澳元/美元周一(6月23日)強勢走高，距離前期高點阻力0.9460僅一步之遙，日內澳元的走強主要是受到中國PMI數據表現轉好，但是澳元匯率在過去三個月大幅反彈，主要受套利交易驅動，特別是在匯市低波動環境下，在套息交易大行其道的情況下，鐵礦石投資衰減等基本面不利因素被市場投機者可以忽略了。
美聯儲決議提振風險偏好 套息交易如火如荼
自今年三月中旬以來，澳元兌十國集團(G10)國家貨幣至少上漲了1%；鑒于歐洲央行(ECB)本月實施負存款利率，貿易加權指數已經攀升至自去年(2013年)11月以來的最高位。押注澳元上漲的凈期貨頭寸是自2013年4月以來最多的。
澳元匯率大幅反彈，原因是歐洲、美國及日本的寬松環境鼓勵投資者在這些國家以較低的成本借入資金，利用套利交易在海外尋求高回報。
Commonwealth
Bank駐澳大利亞悉尼的貨幣策略師Joseph
Capurso表示，澳洲聯儲對澳洲經濟仍然謹慎；澳洲聯儲不希望市場押注高利率，因更高的利率預期將推高澳元匯率。
法國農業信貸銀行(Credit
Agricole)高級外匯策略分析師Adam Myers表示，美聯儲決議的偏鴿言論對風險資產構成利好，澳元再度成為關鍵的受益資產。
Adam
Myers表示，事實上，受到澳洲國內財政環境限制和澳洲聯儲政策的謹慎，過去一個月來外資對澳洲資產的買興已有所趨淡。但隨著美聯儲決議鴿派言論的釋出，這令得澳元/美元本周將再度走高。
澳洲聯儲在紀要中也提到了外匯市場當前的低波動環境，一些分析師認為低波動環境將助長套利交易需求。
基本面因素錯綜復雜 澳洲聯儲上下兩難
澳洲聯儲(RBA)此前公布的6月會議紀要顯示，將在一段時間內將利率維持在低位，該聯儲并警告稱澳元匯率依然過高。紀要整體呈現鴿派，決策者預計未來一整年經濟增長欠佳。
會議紀要顯示：“低利率正支持需求，但很難判斷這是否足以抵消礦業投資大幅減少和財政收緊的影響，這些不確定性可能需要一些時間才能解決，這也是低利率需要再維持’一段時間‘的原因之一。”
自去年8月降息以來，澳洲聯儲一直將基準利率維持在紀錄低點2.5%，金融市場猜測至少年內將“按兵不動”。
花旗銀行(Citibank)首席經濟學家Paul
Brennan表示，澳大利亞經濟前景在五個方面表現異常，這可能令澳洲聯儲(RBA)的政策選擇復雜化。
這五個方面包括：
1.強勁的經濟增速并未帶來強勁的收入增長；
2.與生產增速相比，需求增速要疲弱得多；
3.房地產市場繁榮，但消費者支出并不強勁；
4.盡管消費者信心較弱，但企業仍滿懷信心；
5.基準利率水平目前處在歷史低位，但澳元匯率依然處于相對較高水準。
基本面現金流究竟誰主沉浮？
頂級投行摩根士丹利和高盛對澳元的看法卻呈現出截然不同的觀點，其實仔細觀察可以發現，只不過是解讀角度不同，摩根士丹利是從現金流向的角度出發，而高盛從經濟基本面分析這一問題。
摩根士丹利(Morgan
Stanley)預計2014末澳元兌美元或將升至平價水平。
摩根士丹利解釋道，“我們持此樂觀離場的主要驅動因素是，我們預計全球市場對澳大利亞高收益AAA評級的債券需求導致流入澳大利亞的資金進一步增強。粗略估計，現在每月流入澳大的外國資金折合成澳元計算達到55億，這些資金全球投資者都用來購買新發行的澳大利亞國債。”
摩根士丹利補充道，“盡管貿易項目上對澳元的需求進一步下滑，但我們認為這是可以實現的，外部助力因素是千載難逢的出口量的增加。”
但是高盛集團(Goldman
Sachs)認為，一旦基本面因素占據主導，我們預計澳元將會貶值。我們預計澳大利亞的宏觀活動依然維持疲軟，其程度可能足以導致澳聯儲在7月份再次降息。這一點似乎并沒有定價在利率市場中。
“隨著一些主要大宗商品價格進一步下跌，我們預計澳大利亞的貿易條件將會繼續惡化。我們對鐵礦石價格2015年的預期是每噸80美元，大大低于111美元的平均市場預期。對于澳大利亞的貿易條件，不僅僅是我們預計將會急劇惡化，澳聯儲和澳財政部同樣預測大幅下降。與此同時，我們預計美國經濟將會加速，美國利率將會上升。為了判斷澳元兌美元將會貶值多大幅度，我們綜合考慮了息差和相對貿易條件這兩個傳統驅動力。
“根據我們對相對貿易條件和息差的假設，澳元對美元可能出現大幅貶值，跌至0.85左右。