截至昨日（4月2日），創(chuàng)業(yè)板指已連續(xù)4個(gè)交易日在半年線下運(yùn)行，昨日又跌2%。
    與此同時(shí)，4月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的3月PMI數(shù)據(jù)為50.3%，為2013年11月后首次回升。受此利好影響，滬指連續(xù)兩日反彈。那么，創(chuàng)業(yè)板為何持續(xù)低迷呢？分析人士認(rèn)為，2012年底以來(lái)創(chuàng)業(yè)板的翻倍行情已積累了大量的獲利盤，并導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板估值高企，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率已連續(xù)兩個(gè)月下跌。

    連續(xù)4日半年線下運(yùn)行

    4月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的3月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.3%,比2月升0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為52.7%，系該指數(shù)自2013年11月后首次回升，讓市場(chǎng)看到了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的可能。在此背景下，4月1日、2日，滬指分別漲0.70%和0.56%。
    然而，PMI的好轉(zhuǎn)未能刺激創(chuàng)業(yè)板指上漲。昨日創(chuàng)業(yè)板指下跌2%，已連續(xù)4個(gè)交易日在半年線下運(yùn)行。至收盤時(shí)，創(chuàng)業(yè)板股僅有67只上漲，但下跌者多達(dá)263只。其中，電科院（300215，收盤價(jià)15.8元）11個(gè)交易日下跌40%，恒泰艾普（300157，收盤價(jià)19.98元）8個(gè)交易日下跌了35%。

    年報(bào)凈利下滑公司已達(dá)62家

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)顯示，目前創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的市盈率平均值高達(dá)近100倍。
    而從盈利數(shù)據(jù)看，據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，目前已公布2013年年報(bào)的創(chuàng)業(yè)板股票中，凈利潤(rùn)為虧損的多達(dá)6家，分別是星河生物、星星科技、天晟新材、世紀(jì)鼎利、科新機(jī)電、國(guó)騰電子。而凈利潤(rùn)同比錄得下滑的公司則多達(dá)62家。
    從2014年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，目前有41家公司預(yù)告今年一季度凈利潤(rùn)同比下降，其中，新開(kāi)普、依米康、萊美藥業(yè)一季度業(yè)績(jī)預(yù)虧。
    目前，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的下跌，已有券商指出：市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票的一致性盈利預(yù)期過(guò)高。
    海通證券中小市值研究團(tuán)隊(duì)指出，截至3月26日，已經(jīng)公布年報(bào)的141只創(chuàng)業(yè)板股票中，增長(zhǎng)加速且超預(yù)期的公司占比32%，增長(zhǎng)加速但未超預(yù)期的公司占比17%，增長(zhǎng)減速且未超預(yù)期的公司占比39%。整體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期。
    信達(dá)證券首席分析師王松柏也表示，市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板今明兩年的盈利預(yù)測(cè)偏高，盈利預(yù)測(cè)調(diào)整可能會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。

    平均市盈由66倍跌至57倍

    那么，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前走勢(shì)，投資者應(yīng)如何取舍？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，海通證券將創(chuàng)業(yè)板指數(shù)權(quán)重股分為四類。
    第一類是業(yè)績(jī)?nèi)栽诟咚僭鲩L(zhǎng)且符合或超市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)股，如匯川技術(shù)、網(wǎng)宿科技、衛(wèi)寧軟件、愛(ài)爾眼科等。該券商認(rèn)為，這類公司用業(yè)績(jī)證明了自己的成長(zhǎng)性，值得繼續(xù)看好，目前可認(rèn)為這些個(gè)股股價(jià)暫時(shí)安全，即使創(chuàng)業(yè)板有系統(tǒng)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也不必?fù)?dān)心上述個(gè)股。
    第二類是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速但低于市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)股，如樂(lè)視網(wǎng)、易華錄等這類公司未來(lái)具有不確定性，可能因市場(chǎng)下調(diào)盈利增長(zhǎng)預(yù)期而降低估值水平，短期有一定的風(fēng)險(xiǎn)。
    第三類個(gè)股是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩且低于市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)股。比如神州泰岳、宋城股份、光線傳媒。對(duì)這類公司應(yīng)特別注意風(fēng)險(xiǎn)，也許有的公司仍有“故事”講，但最終要看業(yè)績(jī)變化，否則終究難避下跌風(fēng)險(xiǎn)。
    第四類個(gè)股是重組型公司。在這類公司中，一季報(bào)業(yè)績(jī)是相對(duì)次要的關(guān)注因素，重要因素是重組是否符合市場(chǎng)預(yù)期。如湯臣倍健、樂(lè)普醫(yī)療、和佳股份、翰宇藥業(yè)等。湯臣倍健已于3月25日公告稱，因條件不具備終止重組，該股復(fù)牌后跌停，且又連跌4日才暫時(shí)止跌。海通證券認(rèn)為，這是一個(gè)警示，證明在去年創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)浪潮推動(dòng)業(yè)績(jī)上升的邏輯下，市場(chǎng)普遍對(duì)重組有較高預(yù)期。一旦方案公布后，投資者發(fā)現(xiàn)低于預(yù)期或是終止重組，股價(jià)就有大跌風(fēng)險(xiǎn)。
    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率（TTM）今年初以來(lái)逐月下降，1月為66.06倍 （2013年12月為60.30倍），2月降至61.01倍，3月進(jìn)一步跌至56.66倍。有分析人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板估值重心將進(jìn)一步下移。