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    [期貨氣象]下周聚焦國內數據 貿易賬或好于前值
    2014-04-04   作者:東興期貨 張希  來源:經濟參考報
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        下周風險事件并不集中,預計日本央行將維持當前寬松的貨幣政策。經濟數據主要集中在國內,從經濟運行先行指標來看,3月貿易賬料好于前值,或提振國內疲弱的資本市場。3月整體物價指數料溫和回升,但是一季度制造業表現不佳,PPI的走勢仍不容樂觀。
      4月7日,星期一,德國公布2月季調后工業產出月率。從2月份制造業數據來看,德國工業運行保持擴張。2月制造業PMI終值為54.8,較初值上修,新訂單分項指數終值略下修至57.1,但仍為近年來高位。2月季調后工業產出月率料能保持增長,經濟穩步回升的可能性較大。
      4月8日,星期二,中國公布3月貿易賬,日本央行公布利率決定,法國公布2月貿易賬。中國2月貿易賬意外錄得229.8億美元的逆差,出口下降18.1%,進口升幅在10.1%。數據表現異常一部分是受到了春節因素的干擾,另外也與人民幣貶值,短期套利受到壓制有關。從最新公布的3月制造業數據來看,不論是官方PMI還是匯豐PMI指標,新出口訂單指數都有所擴張。隨著季節性不利因素的消退,3月貿易賬料好于前值,將對國內疲弱的資本市場形成提振。日本近期上調了消費稅,但是目前經濟修復依然脆弱,央行貨幣政策保持寬松是較大概率事件。預計央行將在此次會議上維持貨幣政策不變,觀望數月以評估消費稅上調造成的影響。若加稅帶來的沖擊遠超過預估,未來央行可能進一步放寬貨幣政策,利空日元。
      4月10日,星期四,德國3月CPI終值年率,美國公布上周初請失業金人數。3月以來,美國就業市場顯示出緩慢復蘇的態勢。3月22日當周初請失業金人數好于預期,四周均值降至31.775萬,為2013年9月以來最小值。近期美聯儲主席講話表示當前勞動參與率偏低,長期失業者占比較高,對勞動力市場改善的程度表示一定擔憂。但是隨著經濟進一步增長,就業市場料在中長期逐步恢復至金融危機前的水平。就業數據向好將提升市場對美聯儲縮緊貨幣政策的預期,利多美元。
      4月11日,星期五,中國公布3月CPI年率、3月PPI年率,美國公布3月PPI月率,美國公布4月密歇根大學消費者信心指數初值。受春節后食品價格回調及翹尾因素影響,中國2月CPI同比上漲2%,漲幅降至13個月低位。工業價格方面,2月PPI同比下降2%,降幅較1月的1.6%進一步擴大,為七個月來新低。一季度經濟運行偏疲弱,3月物價預計以溫和回升為主,PPI也難有超預期表現。未來若僅依靠經濟自身動能,通脹大概率不會超出3.5%的政策目標。
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