正如此前市場所預期的那樣，進入農歷馬年后，銀行理財市場的產品收益率呈現下滑態勢。然而，這種下滑或只是暫時的。市場人士認為，在央行不放松“銀根”的前提下，資金利率下行的幅度或將有限，銀行理財高收益的“紅包行情”或仍將持續。

　　節后收益率下行

　　春節前夕，背負著存貸比考核和現金緊張兩大壓力的銀行，再次動用高收益理財產品吸引資金。記者查閱此前的理財產品發行資料發現，在1月份的后半個月，各商業銀行在售的人民幣理財產品共計184款，其中預期收益率超過6%的產品達81款，占比達44%；而預期收益率超過5.5%的產品則達148款，占比達80.4%。銀行理財產品的預期收益率一直維持高位運行。
　　彼時，市場人士分析認為銀行理財產品收益率居高不下與春節因素緊密相關——由于春節恰好處于1月底，特殊的時間節點特征將加劇資金的節日效應影響。
　　農歷新年后，和此前一度火爆異常、收益率頻創新高的互聯網金融產品一樣，銀行理財產品的預期收益率也開始走下坡路。記者在各家銀行的網站發現，和節前動輒站上6%的年化收益率相比，2月份開始發行的銀行理財產品的收益率水平已經有了微幅下滑。如興業銀行發行的常規性產品“天天萬利寶”系列，其“2014年第五期天天萬利寶A款”的預期收益率為5.7%，購買金額達30萬以上才能獲得5.8%的預期收益率。民生銀行發行的“非凡資產管理35天增利第116期”理財產品的預期收益率也未能突破6%的“禁區”，這款投資期限為35天的產品，其預期收益率為5.95%。
　　不僅股份制商業銀行的理財產品收益率有所下滑，春節前一度參加了高收益攬儲戰的國有大行同樣將理財產品的預期收益率水平調低。工商銀行發行的“2014年第5期保本型理財產品55天BBD1470 ”，投資期限為55天，預期收益率為5%；中國銀行發行的“中銀穩富SH022014003”，盡管預期收益率達到了5.9%，但是投資期限長達253天。理財產品的預期收益率與節前相比均有不同程度的下滑。

　　銀行理財馬年或仍派發“高收益紅包”

　　“雖然春節后理財產品的預期收益率有所下降，但是目前的水平比我們之前預期的要好很多。”某股份制商業銀行理財師如此表示。該理財師說，節前他們預期銀行理財產品的收益率會在春節后來個大幅度的“跳水”，“但是出乎意料的是這種下滑只是小幅度的，客戶看了新產品的收益率也比較滿意。”
　　而在某國有銀行高級分析師眼中，節后的市場流動性依然趨于緊張。“由于春節前投放的大量逆回購本周要到期，所以節后的資金面仍然緊張。”根據上海銀行間同業拆放利率數據，2月10日的shibor利率幾乎全線上漲。隔夜利率漲5.35個基點，報4.3035%；7天利率漲4.9個基點，至5.299%；14天利率微跌0.8個基點，至5.422%；1個月期利率漲3.8個基點，至5.849%；中長期利率中，只有3月期利率跌0.19個基點，至5.6031%；9月期利率漲0.01個基點，至5.0%；6月期和1年期利率維持不變。
　　不僅如此，不少業內人士均表示，根據央行近日新發布的《2013年第四季度中國貨幣政策執行報告》，市場普遍預期未來資金面緊張的改善幅度有限，資金利率居高不下的可能仍存在。
　　“根據央行的報告可以發現，央行未來貨幣政策總的基調是"總量控制、結構優化"。”前述分析師表示。在他看來，除了在貨幣投放上保持總量的相對穩定，并合理控制增量外，“去杠桿”仍是央行今年工作的重點之一。“所以不放松銀根預計仍會在今年繼續，只不過央行會利用一些流動性管理工具在特殊時間節點改善市場預期，熨平資金面的利率波動，避免去年資金緊張的局面再度出現。”
　　至于具體的政策思路，前述分析師表示，央行將繼續根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動性調節等工具組合，管理和調節好銀行體系流動性，加強與市場和公眾溝通，穩定預期，促進市場利率平穩運行。
　　而另一位銀行業內人士則預計，在利率市場化背景下，今年貨幣市場的利率波動性加大在意料之中。“大部分國家在利率市場化過程中，其實際利率中樞都會出現上行，利率波動性也會加大。加上目前互聯網金融產品如火如荼，其收益率又居高不下。銀行為了保住存款，在資金利率較高的情況下，未來繼續發行高收益理財產品的可能性很大。”
　　而這也就意味著，銀行理財產品的“高收益紅包行情”可能在2014年繼續。