西部證券的一紙公告，正式宣告其合作伙伴紐銀梅隆選擇撤出雙方的合資基金公司——紐銀梅隆西部基金管理有限公司。全球最大的托管銀行以這種方式作別中國公募基金市場，頗令市場意外，但卻成為了無奈的事實。無獨有偶，美邦服飾也有意轉讓其手中持有的長安基金33%的股權，成為當下公募基金行業生態的又一注解。
紐銀折價撤資
5月27日，西部證券公告稱，合營公司紐銀梅隆西部基金管理有限公司（下稱“紐銀西部基金”）股東會第十五次會議，審議通過了紐約銀行梅隆資產管理國際有限公司（該公司是全球最大的托管行紐銀梅隆的資產管理分支）向上海利得財富資產管理有限公司（下稱“利得財富”）轉讓其持有的紐銀西部基金49%股權的《股權轉讓協議》。
據業內人士透露，利得財富接盤價格“在紐銀西部基金的凈資產基礎上還打了折”，這也意味著公募基金牌照價值已然大幅貶值。西部證券財報顯示，紐銀西部基金注冊資本3億元，截至2013年年底，紐銀西部基金總資產1.64億元，凈資產1.57億元。
在經歷了長達4年的等待之后，紐銀梅隆選擇關停這條生產線，直接原因顯然是紐銀西部基金慘淡的業績。公開資料顯示，紐銀西部基金2010年7月成立，2011年虧損4248萬元，2012年雖然有所起色但仍虧損1331萬元，2013年再度虧損4338萬元。到2014年一季度末，其公募資產管理規模已跌至3.62億元，在84家基金公司中排名第81位。并且，與其他一些次新基金公司大力發展子公司業務所不同的是，紐銀西部基金一直沒有成立子公司，這讓這家公司的收入來源更為受限。
據一位熟悉紐銀梅隆的人士分析，1.5億人民幣的投入對于紐銀梅隆而言不算什么，未來也不排除其還會以其他形式重返中國市場，但眼下來看，紐銀梅隆的確對這盤生意失去了信心。
就在紐銀梅隆不計成本揮淚甩賣之時，美邦服飾也有意轉讓其手中持有的長安基金33%的股權。長安基金的盈利情況同樣并不樂觀。根據美邦服飾財報，長安基金2011年營業收入117萬元，凈虧損2698萬元；2012年，長安基金營業收入548萬元，凈虧損3311萬元；2013年，長安基金營業收入6198萬元，凈虧損1629萬元。今年一季度末，長安基金公募規模為8.77億元。
中小公司困境重重
在諸多業內人士看來，短時間內發生兩起中小基金公司股權轉讓案例，可謂凸顯了時下公募基金行業尤其是次新基金公司艱難的生存境地。
金牛理財網數據顯示，可查的37家基金公司利潤數據中，2013年方正富邦、紐銀梅隆、金鷹、國金通用、鑫元、長安、財通、諾德等8家基金公司仍處于虧損狀態，比例超過了20%。
具體到公募業務，截至2014年3月底，20余家基金公司的公募業務管理規模不足10億元，這與業內所認同的100億元生存門檻相去甚遠。在二級市場低迷、公募業務拓展艱難的背景下，不少基金公司或主動或被迫轉向大力發展專戶和子公司業務。
以金元惠理為例，2012年，香港惠理基金以4050萬元人民幣從比利時聯合資產管理公司手中收購了金元比聯基金49%股份。惠理在香港市場所積累的投資經驗并未能有效嫁接到這家合資基金公司身上，其公募業務一直未獲進展，截至2014年3月底的資產管理規模依舊徘徊在10億元之下，公司將業務重心基本放在子公司業務上。
不過，雖然基金子公司的類信托業務一度成為中小基金公司尤其是新基金公司謀求突圍的有效路徑，一些公司也的確借此實現了資產管理規模的躍升。但隨著子公司業務風險逐步顯現，尤其是證監會26號文發布之后，這一“彎道超車”的路徑還能否行得通，成為擺在從業者面前的一大疑問。
第三方加速展業
不過，盡管公募基金行業寒意襲人，對于有意布局資產管理業務的企業而言，入股一家公募基金公司仍然是可為之事。
為市場所關注的是，此次接手紐銀西部基金49%股權的利得財富，是一家創立于2008年的第三方理財公司，這一舉動放在財富管理機構紛紛滲透上游資產管理業務的背景下，也被給予了充分的解讀。
和傳統的第三方財富管理機構類似，利得財富以銷售信托產品起家。2012年8月，利得財富旗下利得基金進一步獲得了公募基金銷售牌照。此后，利得財富開始謀求拓展上游資產管理業務。2013年12月，利得財富成功入資華富基金子公司，并更名為“華富利得”。利得財富出資1575萬元，以占注冊資本45%的優勢成為第二大股東。此舉在利得財富看來是成功進入資產端、將“財富管理”和“資產管理”兩大核心業務逐步融合打通的開始。
事實上，對于此次利得財富拿下紐銀西部基金股權，業內也并不感覺意外。因為，利得財富董事長李興春不久前已經透露，利得財富在擁有基金銷售、基金子公司牌照之后，公司正在醞釀入股一家公募基金公司，而在未來也并不排除入股一家證券公司和獲取中國人民銀行下發的第三方支付牌照，進一步完善集團的綜合性金融服務體系。
除了利得財富，另一家財富管理機構諾亞也早就擺脫單一的“代銷”模式，建立起了擁有資產管理能力和自我產品研發能力的全產業鏈模式。而好買財富此前也已經入股華安基金子公司。