中國國有銀行體系年初的信貸投放熱情，正遭遇中央銀行的“太極”。
　　2月10日，21世紀經濟報道從權威渠道獲悉，經歷了年初激進的信貸投放，1月最后一周，工農中建四大行不得不采取收縮信貸的策略。四大行當月新增人民幣貸款約3500億人民幣，這一數值比1月前20天4400億的新增規模壓縮了近1000億。
　　“最后一周明顯在壓縮貸款規模。”據中金公司分析，1月四大行新增3500億的貸款規模，不僅較1月26日的4300億回落800億，也比2013年同期3767億新增規模低7%。
　　過去幾年，中國銀行體系曾連續上演首月過萬的信貸沖刺戰，伴隨貨幣當局和監管機構時有時無的窗口指導動作，年初沖刺與停貸的“貓鼠游戲”曾反復上演。
　　中央銀行早已關注到信貸增長與流動性之間的微妙平衡。1月17日舉行的2014年貨幣信貸工作會議上，央行對商業銀行的信貸擴張沖動已有所強調：“1月份以來，在銀行體系流動性供應較為寬裕和商業銀行追求"早投放、早收益"等影響下，貸款增長較快。春節臨近，現金需求將顯著增加。貨幣信貸部門要及時提示風險，引導金融機構加強流動性和資產負債管理，合理安排貸款投放節奏，防止資產過快擴張。”
　　2月份貨幣信貸政策亦不會出現明顯松動。值得關注的是，春節過后，公開市場即將面臨4500億的逆回購到期，時間點將集中在2月11日和2月13日兩天。
　　央行最新公布的貨幣政策執行報告再次釋放握緊“流動性閘門”的政策深意，央行表示，下一步“要保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。在市場深化和金融創新快速發展的背景下，流動性閘門的調控和引導作用更加重要。”

　　大行、股份行兩重天？

　　銀行體系信貸沖刺的內在邏輯，除了一貫的“早投放、早收益”理念，還有兩個重要原因：一是去年末被壓制的一批信貸需求必然要轉移到年初釋放；二是監管重壓之下，非標債權投資和表外業務受到擠壓，銀行不得不回表，進而抬高了信貸規模。
　　不同于大型銀行月底信貸急剎車，股份行貸款投放速度沒有受到干預，部分股份行信貸投放甚至比去年同期多出25%-30%。
　　中金公司預計，股份行1月信貸整體較去年同期增長10%-15%。“相比四大行，央行對股份行窗口指導歷來較弱，以致其基本能按照既定的貸款額度投放。”
　　四大行和股份行信貸趨勢差異較大的背后體現了央行偏緊的調控意圖。中金公司分析，央行對各家銀行的信貸額度控制有明顯分層。
　　“從機構來說，央行總部負責對國有銀行和股份行的額度管控，而城商行和農村金融機構額度主要由地方人行管控。從頻率來說，央行按月管控對國有銀行的貸款額度，而對其他金融機構以季度控制為主。從窗口指導來說，央行也是對國有銀行的窗口指導最為頻繁，以對四大行的窗口指導作為調控月度信貸數據的主要手段之一。因此，四大行信貸數據變化更能反映央行的調控意圖，顯示當前央行貨幣政策依然偏緊。”中金分析。
　　受到大行壓貸影響，機構下調了1月份新增貸款規模，中金公司將1月新增貸款預測從原先的1.2萬億下調至1.0萬億-1.1萬億。

　　攬存艱難致貸款目標下調

　　不過，1月份信貸沖刺態勢無法持久，存款大搬家已成為銀行體系2014年不得不面臨的生存難題。
　　“存款下得特別厲害，1月份我們行存款流失將近500億，大家壓力都很大。”2月10日，一中型股份行總行人士坦言，存款流失之下，總行在制定2014年信貸目標時不得不采取謹慎策略，“新增貸款目標比2013年要少。”
　　按照季節性波動規律分析，中國銀行體系1月份存款流失應該在萬億上下，1月前20天，四大行存款大規模流失7000億，流動性考驗已經開始。盡管月底銀行體系想盡辦法沖時點攬存款，四大行1月份存款流失也在4500億元左右。
　　“2014年互聯網公司各種產品的推出對活期存款的分流趨勢將更加明顯。”上述人士分析。
  　在一位地方銀監局負責人看來，2014年，從資金投向來講，穩健的貨幣政策將繼續帶來穩中偏緊的操作效果，信貸規模可能會收縮得更緊，去年銀行業出現了兩次階段性的流動性緊張，今年這個問題可能更加頻繁和普遍。
　　流動性風險將成為2014年銀行體系不得不掛在嘴上的大難題。河南銀監局的消息顯示，該局要求轄內銀行關注新形勢下流動性風險的特點和趨勢，加強日常流動性監測，確保預留30至45天流動性保障，做好風險預案。