春節過后，一度將銀行理財產品甩在身后的“寶寶軍團”收益率開始回落，其“領頭羊”余額寶的7日年化收益率已跌破6%。同時，部分新面市的銀行理財產品呈“逆襲”態勢，其預期年化收益率超過6%。不過，進入3月份以來，因市場資金面持續寬松，短期資金價格維持低位，銀行新發理財產品的預期收益率較2月出現明顯下滑。分析人士指出，短期內銀行理財產品收益或繼續下跌，不過年內整體收益仍有望保持在高位。至于能否重歸去年底的高點，主要還是取決于市場資金面的情況。
部分銀行理財產品
大勝“寶寶軍團”
去年年底，一場由“寶寶軍團”發起的互聯網金融大戰，開展得如火如荼，6%以上活期年化利率的各類“寶物”受到市場投資者的喜愛，分流了銀行的部分存款，令商業銀行不得不抬高理財產品收益率以攬儲。不過，春節過后，隨著市場資金價格回落，對接貨幣市場基金的互聯網金融理財產品的收益率也在下降。與此同時，部分新面市的銀行理財產品卻呈“逆襲”態勢。
數據顯示，截至3月10日，除了百度白賺利滾利的7日年化收益仍略高于6%以外，其他熱門互聯網金融理財產品的7日年化收益均下調至6%以下。其中，微信理財通收益率降至5.885%，零錢寶收益率降至5.824%，余額寶收益率也僅達5.744%。就在“寶寶軍團”年化收益普跌的情況下，部分銀行理財產品預期收益的表現卻格外搶眼。
上周，商業銀行借助三八婦女節，順勢推出女性專屬銀行理財產品，其預期收益高于平均水平。銀率網數據顯示，截至3月5日，銀行發售的三八婦女節專屬銀行理財產品共計7款，平均投資期限為142天，平均預期收益率為6.15%。其中，收益率最高的為淮海銀行金蓮花2014年瑞麗風尚人民幣理財產品，起購金額10萬，投資期限158天，預期年化收益率高達6.8％，回報率明顯優于“寶寶軍團”。
另外，就3月11日當天銀行理財產品的發行情況來看，在售的收益率超6.3%的銀行理財產品共計30款。其中，由蘭州銀行發行的“君享百合系列6004號個人理財產品2014B6004”、重慶三峽銀行發行的“庫區創收75號人民幣理財產品(24個月)”，廣東華興銀行發行的“華興超越騰飛49號人民幣理財產品(358天)”預期年化收益率位居前三，分別為7.2%、7%，7%。
短期收益或繼續下滑
現階段，雖然部分銀行理財產品的收益依舊保持在高位。不過，春節過后，其整體收益已呈下滑態勢。從銀行理財產品市場3月初的新發產品的預期收益來看，除了長期產品的預期收益能與“寶寶軍團”相比稍占優勢外，中短期產品的預期收益較今年2月同樣下滑較多。普益財富數據顯示，上周，1個月（含）以下期理財產品的平均預期收益率為4.25%，1個月至3個月（含）期和3個月至6個月（含）期的平均預期收益率分別為5.44%和
5.64%。但是，6個月至1年（含）期和1年以上期理財產品的平均預期收益卻近6%，分別為5.83%和5.97%。
目前，銀行理財收益率下跌幅度環比放大，其主要歸因于資金利率總體呈現寬松狀態，令銀行理財收益率中樞下移。“不過，盡管短期限資金面較寬松，但1個月以上期限的資金利率水平出現小幅上行，說明機構對于長期資金面仍然持謹慎態度。整體來看，今年上半年銀行理財產品的收益或保持在高位，但較去年年底將有所下降。”某券商研究員向記者表示。
此外，普益財富研究員蔡棟梁還稱，除資金供需面外，年內還存在兩個影響銀行理財產品預期收益的重要因素。首先，面對余額寶等現金管理工具的競爭，銀行理財產品需要以更高的收益率吸引資金，導致銀行理財產品收益率順勢水漲船高。其次，利率市場化進程加快，令銀行對銀行理財產品的定價自主性更強。
“如果利率市場化不是有限制的放開，即利率水平由市場供需雙方定價，銀行理財產品的收益則會隨其投資標的的收益走勢而波動，但并非簡單的單邊上升或下降。也就是說，產品的收益走勢將出現明顯分化，風險特征也將更為突出。”
銀率網分析師殷燕敏補充道。
風險差異化更為明顯
值得一提的是，雖然銀行理財產品收益漸高，受到投資者追捧，但是，近期處于“隱性剛性兌付”保護傘下的公募債券和信托產品出現兌付危機，無疑給市場投資者敲響了警鐘。那么，兌付危機又是否會傳遞到以債券、信托等固定收益類資產為主要投資標的銀行理財產品？
對此，
殷燕敏認為，以固定收益類資產為主要投資標的的銀行理財產品也會受到波及，尤其是投資于單一信托產品的理財產品。一旦所投資的信托產品到期出現流動性問題難以兌付本金及收益，銀行理財產品將面臨同樣的窘境。
雖然銀行為保聲譽，或利用關聯交易、續發產品等手段保證理財產品的到期兌付。不過，監管層在嚴格規范銀行理財產品的關聯交易問題，近期央行發布的《關于商業銀行理財產品進入銀行間債市有關事項的通知》中就明確規定：“管理人的自營債券賬戶與理財產品債券賬戶之間，以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進行交易”。盡管這僅是對債券市場交易進行了規范，但未來隨著對理財產品信息透明度監管的加強，銀行理財產品之間以及與銀行自營賬戶之間的關聯交易可操作空間將十分有限。
而且，若未來信托、債券等投資標的打破隱性剛性兌付，那么銀行也不會繼續做風險轉移的“接力”游戲，其勢必會轉變投資理念，加強風險控制。“未來銀行理財產品的風險差異化將更為明顯，高收益必定匹配的是高風險，而理財產品的風險也將真正轉嫁到投資者身上。”
殷燕敏稱。
因此，相對于大比例配置于銀行間市場債券組合類的銀行理財產品而言，配置較高比例信托產品的理財產品風險較高。專家表示，按銀行類型來看，大型國有銀行的風險控制能力較強，發行的非結構性組合類理財產品相對較為穩健，相應的預期收益率也偏低。而中小城商行以及農村商業銀行，在風險控制能力方面相對較弱，投資者對其發行的高收益信托類理財產品要相對謹慎。