2012年底的時候，國內資產規模排名第三的江蘇銀行共有法人股971戶，個人股23545戶。數萬名股東如果想通過資本市場獲得流動性，可能還要等待更長時間，江蘇銀行剛在3月31日通過股東大會，將其A股IPO計劃再次延期。
按照以往的經驗，此次延期計劃時長一年，該行曾在2012年、2013年分別決議延期IPO一年。
不過與以往兩次相比，江蘇銀行做了更充足的準備，同期的股東會還審議了上市后公司章程、上市后三年內穩定股價，以及股東回報計劃。
上市計劃再三擱置，江蘇銀行并未透露原因，但有上市城商行人士表示，A股向城商行開閘難度較大，此外，在開設分支限制、金融創新加速背景下，補充資本金已不是銀行上市首要目的。
坎坷上市路
公開資料顯示，2007年1月，由江蘇省政府主導，合并了無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚州、鹽城、鎮江、連云港等10家城市商業銀行而來的江蘇銀行掛牌成立。
成立當初，10家城商行合并資產總額為1517.96億元，注冊資本90億元。也就在江蘇銀行成立的同一年，同屬于江蘇省的南京銀行，以及另外兩家城商行相繼上市，藉此拉開了城商行A股IPO大幕。
值得注意的是，彼時南京銀行的資產規模遠不及江蘇銀行，但是卻率先完成了上市，之后便是議論本地異地快速擴張。
鑒于對手競相上市，以及當時相對寬松的上市環境，江蘇銀行在成立之初就宣布了三年上市計劃。
但與南京銀行相比，“捏合”而成的江蘇銀行，首先要面對的是資產剝離、架構重構、業務轉型和補充資本充足率的問題。
持續經營三年后，江蘇銀行在2010年三季度向證監會遞交了IPO申請材料，其保薦機構為中銀國際，擬融資金額近百億元。到2012年，江蘇銀行出現在證監會首批公布的14家排隊上市地方銀行名單中。
2012年公布的這份名單中，僅出自江蘇省地方性銀行就有5家，但從最后的結果來看，“集團沖鋒”并沒有帶來太多優勢，江蘇的地方銀行均在IPO門外徘徊。
事實上，自2012年開始，每年的股東大會，江蘇銀行的2萬多名股東，都要被告知上市延期。2012年3月，延長；2013年3月，延長；2014年3月，延長。江蘇銀行方面并未就延長時間和原因回復理財周報記者的提問，但上一次延期時，該行內部人士曾表示，延期一般時間為一年。
不過，與以往幾次延期不同的是，2014年的延長決議之外，江蘇銀行還提交了修訂上市后公司章程、IPO并上市后三年穩定股價、上市后未來三年股東回報計劃的三個議案。
A股IPO重啟后，江蘇銀行有了更多想象空間。
四年上市之困
江蘇銀行尚未公布其最新年報，從2012年的業績報告數據來看，江蘇銀行總資產為6502億元，本外幣各項存款總額5318.63億元、本外幣各項貸款總額3522.15億元，全年實現稅后凈利潤70.36億元，同比增速20.6%。
從資產規模來看，江蘇銀行是僅次于北京銀行、上海銀行的第三大城商行。其遲遲未能上市，首當其沖的仍是股權極度分散。
公開資料顯示，2008年底，其法人股東為1202戶，持股比例94.99%，自然人股東26505戶，持股比例5.01%，其中包含3%左右的員工持股。
但從2012年底的數據來看，股權分散的問題并未得到明顯改善，2012年底該行法人股共971戶，占比95.19%，個人股共23545戶，占比4.81%。這遠高于證監會規定的，股份公司在IPO前股東總數不超過200人。
事實上，由10家城商行合并而來的江蘇銀行，其資產質量和風控也是其IPO的一大阻礙。
此外，有銀行業分析師認為，一個不容忽視的現象在于，江蘇省區域發展不平衡導致該行各分行差距較大，資產質量也差距較大。
一位上市城商行內部人士告訴理財周報記者，就A股目前的市場氛圍而言，對城商行并不有利，監管層在上市主體的選擇上，更多考慮是實體經濟、中西部地區，而融資工具較為完善的銀行在IPO重啟之后并不具備優勢。
北京大學證券研究所所長呂隨啟此前也對理財周報記者表示，城商行IPO開閘時間不樂觀，由于數量眾多，資產狀況、規模都各不同，很多城商行想謀求上市來解決面臨的諸多問題，但其自身公司治理、人力資源、盈利模式并不完善，所以監管閘門目前不太容易放開。
轉道H股無動作
在江蘇銀行股東大會的所有議案中，關于A股上市事項的決議有4項，但理財周報記者翻閱其公告內容，該行并未涉及H股上市計劃。
實際上，去年11月以來，已經有重慶銀行、徽商銀行兩家城商行相繼在香港上市，而哈爾濱銀行則剛剛在近期完成其H股IPO，種種跡象來看，似乎港股市場已經成為城商行新的目標。
除了前述已經登陸H股的城商行外，同在A股IPO排隊名單中的盛京銀行，也已經計劃登陸H股計劃。
江蘇銀行2010年提交的上市材料中，融資規模有近百億元，但因為資本市場募資無果，其早已在2008年、2009年分別發行20億元次級債，2011年又再次發行30億元次級債。共計70億元的次級債已經畢竟逼近監管紅線。
這一指標中，監管的規定是次級債與核心資本比例不得超過25%，這也讓江蘇銀行幾無可能再發次債。
但商業銀行在近期找到了新的債務工具，去年8月，該行通過了《關于江蘇銀行股份有限公司發行減記型合格二級資本工具的議案》，目前的發行情況和募資規模不得而知，這也是上市無果的后備選擇之一。
同年8月，該行正式完成新任董事長履新后的首次增次擴股，將注冊資本由91億元提升至103.9億元。
城商行急于上市的動力何在？
前述上市城商行中層認為，目前監管仍未放開城商行異地分支建設，加上貸款結構限制，巨額資本金對城商行而言并不能帶來快速增長，而目前的很多創新業務，也不需要大量的資本金支持。
同時，該中層人士亦表示，除了補足資本金補充外，上市對于城商行完善管理水平，拓展業務渠道、提升品牌和人才招聘上，也是長期持續的利好。