受新“國九條”出臺利好影響，周一滬綜指漲幅超過40點，深成指漲幅接近160點，且成交額明顯放大。
業內人士認為，中陽線的確立釋放出股指脫離2000點“沼澤地”的變盤信號。不過，從煤炭、有色金屬、鋼鐵等業績和估值雙弱勢的板塊領漲、創業板漲勢弱于主板以及滬綜指成交量仍相對偏低等態勢來看，資金心態依然謹慎。考慮到壓制股指的因素短期內難以被利好政策完全對沖，市場能否就此展開趨勢性上漲行情，需觀察后續經濟面和資金面變化以及資本市場配套細則出臺實施情況。
反彈行情或展開
在滬綜指陷入2000點“沼澤地”8個交易日之久、且呈現越陷越深的態勢之時，資本市場迎來及時雨。上周五《國務院
關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(簡稱新“國九條”)發布，為資本市場中長期建設提供了綱領性框架。這一新政的發布提振了A股市場信心，再度打贏了2000點保衛戰，激活了沉寂已久的市場人氣，引發了資金的做多熱情。放量中陽的確立，或結束A股的掙扎，預示反彈行情的到來。
12日，上證綜指上漲41.73點收報2052.87點，漲幅為2.07%；深證成指報
收7318.14點，上漲155.70點，漲幅為2.17%。此次大漲使2000點保衛戰再傳捷報，而這也將進一步強化2000點整數關口之于市場投資者
的意義：第一，2000點成為重要的政策底；第二，下破2000點之后的中陽成為變盤信號；第三，圍繞2000點波動的交易日不超過10日。
回顧今年以來滬綜指展開的三次2000點保衛戰，每次均是受政策利好助推而成功以一根大陽線確立企穩反彈節奏。例如，1月下旬央行重啟逆回購，大額資金連續購入藍籌ETF等動向，刺激金融、地產等權重藍籌板塊集體護盤，成功確立了新一波反彈行情；從時間上來看，自1月10日滬綜指接近2000點開始算起，至1月21日以小陽線上穿2000點，共經歷了8個交易日。
又如，3月下旬滬綜指再度跌破2000點進行震蕩盤整之時，京津冀協同發展、優先股政策等利好的集中釋放再度引發了金融、地產、煤炭等權重板塊的集體發力，
以2.72%的漲幅豎起一根中陽線，從而再度確立反彈節奏。時間上看，從3月10日滬綜指下破2000點到3月21日成功上穿，共經歷了10個交易日。
類比來看，本次2000點保衛戰的情形與此前十分相像，本周一的中陽線成為變盤信號的可能性非常大。上周五新“國九條”出臺給低迷的股市注入暖流，再疊加此
前優先股、滬港通、區域振興等多項政策，滬綜指再度在周期股的引領之下形成了放量中陽態勢。自4月28日滬綜指向下觸及2000點至本周一成功脫離
2000點“沼澤地”，一共經歷了9個交易日。
資金仍較謹慎
與前兩次2000點保衛戰的“功臣”——金融、地產相比，本
次戰役勝利的主將是煤炭、有色金屬兩個行業，鋼鐵行業也做出了貢獻。煤炭和有色金屬行業一改長期以來的頹勢，自上周開始逐步活躍，昨日更是出現了難得一見
的漲停潮，為指數的上行和成交額的放大做出了重要貢獻。不過，從弱勢行業領漲、成交額仍未能過千億、創業板走勢弱于主板等細節可以看到，資金行動較為謹
慎，求穩而非激進成為市場資金的主要心態。
首先，繼上周五之后，本周一市場中“煤飛色舞”情形愈發炫目。至收盤，采掘、有色金屬行業分別
上漲了5.71%和4.99%，兩個行業的成分股均驚現罕見的漲停潮。其中，采掘行業的成分股幾乎出現全線上漲，且其中有25只個股漲停；有色行業也出現
了11只漲停股。受上述熱潮帶動，稀土永磁、超級電容、頁巖氣和煤層氣等相關概念均出現明顯上漲，漲幅分別達到4.13%、4.05%和3.84%。
業內人士指出，促使煤炭和有色金屬行業上漲的原因，并非是行業或公司的基本面出現實質性好轉，而是估值相對低位，以及政策面利好和諸如鎳價上行等偶然性因素
的共同作用。從250日漲跌幅來看，采掘、有色金屬和鋼鐵的跌幅分別達到了26.65%、16.38%和14.66%，在28個申萬一級行業中分別位列倒
數第一、第二和第四位。鎳價上漲是有色金屬行業上漲的導火索，而煤炭股更多呈現為經歷了長期低迷之后的超跌反彈。
昨日滬深主板市場大漲的
同時，創業板走勢相對偏弱，至收盤漲幅為1.57%，低于其他市場板塊。對此，業內人士指出，資金在利好刺激之下選擇了捕捉超跌弱勢行業的反彈機會，而沒
有貿然大舉進攻搶奪熱門行業和概念的籌碼，顯示出資金心態仍然十分謹慎，在進行更為穩妥和安全的布局。同時也意味著，市場尚未呈現出牛市狀態。
其次，市場成交的量能雖然較此前下跌和震蕩期間有所放大，但仍然未恢復至千億元之上。昨日，滬綜指的成交額擺脫了此前600億元一線的糾結情形，上攻至
880.97億元，不過相較于本輪市場下跌前的成交額依然處于低位。業內人士指出，成交額并沒有急劇放大，說明了資金的心態相對而言尚未達到很亢奮的狀態。
資金的這種心態實屬正常。從歷史規律來看，五月A股市場往往風起云涌，不論是1999年的“5·19”，2007年的“5·30”，還是2013年5月滬綜指月漲幅領先全球，5月A股共同的規律是劇烈波動、變盤節點，資金謹慎應對也是情理之中。
股指企穩題材唱戲
新“國九條”的出臺給此前持續了一個月的弱市注入了正能量，樂觀情緒有所升溫。不過，壓制市場的主要因素短期內并不會被完全對沖或很快消失，因此市場若要形成趨勢性行情仍須等待更為明確的政策信號。
當前，經濟企穩的態勢初步顯現，但4月CPI同
比上漲1.8%透露出社會需求依然不足，制造業仍較為疲弱。資金面上，針對全面降準的傳言，央行行長周小川日前表示，不會輕易采取大規模的刺激政策。一季
報也顯示出上市公司的盈利增長有所趨緩。業內人士指出，市場的“政策底”已經明確，但“經濟底”仍待進一步確認，而這也是市場趨勢性行情能否成行的最基本
決定因素。
與此同時，市場的擔憂情緒仍較多。首先，房地產市場的變化引發的擔憂日益加劇。安信證券指出，在商品房成交面積經歷了約兩個季度的回落后，越來越多的城市開始出現房價下跌的跡象；另一方面，從部分龍頭公司拿地情況看，銷售低迷對房地產開發投資的影響仍在顯現。中金公司表示，由于近期房地產銷售較弱，市場擔心房地產的風險。
其次，二季度是信托產品的兌付高峰，信用風險預期不斷升溫。自4月以來，部分信托和非標產品到期償付問題頻繁出現，由于5、6月份信托到期量較4月份進一步加大，市場擔憂信用風險可能將繼續上升。
業內人士指出，考慮到4月11日以來市場下行及震蕩的弱勢格局，當前在政策利好助推之下，市場出現“逼空”行情的概率較小，A股可能會出現“進二退一”或
“進三退二”的走勢，后市股指企穩、題材唱戲仍是大概率事件。新“國九條”對資本市場中長期發展具有重要意義，短期內政策細則、后續配套政策以及實施的力
度是市場關注的焦點。