美聯(lián)儲正按部就班縮減購債，退出QE板上釘釘。相反，歐洲央行近日發(fā)出強烈信號，表明其準備推行規(guī)模達萬億歐元的量化寬松政策（QE），以防止歐元區(qū)經(jīng)濟陷入通貨緊縮或長時間的低通脹時期。日本方面，日央行行長黑田東彥表示，經(jīng)濟下行風險減少，勞動市場亦正在改善，沒有擴大量化寬松措施的實時需要。
分析人士指出，美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度較日歐強，升值預(yù)期強烈，將對其他國家經(jīng)濟產(chǎn)生較大負面影響，或引起其他經(jīng)濟體通過貨幣政策來應(yīng)對，對黃金來講更為利空。
歐元推出QE可能性增加
歐洲央行本月開會時維持貨幣政策不變，不過央行行長德拉吉重申承諾，稱將盡一切努力結(jié)束低通脹，以免對經(jīng)濟拖累時間過長。之前市場認為部分歐元區(qū)成員國極不愿意采取這一舉措，只有當物價真正下滑時才會考慮。
日本在安倍晉三實施寬松刺激政策一年之后，經(jīng)濟狀況已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)，3月企業(yè)破產(chǎn)年率下降12.37%，就業(yè)與收入情況明顯改善，物價扭轉(zhuǎn)長期通縮局面開始回升，市場普遍預(yù)期一年內(nèi)能達到設(shè)定的2%通脹目標，雖然4月消費稅由5%上調(diào)至8%，但在經(jīng)濟明顯回升的背景下影響可能相對較小，因而黑田東彥表示暫時不會擴大量化寬松措施。受此影響，美元指數(shù)在8日大幅下跌至79.764點，跌幅為0.58%。
“安倍經(jīng)濟學對于日本經(jīng)濟來說確實起到比較好的提振作用，日本經(jīng)濟在沉寂多年之后重新恢復(fù)到正增長的狀態(tài)，因此日本央行行長的表態(tài)是對于目前日本經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的肯定。”長江期貨分析師王琎青表示。
相比之下，歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)要遜色很多，去年第四季度GDP只增長了0.2%，低于預(yù)期，消費者物價指數(shù)同比增幅0.5%，創(chuàng)下2009年以來最低水平，通貨緊縮風險不斷加劇，因此歐洲央行退出量化寬松的可能性越來越大。此前，歐洲央行預(yù)計，未來在一年的時間跨度內(nèi)收購1萬億歐元的證券資產(chǎn)，將能夠令歐元區(qū)整體通脹率提升約0.2至0.8個百分點。
王琎青說，關(guān)鍵的時間點在本月末公布的歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)。如果存在通縮風險，歐央行將很有可能在5月份的議息會議上推出降息或是量化寬松的貨幣政策舉措。
美元強勢將一如既往
美國退出QE以及非常規(guī)貨幣政策逐步正常化，對其他目前采用比較或非常寬松貨幣政策國家而言影響較大。
“因為美元幣值存在升值潛力，相應(yīng)的其他國家?guī)胖祪睹涝褪琴H值，其資本外流、回流美國的可能性就很大。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，特別是新興經(jīng)濟體，資本外流對其經(jīng)濟打擊很大，去年這一情況就已經(jīng)在新興經(jīng)濟體反映出來。
中信期貨研究員劉慧源也表示，相比之下，美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度明顯要強很多，就業(yè)市場也在明顯好轉(zhuǎn)，因此后期將逐步推出QE并逐步加息，美元將可能會升值，從而造成日本與歐元區(qū)等國家資金外流，造成歐元日元貶值，貨幣市場動蕩將對這些國家經(jīng)濟產(chǎn)生較大負面影響。
歐元區(qū)可能引燃新一輪貨幣戰(zhàn)爭。業(yè)內(nèi)人士稱，貨幣戰(zhàn)爭就是匯率戰(zhàn)爭，尤其是美元匯率波動對黃金價格的影響較大。貨幣戰(zhàn)爭是美國為了維護美元霸權(quán)而引發(fā)的戰(zhàn)爭。出現(xiàn)美元危機時比如2011年9月，黃金就表現(xiàn)非常強勢，當美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，美元強勢時，黃金就疲弱。此外，美元在不同時期的強弱，反應(yīng)了美國在不同時期的政治和經(jīng)濟訴求。如當美國經(jīng)濟不佳時，美國希望壓低美國匯率提振本國出口，當美國希望更多資本回流美國時，就希望美元保持強勢。
劉慧源說，如果歐洲央行實施量化寬松，黃金的保值需求將會出現(xiàn)增長，而金融市場動蕩也將增大黃金的避險需求，但美國退出QE將可能引發(fā)黃金下跌，而且美元上漲也將對金價構(gòu)成壓制，所以整體上講黃金將可能呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。