在理論上就會有大量的美元進入中國，換成人民幣資產，以規避相對的美元貶值。這些美元進入后，總要以資產的形式存在，而最好的存在方式就是買房產。過去9年中國房價大漲的原因有很多種，但其中一種，就是人民幣升值。房產升值的預期越高，就越能激發更多人買房的欲望。
　　若以此推算，在人民幣對美元單邊升值預期打破后，海外資金或不敢大量涌入中國樓市，且三、四線城市的房價可能面臨更大的下跌風險。