美元指數近期漲勢只能用勢不可擋形容，兩個月累計上行幅度接近6%，美元兌一籃子貨幣上揚的共性因素是，貨幣政策預期對美元形成了單向利好，使其對外國投資者更具吸引。
美聯儲在10月即將終結QE進程，現在討論的焦點只是加息的時機，而反觀其他國家，歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)仍有著明確的鴿派傾向，而英國政局的不確定性也使得英鎊嚴重缺乏吸引力。與此同時，加拿大、澳洲、新西蘭公布的經濟數據大都向軟。
下周FOMC會議預期提前發酵
下周美聯儲又將舉行議息會議，投資者急忙調整關于美國升息時點的預期。眾多投資者押注美國和歐元區之間的利率差異將繼續擴大，后者不但已經實行了負存款利率而且距離大規模資產購買計劃(QE)越來越近。
美國兩年期國債收益率今年翻了超過一倍至0.56%附近，創下2011年5月以來最高值，而相比之下，德國兩年期國債的收益率已經跌至負0.07%，創2012年1月以來最低值。
一些分析師認為，歐美國債收益率差的擴大將催生新的交易機會，即因美聯儲10月將結束資產購買計劃，這將使得美國國債收益率升高，提高美國國債吸引力，加速美元流向該類資產，同時使美元匯率進一步走高。
美債收益率的攀升以及美國股市的回落彰顯投資者仍在消化美聯儲未來收緊貨幣政策預期的過程，即便這并不意味著市場認定美聯儲會很快加息，但10月每月購債行動就將結束，且當局不會再尋求貨幣刺激的預期觀點已深植人心。
交易員們長期以來低估美國升息前景，相關債券信息顯示市場預期至2015年末或2016年才會加息，這還不及美聯儲自己的預期。但不管怎么說，至少美國短期國債的收益率在過去幾個月出現了明顯上漲，即使上周美國新增非農就業人數出現大幅下滑依然沒能撼動其升勢。
芝加哥期貨經紀公司R.J.
O"Brien董事總經理John
Brady表示，之前市場都預期在9月的FOMC會議上美聯儲的措辭將發生一些鷹派的改變，但在上周極差的8月非農就業數字公布之后，這樣的改變可能要推遲了。
Columbia
Management基金經理Zach
Pandl表示，美聯儲將在9月就開始釋放加息言論而不是12月，因為如果美聯儲想在明年3月加息的話，必須給市場留足準備時間。Pandl認為美聯儲在下周的會議上就改變措辭的可能性非常高。
美元能否從反彈變為反轉仍需觀察
但是從更大時間周期來看，美元此次上揚能否定義為反轉，還需進一步觀察。
從技術指標角度看，美元漲勢過快，被稱為14日相對強弱指數(RSI)的動能指標報76，高于70這個一些交易員視為表明一種資產漲勢過頭、過快的水平；該指標9月8日一度漲至84，創下2008年以來的最高超買水平。
2012年以來，美元指數經歷過幾次類似的反彈，但有兩方面因素阻礙了反彈成為反轉。一是美國經濟復蘇力度偏弱、存在反復，二是歐元區和日本經濟持續通貨緊縮和信用收縮制約了其貨幣走弱空間。
這兩方面因素仍對美元本輪反彈構成制約。雖然疲弱的全球經濟不能阻止美聯儲明年步入加息周期，但其對美國經濟的負面影響會制約聯儲加息的速度和力度。此外，歐元區和日本的基礎貨幣及信用貨幣擴張能在多大程度上改善對美元指數影響較大。
歐洲經濟通縮壓力仍在加大，歐央行資產負債表的規模仍繼續縮減，歐元區信貸市場特別是中小企業信貸也仍近乎處于冰封狀態。只要不觸發系統性危機，物價通縮、信用收縮反而會對歐元匯率構成一定支撐。歐央行現有寬松政策對歐元區信用擴張作用有限。其未來推出QE可能性加大，但大規模量化寬松在政治和法律上仍有諸多限制，短期來看歐元區大規模QE仍是中期愿景。
日本央行暫時按兵不動，進一步行動可能性雖大但仍需時日。如果未來上述兩方面限制被突破，則美元指數有望從小幅反彈走向大幅反轉。
本周也有美國數據值得關注
美國商務部周三(9月10日)公布的數據顯示，在經歷一季度意外的萎縮之后，美國二季度經濟強勁反彈。今天的數據顯示，7月批發銷售反彈，而批發庫存則意外跌至一年低位，三季度經濟開局料將延續強勁的勢頭，這為周五即將公布的零售銷售數據提供了良好的預期佐證。
數據公布之后，美聯社點評稱受銷售過于強勁的影響，美國7月批發庫存月率增幅低于預期，但預計庫存低迷表現會是暫時現象，因批發銷售月率強勁將拉動下月批發商增加庫存的意向；此外，補充貨源訂單的增加，也反映出美國工業生產和整體經濟增長趨勢仍然向好。
美國商務部將于北京時間周五(9月12日)20:30發布美國8月零售銷售，市場預計在上月月率持平后，數據有望實現0.6%的擴張。
BK
Asset Management的首席外匯策略師Kathy
Lien日前表示，雖然歐元/美元在周二(9月8日)錄得些許反彈，但美元強勢已是外匯市場最為亮麗的一道風景，而決定未來市場人氣的數據將于周五發布，投資者不妨觀察指標能否驅散上周非農就業的陰霾。
