風格轉換不足為慮
對于上周及昨日以銀行為代表的周期股的反彈，有基金人士指出，未來周期股的“躁動”可能會時不時地出現一次，但整體上難以成為主流。追溯歷史，從2009年7月開始，市場熱點開始從資源和重型工業，轉向新興成長性行業和消費，投資邏輯從業績彈性轉向行業景氣度和業績持續高增長。其間類似“五朵金花”的周期股行情也時有發生，不過整體上未能打破成長的主流趨勢。
從近期的情況來看，除了傳統大盤藍籌股和新興中小盤個股的轉換外，市場的結構性機會在概念股、成長股的內部熱點切換同樣表現突出，娛樂、蘋果、移動、網絡等板塊面臨調整壓力，而醫療、養老、泛自貿區等符合近期政策熱點的品種表現出眾，泛智能概念股則維持活躍表現。這一情況在未來一段時間也有望延續。
對于未來的投資，金鷹基金認為，由于經濟的因素A股仍然難有系統性機會，但2、3月份資金面相對寬松，反彈行情短期料將持續，但幅度有限。另外，預期較高的改革是否能夠順利落實，也將主導行情的發展。總體來說，市場機會還是集中在符合經濟轉型方向的新興產業類股票，此類個股的成長確定性將會持續受到市場資金的追逐。
“環保及生態建設、信息消費、替代能源及油氣設備服務、光伏、LED等有政策支持的行業將不斷產生好股票。”金鷹基金認為這些行業可作為2014年布局的首選。對于成長股的投資，金鷹基金仍建議重點關注業績確定性強的個股，尤其是2014年估值在30倍市盈率以下且與其2014/2015年業績增速吻合的個股，今年市場出現的新熱點智能家居可以重點關注。
成長股選擇更豐富
從當前板塊表現來看，市場的熱點更多存在于成長性個股。不過，市場對于成長股的審美正在發生變化，這不僅表現在熱點的頻繁轉換上，還在于對業績容忍度的提高上。
在A股市場上，新興產業類個股股價和業績并不都符合業績支撐估值的邏輯，部分上漲的股票在業績上卻差強人意。Wind數據統計，2013年創業板漲幅靠前的股票中，東方財富2013年漲幅達225%，但業績卻比上年同期下降約77%-91%。
“從2009年到2013年5月，市場對成長股的關注點都是業績的持續高增長，在估值不變的情況下依靠業績增長獲得超額收益，但從去年5月份以來，市場對于成長股的定義更加豐富。”廣發基金朱紀剛表示，從2013年下半年開始，市場重心從單純的業績持續高增長，轉向更多地關注企業經營模式和戰略，以及對更長期前景的預期。“去年5月份以后，原來高增長的個股增長中樞在往下走，估值也在不斷下調，但一些經營模式比較特殊的企業即便利潤沒有出色表現，但股價表現也依然強勁，估值一再上調。”他說。
“對于成長股的選擇已經不限于業績，更在于經營模式和成長前景，未來A股也可能出現如亞馬遜一樣的公司。”朱紀剛稱。
繼連續三個交易日的回調之后，昨日以銀行、油氣改革、石油為代表的周期股再次發力，而創業板、中小板出現調整，使得市場再次陷入“風格轉換”的爭論中。在“藍籌”與“新興”的博弈中，基金仍然堅持機會存在于新興產業的觀點，但風格的轉換將時有發生，即使在主題之間，也會經常出現熱點切換，所以今年基金對于主題的選擇視野也變得更寬，選擇個股不僅要看業績，還要看經營模式和發展前景。