雖然節(jié)后上證指數(shù)再創(chuàng)新高，但由于不確定性因素明顯增多，上周五收盤滬深300指數(shù)期貨出現(xiàn)對現(xiàn)貨貼水狀況。不少市場人士認(rèn)為，起始于7月22日的本輪行情已進(jìn)入“防空識別區(qū)”。為此，他們提醒投資者注意市場風(fēng)險的釋放，同時建議適當(dāng)配置防御品種以對抗大盤調(diào)整。
風(fēng)險釋放股指受挫
昨日，A股各大指數(shù)均表現(xiàn)不佳。早盤低開急跌的上證指數(shù)雖然在午盤穩(wěn)步回升，但收盤仍未回到開盤價之上，報跌0.36%。同樣，低開的創(chuàng)業(yè)板指終盤勉強翻上開盤價，但仍下跌0.38%。需要注意的是，上證指數(shù)、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等五大指數(shù)盤中的跌幅均一度接近或超過1.5%，表明經(jīng)過近3個月的累積上漲后，各大指數(shù)均顯露出內(nèi)在的調(diào)整需求。
國信證券分析師閆莉認(rèn)為，7月中旬的上漲行情運行至今，風(fēng)險累積已經(jīng)很高，而風(fēng)險一旦釋放將帶來市場的劇烈波動。因此，雖然短期指數(shù)新高不斷，但意義十分有限，上行存在很大變數(shù)。從技術(shù)分析方面來看，閆莉認(rèn)為風(fēng)險累積主要體現(xiàn)在：日線RSI超買疊加兩次“頂背離”；周線RSI超買，且持續(xù)6周，第7周為風(fēng)險時間窗；月線RSI超買，類似2004年4月的情況；DMI顯示做多力量接近最大，推升動力遞減；日線小的擴(kuò)大看跌形態(tài)，周線2000點-2400點震蕩箱體上沿阻擋等。
實際上，從基本面上觀察，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢確認(rèn)以及四中全會、滬港通節(jié)點臨近等，已令不少機(jī)構(gòu)開始對當(dāng)前行情的走勢表示出了看淡的觀點。招商證券認(rèn)為，四中全會前后可能是行情分水嶺。進(jìn)入10月，各種時間窗口臨近，預(yù)期兌現(xiàn)的概率都在增大，市場博弈難度增加而空間收窄，市場轉(zhuǎn)折點很可能在四中全會前就出現(xiàn)，單邊上漲的趨勢被終結(jié)。
適當(dāng)配置防御品種
上述觀點一旦被市場走勢證實，那么尚處多頭的投資者將遭遇不可忽視的風(fēng)險。一般說來，要規(guī)避這樣的風(fēng)險，最好的辦法是清倉離場，其次是輕倉參與。當(dāng)然，投資者若想逆勢而為，險中求勝，那么適當(dāng)配置防御品種則是不二法門。
結(jié)合行情實際來看，目前的防御品種主要分為兩類，一是低價滯漲股，二是傳統(tǒng)防御品種如醫(yī)藥、食品飲料等。自7月22日行情啟動以來，截至昨日收盤，上證指數(shù)已累計上漲15.16%。在這種系統(tǒng)性行情之下，滬深兩市有近2000只個股同期跑贏了上證指數(shù)，中國一重、金運激光等50股甚至實現(xiàn)了累計翻倍的漲幅。不過，除開停牌股，兩市仍有近400只個股同期落后于上證指數(shù)，再拋開高股價因素，行情數(shù)據(jù)顯示低價（最新收盤價低于8元）滯漲的個股仍有多達(dá)67股，其中漲幅不到10%的有26股。從低股價、低漲幅、低估值等方面綜合考慮，上述67股中有不少個股均具備了防御特征，而行業(yè)屬性顯示，這些個股多數(shù)來自銀行、電力等領(lǐng)域。
另外，在上證指數(shù)沖擊2400點無功而返的近日，不少市場人士也開始提醒投資者關(guān)注如醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)防御品種。中航證券分析師符旸認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行確定風(fēng)險不斷增加的情況下，強周期股向上空間有限，偏防御類的股票如醫(yī)藥、食品飲料和家電等均可關(guān)注。
對于醫(yī)藥股的投資策略，申銀萬國認(rèn)為，今年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)落后于大盤，主題股、題材股、小市值醫(yī)藥股表現(xiàn)相對活躍，傳統(tǒng)一二線成長股則表現(xiàn)平平，當(dāng)前正是一二線醫(yī)藥成長股估值修復(fù)的時間窗口，投資者可著眼2014年四季度與2015年跨年度布局，產(chǎn)業(yè)的方向是創(chuàng)新、整合和醫(yī)療服務(wù)，可戰(zhàn)略性看好。
