經(jīng)過上周的回調(diào)整理后，上證指數(shù)、深證成指昨日再度發(fā)力上攻，收盤分別漲1.38%、1.58%。盤面上看，個股呈現(xiàn)明顯普漲的格局，滬深兩市上漲個股分別為922只、1497只，而下跌個股僅分別為56只、202只。
實際上，7月下旬以來，大盤反彈強(qiáng)勁，多數(shù)個股已累積了不小的漲幅，不少投資者也因此收獲賬面浮盈。不過，從持倉成本上計算，目前仍有相當(dāng)比例投資賬戶停留在浮虧狀態(tài)，發(fā)掘下一階段相對較為確定性的投資機(jī)會成為當(dāng)務(wù)之急。而這其中，前期高位實施定向增發(fā)，目前股價仍未到增發(fā)價的股票值得重視。
定向增發(fā)投資被譽(yù)為一種“高收益、低風(fēng)險”的投資類型，因此向來被投資者特別關(guān)注。具體而言，定向增發(fā)的發(fā)行價一般比市價低10%-30%，投資者此時參與其中無疑獲得了一定的安全墊。饒是如此，定向增發(fā)投資同樣有風(fēng)險，不可能保證投資者百分百穩(wěn)賺。
證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，去年年中以來實施定向增發(fā)的300多家上市公司中，仍有30家公司的股價低于前期實施的增發(fā)價。換句話說，即當(dāng)時參與這30家公司定向增發(fā)的股東，目前投資賬戶尚處虧損狀態(tài)。根據(jù)數(shù)據(jù)觀察，江河創(chuàng)建的定向增發(fā)股東浮虧最大，幅度達(dá)到50.39%，緊隨其后的是鄭州煤電，該股的定向增發(fā)股東浮虧為40.95%。此外，首鋼股份、斯米克、盛運(yùn)股份、杰瑞股份、山推股份、重慶鋼鐵、華策影視、冀中能源、杭氧股份、中國西電等公司的定向增發(fā)股東也都面臨著10%以上的浮虧。
結(jié)合股價運(yùn)行的格局來分析，定向增發(fā)股東被套的一個重要原因是高位介入，這實際上也是上市公司選擇定向增發(fā)時點的一個公開秘密。多數(shù)公司在實施定向增發(fā)前，往往借助年報、半年報業(yè)績等利好大力推升股價，然后將股價穩(wěn)在高位并適時拋出定增方案。比如，借助2013年上半年業(yè)績向好的預(yù)期，盛運(yùn)股份在二級市場受到投資者追捧，半年漲幅達(dá)到66.12%，股價報收17.16元。隨后，盛運(yùn)股份股價高位震蕩，公司也于8月份開始實施定向增發(fā)方案。
通常而言，定向增發(fā)的目的包括財務(wù)重組、股權(quán)激勵、整體上市、項目融資等重大事項。上市公司通過定向增發(fā)，突破發(fā)展的瓶頸，改善了基本面，提升了企業(yè)的業(yè)績和盈利增速，也提高了投資者對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期，從而可以享受更高的估值，帶來股價上漲。從屬性方面看，參與定向增發(fā)的資金無疑是投資時限較長的一類資金（通常為一年以上），這也要求投資者在關(guān)注定向增發(fā)概念股時，特別需要關(guān)注增發(fā)股東的解禁時點。通常被套的增發(fā)股東在解禁時點來臨之前，都會借助利好拉升股價，從而達(dá)到套現(xiàn)獲利的目的。而投資者如果能把握好潛伏的機(jī)會，借“解放軍”發(fā)力的時機(jī)也能獲得不錯的收益。
