滬指自1849點反彈以來，上漲勢頭強勁，市場普遍預期“七翻身”，但從上周三開始，滬指出現的日線三連陰卻令這一期望可能落空。數據顯示，滬指上周末收報1992.65點，下跌46.84點，周跌幅2.3%，距月K線翻綠僅有13.44點。
　　市場分析人士表示，從短期的技術走勢上看，確實存在“不太樂觀”的因素，不過，從中長期角度分析，市場大的調整周期已經結束，筑底正進行中。

　　A股市場調整已經到位

　　每個人都有這樣的常識，在一個輪胎未充滿氣時我們可以輕松的把它按癟，但當氣越充越滿時將它按下去就會很困難，充滿到一定程度就再也無法按下分毫了，這其實就是空氣被壓縮在輪胎中對輪胎表面產生的支撐力。目前的股市就像被壓縮在窄小空間中的空氣一樣，已經具有了很強的支撐力。
　　截至上周五收盤，A股整體的動態市盈率（TTM，整體法，下同）為12.36倍，上證50成份股動態市盈率7.87倍，滬深300成份動態市盈率9.09倍，對比A股市場在2008年10月28日滬指處于1664.92點前期大底時，上述板塊指數的動態市盈率分別是13.67倍、14.25倍和13.55倍，目前的估值水平遠低于當時。
　　同樣，經濟周期也顯示出股市調整到位的信號。最新的研究報告顯示，從長期來看，股市和宏觀經濟具有絕對的一致性。這種一致性主要體現在股市的年均漲幅與宏觀經濟的年均增幅基本相同上。從1994年的325點到2005年的998點，11年間上證指數累計上漲2.07倍，折合成年均復合升幅為10.73%。這一升幅與1994年到2005年間我國GDP的年均增幅相匹配，2005年也正是A股上一波大牛市的起點。而從2005年的998點到今年的1849點，8年累計漲幅為85.27%，折合成年均復合升幅為8.01%。由于過去8年我國經濟的年均增幅仍在10%左右，因此，這一年均漲幅已把未來經濟增幅下降到7.5%左右的預期包含在內。
　　分析人士認為，上述數據顯示股市的調整已到位，即熊市已經結束，這一點基本上可以認定，剩下的問題只是筑底的時間有多長，從熊市到真正的牛市之間是否還需要有一個像當初325點到512點這樣的過渡周期，但這已經無礙大局。

　　機構分歧仍然存在

　　對下周市場產生影響較大的因素：首先，經國務院批準，中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。市場分析人士認為，這個政策表面上看對大盤有一定的利空作用，但當投資者看完這個消息的全部內容，理智的投資者是不會把這個消息當作利空的。
　　第二，管理層近期表態，關于宏觀調控要立足當前、著眼長遠，使經濟運行處于合理區間，經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”的表態，市場預計經濟觸及“底限”概率極小，因此在經濟有“底”的前提下，預計為企業提供融資支持的資本市場發展也會愈發穩定。
　　另外有分析師認為，目前還有三方面因素利多股市。第一，房地產調控到了這個地步，權益性資產配置會逐漸增多，部分從房地產市場撤出的資金可能會更多配置一些權益類資產。第二，理財產品會得到控制，去年出現了很多高收益理財產品，但這個局面已經發生變化，在央行的控制下，理財產品規模得到合理控制。第三，黃金等原本具備保值功能的商品價格已經見頂，并且逐步下跌。以上三個因素都會使得一些資金更多配置股票等權益類資產，利多股市。
　　對于后市，看空的民族證券表示，“政策刺激期待”引發的反彈，在2011年、2012年兩年中很常見，激情過后，一旦政策刺激力度不及預期，其結果是市場重新回到調整之中，并跌破曾經被多數投資者認為的“底部”，想必1849點反彈結束后也會重復歷史，創出新的低點。創業板指數再創這輪反彈新高，并不意味著強勢中小股票能長期與多數A股走勢背離。總之，小心駛得萬年船！
　　寧波海順則樂觀的認為，周K線連續兩周收出小陽后滬指上周周K線留下54點陰線實體，幾乎將此前2周上漲的成果全部吞噬，日K線更是收出3連陰，疲弱走勢一覽無余。股指走勢雖不樂觀但投資者也不必過于悲觀，一方面大盤經過六月份整整一個月的下跌，做空動能幾近衰竭，另一方面管理層想要順利開閘IPO，股指的穩定是必要的大前提，對后市繼續保持謹慎樂觀。