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上周在滬港通等消息刺激下，藍籌股較多的上證指數大漲3.48%，深成指亦上漲了2.97%，兩市成交同步放大。創業板指數則小幅上漲1.27%，成交量略有萎縮。
上周五，國家統計局公布數據顯示，3月全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降2.3%，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.4%。我們認為3月份CPI同比上漲2.4%略高于預期，但4月份數據可能回落到2.2%，而PPI持續低迷表明工業情況已經到了歷史低點，在缺乏實質性政策利好的情況下難言樂觀。
3月份CPI同比較高的原因還是今年3月翹尾因素比較高，環比下降明顯還是天氣轉暖，蔬菜價格下行而且豬肉價格繼續下跌。不過，現在的豬肉價格應該已經接近底部。4月份翹尾因素明顯下降，預計4月CPI會回落到2.2%。
需求不振是PPI持續低迷的主要原因。鋼鐵、化工還有部分建材行業的庫存情況很不樂觀。另一個佐證是，前兩個月制造業固定資產投資已經大幅下滑，難以簡單用春節因素去解釋。雖然在4月初能看到一些向好的跡象，比如鋼鐵價格回升，還有部分工廠開工率回升，但回升的幅度能有多大、能持續多長，還需要進一步觀察。總的來說，現在難以從數據中看到經濟好轉的跡象。在就業平穩情況下，政府能加大對經濟下行的容忍度。預測一季度經濟增速為7.4%，但排除周期性波動，全年不會低于這個目標。
近期市場在猶豫中前行，投資者分歧較大。我們認為，A股市場中期向好格局正在構建中，但短期則面臨技術調整。
首先從中長期趨勢看，3478點以來的調整基本結束，5浪下行非常明顯（3478點-2319點，3186點-2132點，這二波跌幅都是33%，最后一波下跌從2478點-2000點）。前二大波總體是下行趨勢，斜率較陡。最后一波下跌歷時一年多，處于橫盤箱體整理，2000點區域的底部得到反復確認。此外，從2478點以來調整也是完美的5浪下跌。
我們認為，市場中期向好的趨勢正在形成。從周K線來看，上周已攻克5周、10周、20周、30周均線，月K線也收復了5月、10月均線，月均線一旦拐頭則形成金叉，對大盤中線趨勢構成較強支持。周K線的常用技術指標也逐漸向好，如MACD綠柱收縮開始放紅、BOLL線站上中軌、BBI突破多空線等等。
雖然中期技術形態不斷走好，但也應清醒看到周均線特別長期均線還是形成反壓，存在技術修復的過程。同時，滬指2150點區域面臨雙重壓力，既是2444點以來下壓線，又是1974點小上升通道上軌附近，此區域應有一定震蕩消化過程。
具體操作上，市場運行并不像指數那么簡單。分類指數分化始終存在，大、小市值蹺蹺板現象一直存在。應該堅決回避去年炒高的題材股，創業板指數還有回落空間，高位回落個股會有間歇強勁反彈但低點較難把握。相比之下，前期跌幅巨大，目前在底部反復橫盤的低市盈率個股，以及具有國資整合概念的個股可作為逢低介入的首選。
近期集中公布的經濟數據顯示經濟復蘇跡象并不明顯。但中央高層表示，中國經濟開局平穩，當前城鎮就業持續增加，居民收入、企業效益和財政收入平穩增長，物價總水平保持穩定，全社會用電量增幅回升，中國發展有著很強的韌性。我們有能力、有信心保持經濟在合理區間運行。這樣的表態說明政府可調控的資源、可打的牌還是不少，投資者對基本面不用過于擔憂。
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