受離岸人民幣匯率下跌及銀行對(duì)房地產(chǎn)限貸傳言影響，國(guó)內(nèi)期價(jià)近期內(nèi)呈現(xiàn)大幅下挫行情，如股指期貨從2月20日至今，最大下跌幅度達(dá)到200多點(diǎn)。
　　盡管多家銀行紛紛辟謠，表示并沒(méi)有停止對(duì)房地產(chǎn)貸款，但由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型周期，政府對(duì)GDP增速的容忍度進(jìn)一步提高，如很多專家預(yù)計(jì)2014年經(jīng)濟(jì)增速可能維持在7.5%左右，在這種背景下，我們可以預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)，中央銀行不會(huì)輕易通過(guò)增加貨幣供應(yīng)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，穩(wěn)健的貨幣政策不支持國(guó)內(nèi)期價(jià)走出單邊上漲行情。
　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE政策逐步退出，美元指數(shù)穩(wěn)步上漲將成為今后一段時(shí)間內(nèi)的主流趨勢(shì)。盡管受我國(guó)外匯管理體制影響以及國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐，離岸人民幣匯率短期內(nèi)不會(huì)單邊大幅下跌，但由于前期漲幅已經(jīng)過(guò)大，多頭累積收益非常豐厚，近期出現(xiàn)修復(fù)性回調(diào)也屬于正常現(xiàn)象。離岸人民幣匯率理性回落將進(jìn)一步降低國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期，對(duì)國(guó)內(nèi)期價(jià)再度起到抑制作用。同時(shí)，還應(yīng)該看到，盡管上述因素對(duì)國(guó)內(nèi)期價(jià)都產(chǎn)生一定程度抑制作用，但政府正在進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)體制和政治體制改革將從根本上增強(qiáng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力；同時(shí)，經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，國(guó)內(nèi)期價(jià)逐步接近各自成本區(qū)域，繼續(xù)下跌將面臨減產(chǎn)的可能，這兩個(gè)因素將抑制期價(jià)下跌的空間，并促使國(guó)內(nèi)期價(jià)進(jìn)入行情探底階段。
　　鑒于上述分析，今后一、兩周內(nèi)，國(guó)內(nèi)期價(jià)上下兩難，出現(xiàn)單邊行情的可能性很小。操作上，由于期價(jià)以震蕩整理為主，建議場(chǎng)外資金多看少做，或者以套利交易為主。