風(fēng)格轉(zhuǎn)換不足為慮
對(duì)于上周及昨日以銀行為代表的周期股的反彈，有基金人士指出，未來(lái)周期股的“躁動(dòng)”可能會(huì)時(shí)不時(shí)地出現(xiàn)一次，但整體上難以成為主流。追溯歷史，從2009年7月開(kāi)始，市場(chǎng)熱點(diǎn)開(kāi)始從資源和重型工業(yè)，轉(zhuǎn)向新興成長(zhǎng)性行業(yè)和消費(fèi)，投資邏輯從業(yè)績(jī)彈性轉(zhuǎn)向行業(yè)景氣度和業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。其間類(lèi)似“五朵金花”的周期股行情也時(shí)有發(fā)生，不過(guò)整體上未能打破成長(zhǎng)的主流趨勢(shì)。
從近期的情況來(lái)看，除了傳統(tǒng)大盤(pán)藍(lán)籌股和新興中小盤(pán)個(gè)股的轉(zhuǎn)換外，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在概念股、成長(zhǎng)股的內(nèi)部熱點(diǎn)切換同樣表現(xiàn)突出，娛樂(lè)、蘋(píng)果、移動(dòng)、網(wǎng)絡(luò)等板塊面臨調(diào)整壓力，而醫(yī)療、養(yǎng)老、泛自貿(mào)區(qū)等符合近期政策熱點(diǎn)的品種表現(xiàn)出眾，泛智能概念股則維持活躍表現(xiàn)。這一情況在未來(lái)一段時(shí)間也有望延續(xù)。
對(duì)于未來(lái)的投資，金鷹基金認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)的因素A股仍然難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但2、3月份資金面相對(duì)寬松，反彈行情短期料將持續(xù)，但幅度有限。另外，預(yù)期較高的改革是否能夠順利落實(shí)，也將主導(dǎo)行情的發(fā)展。總體來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)機(jī)會(huì)還是集中在符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)股票，此類(lèi)個(gè)股的成長(zhǎng)確定性將會(huì)持續(xù)受到市場(chǎng)資金的追逐。
“環(huán)保及生態(tài)建設(shè)、信息消費(fèi)、替代能源及油氣設(shè)備服務(wù)、光伏、LED等有政策支持的行業(yè)將不斷產(chǎn)生好股票。”金鷹基金認(rèn)為這些行業(yè)可作為2014年布局的首選。對(duì)于成長(zhǎng)股的投資，金鷹基金仍建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的個(gè)股，尤其是2014年估值在30倍市盈率以下且與其2014/2015年業(yè)績(jī)?cè)鏊傥呛系膫�(gè)股，今年市場(chǎng)出現(xiàn)的新熱點(diǎn)智能家居可以重點(diǎn)關(guān)注。
成長(zhǎng)股選擇更豐富
從當(dāng)前板塊表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)的熱點(diǎn)更多存在于成長(zhǎng)性個(gè)股。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股的審美正在發(fā)生變化，這不僅表現(xiàn)在熱點(diǎn)的頻繁轉(zhuǎn)換上，還在于對(duì)業(yè)績(jī)?nèi)萑潭鹊奶岣呱稀?BR> 在A股市場(chǎng)上，新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)個(gè)股股價(jià)和業(yè)績(jī)并不都符合業(yè)績(jī)支撐估值的邏輯，部分上漲的股票在業(yè)績(jī)上卻差強(qiáng)人意。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年創(chuàng)業(yè)板漲幅靠前的股票中，東方財(cái)富2013年漲幅達(dá)225%，但業(yè)績(jī)卻比上年同期下降約77%-91%。
“從2009年到2013年5月，市場(chǎng)對(duì)成長(zhǎng)股的關(guān)注點(diǎn)都是業(yè)績(jī)的持續(xù)高增長(zhǎng)，在估值不變的情況下依靠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)獲得超額收益，但從去年5月份以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股的定義更加豐富。”廣發(fā)基金朱紀(jì)剛表示，從2013年下半年開(kāi)始，市場(chǎng)重心從單純的業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向更多地關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和戰(zhàn)略，以及對(duì)更長(zhǎng)期前景的預(yù)期。“去年5月份以后，原來(lái)高增長(zhǎng)的個(gè)股增長(zhǎng)中樞在往下走，估值也在不斷下調(diào)，但一些經(jīng)營(yíng)模式比較特殊的企業(yè)即便利潤(rùn)沒(méi)有出色表現(xiàn)，但股價(jià)表現(xiàn)也依然強(qiáng)勁，估值一再上調(diào)。”他說(shuō)。
“對(duì)于成長(zhǎng)股的選擇已經(jīng)不限于業(yè)績(jī)，更在于經(jīng)營(yíng)模式和成長(zhǎng)前景，未來(lái)A股也可能出現(xiàn)如亞馬遜一樣的公司。”朱紀(jì)剛稱(chēng)。
繼連續(xù)三個(gè)交易日的回調(diào)之后，昨日以銀行、油氣改革、石油為代表的周期股再次發(fā)力，而創(chuàng)業(yè)板、中小板出現(xiàn)調(diào)整，使得市場(chǎng)再次陷入“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”的爭(zhēng)論中。在“藍(lán)籌”與“新興”的博弈中，基金仍然堅(jiān)持機(jī)會(huì)存在于新興產(chǎn)業(yè)的觀點(diǎn)，但風(fēng)格的轉(zhuǎn)換將時(shí)有發(fā)生，即使在主題之間，也會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)熱點(diǎn)切換，所以今年基金對(duì)于主題的選擇視野也變得更寬，選擇個(gè)股不僅要看業(yè)績(jī)，還要看經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展前景。