去年，對沖基金們最平常的套利交易策略是借入大量日元，將杠桿放大至5倍，然后投資于人民幣。這樣不僅可以收獲人民幣升值所帶來的收益，同時在全球普遍低利率的時代，享受中國的高利率。
　　然而，今年2月，這穩賺不賠的買賣不復存在。中國政府決定引導人民幣雙向波動，人民幣貶值一度高達3%。
　　看空人民幣的觀點有很多，中國降息、房地產價格下跌、反腐等因素降低了投資中國的吸引力，導致上百億美元的資金逃離中國。從宏觀經濟上來說，隨著中國經濟增速放緩，讓人民幣貶值可以使中國的出口產品在價格上更具競爭力。
　　然而，這些拉低人民幣的因素或許都只是暫時的。
　　首先，即使中國利率已經下降，但仍高于其他主要國家的水平。中國央行或許改變了此前緊縮的貨幣政策，但與刻意拉高資產價格的歐洲央行、日本央行和美聯儲相比，中國央行的貨幣政策依然穩健。
　　其次，高盛指出，資本外流也已經穩定，希望離開中國的資本已經離開。
　　此外，日本的經驗告訴我們，貨幣貶值并不一定能刺激出口。對中國來說，不斷上漲的人力成本才是決定其出口競爭力的主要因素。中國一直以來致力于通過人民幣升值來促使本國企業提高產業的附加值、淘汰落后產能。
　　最后，中國一直依賴進口來滿足能源需求，而人民幣升值將幫助中國降低成本，提高長期競爭力。
　　據聯合國報告，今年，中國對外投資首次超過吸引外資。人民幣升值可能幫助中國企業更好的完成中國政府“走出去”的戰略。