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    美聯儲決議看點寥寥 多頭失望
    9月或成政策分水嶺
    2014-07-31    作者:    來源:匯通網
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        美元指數在周三(7月30日)紐約時段觸及81.55這一年內新高后小幅回落,尾盤交投于80.40一線。此前,美國二季度GDP初值意外錄得了4.0%的強勁同比增幅,該數據帶動美元指數迅速走強,但此后,美聯儲FOMC會議決議卻完全無視了近期美國經濟數據向好的狀況,并仍拒絕透露未來的加息前景,這多多少少令美元多頭感到失望。
        美聯儲(FED)周三(7月30日)結束為期兩天的貨幣政策會議,宣布將量化寬松(QE)政策再次縮減100億美元,至每月250億美元的規模。與此同時,美聯儲還決定將聯邦基金利率維持在0-0.25%的水平不變,并稱在決定維持聯邦基金利率在0-0.25%多久時,將評估向2%通脹目標以及最大就業目標的實現和預期進展。
        美聯儲決議中唯一的亮點在于其承認通脹已經“有所接近”長期目標,其持續低于2%的可能性“有所降低”同時,美聯儲也表示,失業率相比此已下滑,但一系列就業市場指標顯示就業資源利用相當不足。因而,美聯儲再次聲稱,在購買資產計劃結束后的一段長時間內保持高度寬松貨幣政策立場仍是合適的,即便就業和通脹接近符合目標水準,仍可能在較長期維持聯邦基金利率低于正常水準。
        美聯儲同時預計,美國經濟將溫和擴張,就業市場逐步改善,前景風險“大致平衡”。不過住房市場復蘇仍然緩慢的狀況依舊值得警惕。
        從措辭基調來看,美聯儲的政策觀點仍然偏向謹慎,雖然美聯儲承認了通脹擺脫低迷和失業率持續回落的現況,但是對于近期向好的數據卻未加以直接點評,同時在加息前景上也三緘其口,這使得美元指數未能實現百尺竿頭更進一步的上漲。
        對于美聯儲的此份決議報告,一些分析師在第一時間給出評論,認為美聯儲堅持既定縮減購債計劃,并上調了對美國經濟的評估,但也再度確認了不急于升息的看法。
        渣打集團(Standard Chartered)分析師Thomas Costerg表示,美聯儲聲明顯示美聯儲對今日稍早發布的強勁二季度GDP數據相當冷靜。總的來說,美聯儲保持謹慎,但強硬派和溫和派之間的差距在擴大,這可能導致未來會議有更多的不同意見。可能接近升息,但美聯儲并不著急。
        Action Economics董事總經理Kim Rupert表示指出,美聯儲決議沒什么意外,縮減購債規模與預期相符,而且上調了對經濟前景的評估。美聯儲沒有顯示出很快調整貨幣政策立場的跡象。”
        Commonwealth Foreign Exchange的首席市場策略師Omer Esiner稱,整體來說,聲明傳遞的信息盡管不一,但似乎再次忽略了近期經濟的主要改善方面。美聯儲官員認為就業市場的過度閑置是值得關注的現象,暗示美聯儲很樂于把利率維持在非常低的水平。
        Columbia Management高級投資組合經理Anwiti Bahuguna則評述道,美聯儲的最新政策聲明既有鷹派的一面,同時也有鴿派的一面。從鷹派方面來說,美聯儲認可了最近向好的通脹數據,暗示美聯儲官員對于通脹處于“危險區域”不再那么擔憂;而從鴿派方面來講,美聯儲關于勞動力資源未被充分利用的評論,可以被視為給予美聯儲很大的空間來維持寬松政策。
        道明證券(TD Securities)的分析師格林(Eric Green)則指出,美聯儲當天發布的政策決議措辭相比各界預期而言仍偏鴿派,對未來的加息前景只字未提,這令市場略感到意外。不過,美聯儲也確實提到了通脹下行風險減退這一預期,這將令美聯儲在此后需求轉變立場強化加息預期時有了更多的依據和鋪墊。之后,若有證據證明美國已經實現了就業最大化的目標,那么美聯儲就可能會考慮采取政策緊縮行動。
        分析師指出,雖然美國方面稍早發布的GDP數據大幅向好,但是經濟前景狀況仍有待更多進一步數據的驗證,因此美聯儲在經濟增長前景問題上也仍保持謹慎,并因而繼續強調未來的加息前景需基于進一步的經濟數據前景才能確定,這多多少少使押注美聯儲會在明年一季度就加息的部分投資者感到失望。但這對于美國股市卻是一大利好,因此在美聯儲政策決議發布后,美國股市即自低位顯著回升。
        而在當前美聯儲決議措辭基本乏善可陳的情況下,投資者開始展望下一次美聯儲在9月中旬時舉行的會議。屆時,美聯儲將會一并發布季度經濟評估報告,主席耶倫(Janet Yellen)也將在新聞發布會上作講話,因此可能會有更多進一步的政策預期消息得到透露。如果之后一個多月中美國經濟數據繼續向好,那么美聯儲的態度屆時就將轉向鷹派。
        但業內分析師指出,美聯儲按兵不動的做法或只是暫時正的,如果此后美國經濟數據狀況繼續向好,那么美聯儲終將會對此予以積極的回應。
        分析人士認為,在此次政策決議中繼續按兵不動之后,若此后經濟數據仍舊向好,美聯儲很可能會在9月中旬的下一次會議上釋放出明顯的鷹派措辭,并對明年年內加息的前景加以更多透露,這將會使市場投資者情緒在屆時發生翻天覆地的變化。
        而分析人士強調,一旦美聯儲政策措辭在此后趨向鷹派,那么在美元指數走高的同時,美國國債收益率也會水漲船高,10年期美債收益率可能重返3%,而股指則可能迎來拐點自高位回落。
        荷蘭國際集團(ING Bank NV)的分析師James Knightle即指出,考慮到本周強勁的就業、國內生產總值(GDP)以及消費者信心數據,美國經濟正在獲得動能。雖然通脹仍然是一個很大的問題,但就業市場的好轉將使薪酬水平走高,并最終迫使美聯儲進入緊縮周期。
        Knightley指出,鑒于美聯儲官員們已經在其各自的評估中呈現出明顯的分歧,9月份的聯邦公開市場委員會(FOMC)政策聲明在涉及到經濟方面時將會有額外的修正,政策前景也存在調整的可能。而他本人預計,美聯儲將在10月份結束資產購買,并在明年4月份首次升息。

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