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隨著烏克蘭局勢日益焦灼，地緣政治緊張引發的避險情緒推升了諸如黃金、原油等大宗商品的價格。我認為本輪黃金的上漲只能看做反彈，反而待烏克蘭局勢明朗后，逢高沽空的機會值得把握。
另外，值得我們關注的是工業品延續的震蕩尋底走勢。上周末國內的宏觀經濟數據陸續公布，其中PPI的延續下滑及進出口數據大幅低于預期引起了市場的關注，也充分反映在了持續下行的工業品價格上，而各品種的高庫存也加速了其價格屢創新低。但在剛剛結束的兩會中，我們發現了一些值得關注的信號。首先，經濟增速仍舊定調于7.5%，這就意味著穩增長基調仍未變。其次，并未單獨提出房地產調控，這將為建材類品種提供喘息之機。此外，便是貨幣政策，從央行表態來看態度較去年有所放松。綜上，工業品在經歷了前期大幅下挫后，有望出現修復性反彈，投資者可適當輕倉參與。農產品方面，有別于工業品和股指，以油脂類為代表的農產品依然走勢較強。由于其已有一定升幅，所以建議穩健投資者仍可參考我前期的建議，關注相同類別不同品種的周期差異做適當對沖更為穩妥。例如，即將進入增產周期的棕櫚油，目前供應較為緊張的豆油，以及下游需求不足可能引發連鎖反應的豆粕。可考慮空豆粕、多豆油，或空棕油多豆油等操作。
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