近日，一場從高成長向低估值轉移的大戲悄然上演。上周滬深兩市窄幅震蕩但重心小幅上移，而創業板指卻連跌兩周“頭肩頂”初現。主板中長期調整的有色金屬、電力、鋼鐵、海運、房地產等周期性行業開始活躍，而創業板前期大幅飆升的互聯網金融、安防、手游、教育傳媒、大數據等板塊則紛紛重挫。在這種此消彼長的大背景下，有關二八風格轉換，2000點成10年牛市起點的聲音再次響起。
　　盡管目前斷定二八轉換還為時尚早，因為畢竟6月份新增貸款超萬億元，超過市場預期，而央行一再強調實施穩健的貨幣政策，保持流動性的適度寬松，這就決定了市場的流動性仍不大可能超寬松，從而導致沒有足夠的資金撬起權重股行情。不過，從中長期角度看，資金轉戰低估值藍籌股的跡象開始顯現，2000點已吹響局部牛市的號角。
　　首先，國資改革成為近期市場最大亮點。國資委上周三公布央企“四項改革”試點內容，受此消息影響，際華集團、中糧生化、中糧地產、新興鑄管等多只概念股當天逆市漲停。總的來看，中糧系表現最為突出，中糧地產已經實現4個漲停，股價創下一年多新高，上周漲幅高達46.67%。中國建筑材料集團旗下的瑞泰科技、國家開發投資公司旗下的中成股份、中國醫藥集團總公司旗下的中國醫藥等龍頭個股均有不俗表現。
　　分析人士普遍認為，中央及地方的國企改革或將成為貫穿下半年的市場熱點，值得持續關注。
　　其次，滬港通配套規則即將出臺。7月18日，證監會新聞發言人張曉軍在例行新聞發布會上表示，滬港通的業務規則體系基本確立，近期將陸續發布實施配套規則。根據總體進度安排，計劃分別于8月底、9月中旬進行兩次全網測試。全網測試后，滬港通技術系統準備工作將基本就緒。
　　在滬港通配套規則將出的背景下，市場風格轉換悄然開啟，資金轉戰白酒、地產、電力等低估值藍籌股。更重要的是，三年來A股市場一直是一個存量資金主導的市場，滬港通可能對A股市場產生質變的影響。
　　第三，RQFII試點加速擴容。在上周的例行新聞發布會上，張曉軍還表示，RQFII擴展到韓國和德國，其中韓國獲批800億元額度，德國獲批800億元額度。至此，已獲批的RQFII試點區域已從臺灣地區、香港地區、倫敦、新加坡、法國，擴大至韓國和德國，投資額度合計7400億元。
　　由此，QFII、RQFII規模擴大，在為A股市場帶來增量資金的同時，將提高我國資本市場對外開放程度和國際化水平。
　　第四，海外資金借道QFII和RQFII掃貨A股。有數據顯示，6月份QFII的開戶熱情依然高漲，QFII在滬深兩市新開立了29個賬戶，總開戶數達到723個。恰在此時，一直在估值洼地徘徊的A股又開始成為外資覬覦的對象，此前一度撤退的熱錢重新集結，借道QFII和RQFII掃貨A股。根據市場數據統計，瑞銀證券上海花園石橋路營業部、中信證券總部(非營業場所)以及中金公司上海淮海中路證券營業部等“QFII集中營”，近日頻頻出現在A股大宗交易平臺的買入方席位上，掃貨對象包括農業銀行、中國鐵建、北京銀行、興業銀行、中國人壽、中國太保、中海油服以及貴州茅臺等多只藍籌股。
　　應該說，吸引境外投資者借道QFII和RQFII掃貨A股，其主要是因為中國股市估值明顯偏低。私募大佬趙丹陽表示，目前A股已經進入最便宜的時候，以中國石化為例，目前市盈率10倍多，市凈率1倍多，是18年以來最便宜的時候，比1000點的時候還便宜。考慮到中國石化擁有3000個左右的加油站，有一些還是好地段的加油站，這些站點就值1000億美元，但目前其市值只有5000多億元，存在不理性低估。市場正進入風格轉換階段，制度改革所釋放的紅利以及混合所有制將會是牛市的引爆點。
　　當然，在市場唱多聲音越來越多的時候，也有人持謹慎態度，稱國內經濟正處于轉型陣痛期，在沒有良好經濟預期支撐的情況下，牛市之路依舊任重道遠。盡管A股的估值處于史上最低，但是沒有“真金白銀”入場，也不可能支撐A股走出長期大牛市。目前滬市1000億元左右的日成交額，基本上都是存量資金在運作，所以未來A股只有反彈，沒有反轉，但不排除局部牛市出現的可能。未來10年，A股將在1400點至3000點范圍內波動。