國家外匯管理局昨日公布的《2013年中國跨境資金流動監測報告》認為，在美聯儲量化寬松政策（QE）退出，而歐洲、日本貨幣政策持續量化寬松的情況下，美元匯率有可能階段性走強。如果美元匯率進入升值周期后，國際資本大量回流美國，國際資本風險偏好發生轉向，可能加劇人民幣匯率的波動，海外市場也可能出現人民幣貶值預期。
國家外匯局在報告中指出，我國跨境資金流動迄今尚未受到QE退出的明顯影響，我國有信心應對美聯儲QE退出可能帶來的沖擊。而且，美聯儲啟動QE退出對我國并非完全是負面影響。啟動退出機制在一定程度上說明美國經濟復蘇前景良好，有利于改善我國外需。QE退出帶動美元升值，將壓低大宗商品價格，有利于我國減少進口支付。QE退出是一個漸進的過程，影響將是逐步釋放的，退出初期國內外正向利差也會繼續存在。如果退出過程中國際資本回流美國，還將有利于緩解人民幣升值壓力。
但外匯局也表示，QE退出對我國資本流動管理的挑戰不能掉以輕心。QE退出將成為市場的焦點和話題，此間任何預期或決策的變化都可能引起市場的反復炒作。同時，QE退出對美國和外部經濟金融帶來的負面影響會逐步累積釋放，部分新興經濟體或將再次出現波動甚至爆發局部危機。這將對我國對外貿易產生沖擊，甚至可能引起國際投資者對新興市場投資風險的重新評估，成為觸發我國跨境資本流向逆轉的誘因。
同時，美聯儲退出QE將加速國內降杠桿進程。一方面，隨著美元流動性收緊，境內企業境外融資成本上升，境內主體財務運作可能出現反向調整，加大我國跨境資金流動的波動性。另一方面，人民幣匯率與利率的聯系日趨緊密。外匯占款是我國貨幣投放的重要渠道，今后隨著QE退出影響逐步顯現，我國外匯占款增幅可能放緩甚至下降。如果市場各方參與者未能就此及時做出適應性調整，有可能導致國內市場流動性趨緊、利率走高，加大生產部門資金成本上升與利潤下降之間的矛盾。