本周初，烏克蘭地緣局勢緊張帶動美元指數重回80關口上方，但隨著緊張局勢緩和，美元指數一度下破80關口。不過，隨后接踵而至的風險事件還是將市場情緒拉回至謹慎，美元指數站穩80關口。
　　歐洲央行即將召開的3月利率會議是市場最關注的焦點，因為歐洲央行是唯一的可能在本月會議上采取進一步寬松行動的央行。在最近幾次會議結束之后，該行行長德拉吉均表示，寬松政策將維持，且只要歐元區經濟有需要，央行將采取進一步行動。而且，德拉吉也明確給出了央行進一步寬松行動的前提條件，即歐元區通脹前景的惡化或者貨幣市場利率的收緊。
　　通脹方面，自去年四季度以來，歐元區雖然并未出現明顯通縮跡象，但是確實出現了通脹水平下行的趨勢。一方面，最新公布的歐元區1月的通脹水平在0.8%的低位運行；另一方面，歐洲央行最新調查報告也預計歐元區通脹水平將維持在1%-1.5%附近，明顯低于央行2%的通脹目標位。此外，本輪通脹下跌是通脹各分項共同作用導致的，核心通脹率已經下跌至歷史低點，而產出缺口還會對核心通脹率施加長期向下壓力。
　　流動性方面，目前歐元區貨幣市場利率有收緊的跡象。雖然當前的流動性緊張環境遠不如危機時嚴重，但是其可能的持續性將對歐元區經濟復蘇以及通脹水平造成明顯的負面影響。一方面，金融機構為了應對銀行壓力測試，囤積流動性，導致歐元區信貸持續低迷；另一方面，LTRO持續還款也導致歐洲央行資產負債表不斷的被動收縮。
　　顯然，面對可能惡化的通脹和流動性前景，歐洲央行未來進一步采取寬松行動的可能性非常高。而在流動性陷阱的背景下，歐洲央行可能還會選擇降息之外的措施來應對。停止沖銷SMP債券購買計劃、效仿英國央行融資還貸款計劃(FLS)以及創新型LTRO措施都是歐洲央行可能的選擇。不過，新的刺激政策出臺對歐元的影響目前還難以確定。如果市場情緒選擇流動性沖擊，歐元將下行；但如果選擇經濟前景改善，歐元則將受益。
　　此外，7日將公布的美國2月非農就業數據則是市場關注的另一焦點。從近期公布的美國經濟數據來看，美國經濟有擺脫前期疲態的跡象，但是幅度仍顯有限，而2月非農就業數據或將給市場帶來更多關于美國經濟趨勢性的信號。不過，不管數據結果如何都不會打亂美聯儲短期退出寬松政策的節奏，但是市場顯然會因為數據的好壞而產生短期交易行為，數據走好，美元將受到支撐；數據走弱，美元將再次跌入深淵。
　　總結來看，短期地緣局勢恐慌修正后，市場焦點將回歸正軌，經濟數據和貨幣政策前景將成為市場主要的驅動力，而密集風險事件的兌現則很有可能加劇市場的波動性。此外，地緣局勢導致的避險情緒仍值得關注。