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昨日收市后，在深圳一家營業交易廳內，股民們遲遲不肯離去，大家對天量震蕩行情議論紛紛。
周二，A股市場再次上演“過山車”行情，令廣大股民頭昏目眩。記者下午走訪證券營業部時，正好目睹這驚人一幕：午后滬指從3091點的四年新高跳水直達2900點下方，直線跌幅超8%。兩市超過170只股票跌停，成交量再創歷史新高，達1.27萬億元。
天量換手、沖高回落表明牛市的第一輪攻擊基本結束，以大象起舞為代表的藍籌大戲已經接近尾聲。老股民季先生說，市場風云突變，這種走法只能證明一個顛撲不破的真理，漲多了會跌，跌多了會漲。特別是本波行情的龍頭股券商股如山西證券、國海證券、國元證券、東北證券跌停，國金證券、東吳證券、跌幅亦超9%。部分個股盤中出現從漲停到跌停的奇觀，意味著第一波行情一步到位。接下來普通投資者要警惕了，季先生提醒說：歷史上大藍籌往往上漲時氣勢如虹，下跌時綿綿無期。
股市頻創天量與券商低門檻加杠桿直接相關。杠桿操作是第一波攻擊的最大特征，市場各類杠桿工具也比比皆是。在滬市本次再上3000點的征途上，融資資金的作用不容忽視。股民朱先生說，使用杠桿的投資者必須注意，任何杠桿工具都有其內含止損措施。當融資買入相關個股在短線回調中快速下跌時，就有可能因為跌幅過大而引發止損機制。據了解，為控制股價快速上漲后的風險，多家券商已在近期調高了融資融券業務保證金比例，以降低投資者杠桿倍數。對于杠桿使用者來說，不能有效控制資金風險可能會造成巨大損失。
天量震蕩還與外資的短線投機有關。老股民徐女士指著資金流向監測機構新興市場基金研究公司（EPFR）的數據說，雖然這幾個月市場持續走牛，但是全球資金流出中國股票的趨勢在加速擴大，截至12月3日當周，錄得22.81億美元資金凈流出，創下2008年1月以來的新高。徐女士認為，A股此輪上漲更多體現的是投資者單邊上漲的預期情緒和杠桿作用，這對于謹慎的海外機構投資者而言是一大阻力，直接導致了外資短線資金流出。
盡管遭遇近幾年的最大單日跌幅，但大多數股民對A股中長期走勢依然看好。股民鄧先生認為，牛市有三部曲：藍籌股——成長股——垃圾股。以藍籌股唱主角的第一部曲基本上結束，優質成長股可能接棒第二部曲。股民王女士說，從兩市的股指形態看，后市仍有延續調整的要求，但股指的調整并不會呈現出所有個股和板塊同時下調的狀況，近期整體跌得最兇的是中小板和創業板個股，其中具有較高投資價值的優質成長股有望成為股指下跌中的避風港。她認為，市場此前出現十分明顯的二八分化格局，隨著行情的進一步推演，這一局面將得到修正。多數股民都傾向逢高拋售年內漲幅巨大的品種，同時逢低調倉到年報超預期的中小市值個股上。
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