長虹定增剝離虧損　轉型求變更待創新

　　日前，四川長虹發布公告稱，將擬定增募集不超過40億元，用于整合大股東長虹集團旗下軍工資產，并巨資投建智能交易和智能研發平臺，以推動家電業務轉型升級。此外，其還擬以股權轉讓方式將虧損的等離子業務及資產進行處置和剝離。此前四川長虹因籌劃的重大事項，公司股票已從9月15日起停牌兩月之久。業內人士認為，長虹將等離子資產剝離，將推動上市公司業績持續改善。等離子屏幕未來更多應用在商用市場。
　　市場風云變幻，企業潮起潮落。在競爭最激烈的家電行業，上市公司很難“穩坐釣魚臺”。曾經的空調大王——春蘭，已經神色黯然；在電視領域曾經無可比擬的長虹，雖然沒有被擠出市場，但也是今非昔比，風光褪色。放眼世界市場，后浪推前浪的大演變更是令人目不暇接，最顯著的特點是日本電器業的衰落，以及韓國企業的迅速崛起。興衰周期如此之短，行業巨頭替代如此迅速，令人瞠目。從國際經驗看，日本電器業的衰落，敗在創新能力不足上；特別是在互聯網時代，日本企業創新步伐慢了三拍。從工藝的精細和成熟技術應用方面看，日本企業無與倫比，但是只在原有技術領域踱步，只能在激烈競爭中敗下陣來。這或許也對中國上市公司有所啟示。

　　白酒企業業績全線下滑　改革先要理清產業定位

　　據報道，上市白酒企業的三季度業績情況已基本公布完畢，負增長仍然是普遍現象。梳理各企業三季報發現，一線酒企前三季度的業績全面下滑，多位業內人士表示，白酒行業的深度調整仍在繼續，這也是國有酒企進行體制改革的重要窗口，酒企需要抓住這個機遇，否則要在白酒行業使市場在資源配置中真正起決定性作用將遙遙無期。
　　白酒業業績的持續下滑已經勢在必然，改革的呼聲越來越強。不少人認為，白酒業、特別是高端白酒的近期頹勢，主要是受了反腐敗、抑制公款消費的影響。從短期看，這些分析并沒有錯。值得深思的是，中國白酒行業有沒有必要發展這么快、規模這么大？有沒有必要創造這么多高端、高價的白酒品牌？有沒有必要把這么多的資源投入這個領域？國有資本有沒有必要在這個領域投入這么多、占據這么重要的位置？我們很難說白酒行業是國民生計之必需的產業吧？我們很難說這個行業是創新驅動、技術含量很高的重要產業吧？我們更難說這是個事關國家安全的關鍵領域吧？如果這幾個問題都搞清楚了，白酒企業下一步改革方向就不難確定了。

　　保殼族又到生死時限　求生存務必“脫胎換骨”

　　據報道，統計數據顯示，滬深兩市中，已經在2012和2013年連續兩年出現虧損的企業(剔除已經暫停上市的公司)一共有34家，這些公司如果今年再次出現虧損的話，將因觸及連續虧損三年的“紅線”而暫停上市。隨著三季報的出爐，“保殼族”已經進入了最后的“生死”倒計時，就目前的業績來看喜憂參半。實際上，隨著推動多年的退市制度改革塵埃落定，逾30家站在暫停上市懸崖邊的上市公司，正面對著空前嚴峻的考驗。
　　“年關難過年年過”，這話用在中國資本市場上的“保殼一族”，也十分形象。雖然監管部門對保殼的要求越來越嚴，但是每個上市企業都在想“絕處逢生”的辦法。為了逃脫一死，各種各樣的求生出路都在使用，有求政府幫一把的，有賣資產求扭虧的，有財務騰挪做美報表的。當然，真心實意搞經營、轉型升級求優化的，也有人在。所有保殼無外乎使用融資、并購、重組、優化經營等手段達到扭虧為盈的目的，其實這些活動正是資本市場的基本功能，如果正常運用，何必被人屢屢詬病？關鍵是不少“保殼”活動實質是為少數企業或大股東的利益損害廣大投資者的利益，在客觀上形成了“劣幣驅逐良幣”的惡劣影響。所以“借殼從嚴，保殼求真”是十分必要的，保殼既是企業的短期目標，更是長期“脫胎換骨”的起點。

　　獐子島巨虧震驚業內外　監管更應注重行業特點

　　10月30日晚間，獐子島披露三季報，稱因北黃海遭遇異常的冷水團，公司105.64萬畝海洋牧場遭遇滅頂之災，顆粒無收。受此影響，公司前三季度由盈利4845萬元變為虧損約8.12億元。公司舉辦的海洋牧場災情說明會上，公司董秘孫福君道歉，稱這次事件為20年未遇。大華會計師事務所則做專項說明，稱他們也進行了實地查驗，對多個點位監測，發現一網下去沒有網到東西。這樣的說辭讓投資者難以接受，有網友強烈要求獐子島交出死亡蝦夷扇貝“尸體”。
　　近期評說市場，很難回避“獐子島”。現在還沒有權威部門介入調查，所以對獐子島的說法“是真是假”不便給予評價。不過，長期以來，涉農企業很容易在業績上“突現黑天鵝”，自然條件變化影響巨大、政策更改關乎生死等因素常常用來說明原因。確實，與其他工業服務業企業相比，涉農企業對天災的抵御能力更差，對政策的依賴程度更高，對市場特別是外部市場反應能力更顯脆弱。雖然獐子島事件的最終情況有待于更清晰的披露，但是對于涉農上市公司似乎應該設置更具針對性的指標體系和政策指引。據悉，資本市場管理層已經著手將原來依照區域管理監督，改為依據行業進行管理監督，這應該是正確的取向。