市場(chǎng)各種因素瞬息萬(wàn)變，投資者情緒更是難以被掌控。在美聯(lián)儲(chǔ)決策掀起的波瀾逐漸平復(fù)之后，市場(chǎng)關(guān)于2014年全球匯市的預(yù)判有了一些不一樣的聲音：2014年美元或許不那么好，而歐元、日元等或許也不至于那么差。
　　“2014年將是‘美元年’：美元將重新回歸強(qiáng)勢(shì)，而歐元、日元、英鎊、加元等主要非美貨幣則將紛紛走跌”，這幾乎已經(jīng)成為市場(chǎng)對(duì)于2014年全球匯市大局的一大基本定論，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)宣布將于2014年1月份開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模之后。

　　美元：將“有條件”走強(qiáng)

　　“2014年將是美元牛市的開(kāi)始。”除瑞士信貸外，包括高盛、花旗、匯豐、瑞銀等在內(nèi)的全球大型金融機(jī)構(gòu)普遍看好美元。
　　美聯(lián)儲(chǔ)公布縮減量化寬松（QE）的決定引爆了一場(chǎng)唱多美元的“大合唱”。巴克萊資本表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明強(qiáng)化了該行對(duì)2014年將成為美元之年的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在宣布每月削減100億美元購(gòu)債規(guī)模的同時(shí)，也上調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)的預(yù)期，同時(shí)預(yù)計(jì)通脹將更加穩(wěn)步的反彈以及加息。摩根士丹利在2013年最后一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，美元或?qū)⒃?014年維系反彈勢(shì)頭，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在十國(guó)集團(tuán)當(dāng)中可謂鶴立雞群。
　　德意志銀行稱，自從20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解以來(lái)，美元指數(shù)呈現(xiàn)出平均每7年漲一次跌一次的規(guī)律，而這種規(guī)律正是該機(jī)構(gòu)看好2014年美元表現(xiàn)的主要原因之一。“從目前來(lái)看，美元指數(shù)剛位于此輪升勢(shì)之初，后市進(jìn)一步大漲仍舊可期。”德銀對(duì)美元兌歐元、美元兌日元、美元兌英鎊以及美元兌瑞郎在2014年末的預(yù)估分別為1.25、115、1.45以及1.02。
　　然而，美元指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)公布縮減QE規(guī)模之后的表現(xiàn)似乎并不符合市場(chǎng)高漲的預(yù)期，短暫的反彈之后回歸到波瀾不驚的狀態(tài)。而且隨著市場(chǎng)對(duì)該消息的逐步消化，對(duì)于美元在2014年的走勢(shì)也出現(xiàn)了更多樣的看法。有些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2014年美元或許不會(huì)那么牛，推動(dòng)美元上漲或許需要更多的條件。
　　截至北京時(shí)間2013年12月31日16∶00，美元指數(shù)僅為80.05，相比２０１３年1月3日的80.43，還略有貶值。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布將于2014年1月開(kāi)始縮減QE規(guī)模之后，美元的確一度出現(xiàn)了直線飆漲的行情，但是之后又陷入窄幅盤整狀態(tài)。
　　根據(jù)彭博新聞社調(diào)查84位分析師得出的預(yù)測(cè)中值，華爾街銀行預(yù)測(cè)美元兌歐元2014年將上漲6.4%。
　　美國(guó)外匯交易經(jīng)紀(jì)FxPro旗下的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simon Smith表示：“我們有條件地預(yù)計(jì)美元將走強(qiáng)，這也意味著美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松舉措未必能夠助推美元出現(xiàn)超級(jí)牛市。”在全球經(jīng)濟(jì)局勢(shì)愈加難測(cè)的環(huán)境下，美元回歸強(qiáng)勢(shì)或許更需要美國(guó)政局的穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)的持續(xù)顯著復(fù)蘇等作為前提條件。

　　歐元：“黑馬”頻遭唱空

　　在市場(chǎng)紛紛唱多2014年美元的同時(shí)，歐元卻成為眾多機(jī)構(gòu)唱空的對(duì)象。
　　2013年歐元的表現(xiàn)最終令一年前唱空歐元的眾多機(jī)構(gòu)跌破眼鏡。截至北京時(shí)間2013年12月31日16∶00，歐元兌美元報(bào)1.3776，較年初之時(shí)漲幅達(dá)4.4%，成為名副其實(shí)的一匹“黑馬”。
　　Westpac Global Markets Strategy Group高級(jí)貨幣策略師Sean Callow表示，2014年歐元兌美元將會(huì)出現(xiàn)“實(shí)質(zhì)性下滑”。縱覽絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)報(bào)告，他們紛紛將2014年末歐元兌美元的估價(jià)定于1.28附近，這也就意味著2014年歐元兌美元將下跌6.5%左右。加拿大豐業(yè)銀行稱，預(yù)測(cè)2014年第四季度歐元兌美元匯率的目標(biāo)位為1.25。
　　顯然，大部分機(jī)構(gòu)唱空歐元的第一大因素自然是美聯(lián)儲(chǔ)將于2014年1月開(kāi)始縮減QE規(guī)模，而另一大因素則是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況。西太平洋銀行高級(jí)匯市策略師Sean Callow稱，歐元區(qū)增長(zhǎng)勢(shì)頭在2014年第一季度可能放緩，這將增加歐洲央行被迫放松貨幣政策的可能，歐元兌美元屆時(shí)可能大幅下跌。他補(bǔ)充道：“2014年5月將會(huì)有歐洲議會(huì)選舉，政黨們顯然需要作出更多努力，尤其是如何應(yīng)對(duì)高達(dá)12%的失業(yè)率。因此，歐元區(qū)需要一個(gè)弱勢(shì)的貨幣競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。”
　　“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇狀態(tài)，雖然會(huì)有所反復(fù)，但是趨勢(shì)是不變的，而且由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較晚，基數(shù)較低，其在未來(lái)一兩年內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的幅度很可能將明顯高于其他經(jīng)濟(jì)體。因此，歐元在2014年的走勢(shì)很可能并不悲觀。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出。
　　高盛集團(tuán)駐倫敦首席外匯策略分析師Thomas Stolper日前發(fā)表了與市場(chǎng)主流觀點(diǎn)相左的看法，其認(rèn)為歐元兌美元在2014年將走強(qiáng)，將自2011年10月后首次升至1.40關(guān)口。此前，他正確研判了2013年歐元兌美元的走勢(shì)。

　　日元：繼續(xù)貶值之路

　　2013年，日元兌美元的貶值幅度超過(guò)20%。受壓于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，日元2014年或繼續(xù)貶值之路。
　　除歐元外，2014年日元、澳元以及新興市場(chǎng)貨幣普遍不被看好。摩根大通預(yù)計(jì)，日元、澳元、瑞郎以及歐元在2014年將較為疲弱，因這些地區(qū)的央行有可能進(jìn)一步實(shí)施寬松貨幣政策。而那些需要依靠發(fā)售大量國(guó)債進(jìn)行融資的新興國(guó)家，其貨幣也將在2014年出現(xiàn)下滑。
　　目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在2013年因“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”大行其道而不斷走低的日元，很可能在2014年繼續(xù)貶值之路。澳新銀行的全球市場(chǎng)研究主管Timothy Riddell表示：“在全球金融危機(jī)爆發(fā)之前，日元兌美元處在103－125的寬幅區(qū)間，預(yù)計(jì)匯價(jià)最終將回到這一區(qū)域內(nèi)。”另外，法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的全球匯市研究主管Mitul Kotecha表示：“美元兌日元在2013年以強(qiáng)勢(shì)收官。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)推升通脹的動(dòng)作預(yù)計(jì)將促使美元兌日元匯價(jià)在未來(lái)數(shù)月內(nèi)持續(xù)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)2014年底前將升至115。”
　　疲軟日元一直是2013年最熱門的貨幣話題之一。2013年12月30日，美元兌日元一度上攻至105.41，再創(chuàng)5年以來(lái)新高。2013年以來(lái)，日元兌美元的貶值幅度超過(guò)20%。
　　2014年日本將上調(diào)消費(fèi)稅，4月后日本可能面臨經(jīng)濟(jì)下行和CPI回落的壓力，日本央行已經(jīng)表態(tài)，若2014年CPI走勢(shì)不利于2%通脹目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，將調(diào)整量化寬松政策，這無(wú)疑有助于確保日元的整體弱勢(shì)。此外，若美聯(lián)儲(chǔ)退出QE與日本央行擴(kuò)大量化寬松在時(shí)間上出現(xiàn)重合，日本資金外流的壓力可能明顯增大，日元將承受更大的下行壓力。有機(jī)構(gòu)甚至預(yù)測(cè)，2014年日元兌美元將下跌至125。

　　英鎊：受加息預(yù)期提振

　　2014年匯市的最大贏家可能并非是美元，而是英鎊。英國(guó)央行很可能在2014年年中加息，將令英鎊從貨幣貶值叢中脫穎而出。
　　巴克萊資本在近日出爐的投策報(bào)告中，建議做空歐元兌英鎊。該行預(yù)計(jì)，英鎊2014年表現(xiàn)將優(yōu)于其他十國(guó)集團(tuán)（G10）貨幣。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度，英國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　澳新銀行在其公布的報(bào)告中表示，從動(dòng)能及貨幣政策傾向來(lái)看，英鎊在2014年將獲得支撐。英國(guó)央行并沒(méi)有令英鎊貶值的傾向，而其他央行則希望壓低本幣匯率。不同的貨幣政策傾向?qū)⒘钣㈡^脫穎而出。不少機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)，英國(guó)央行很可能在2014年年中加息。
　　除了央行的貨幣政策之外，支持機(jī)構(gòu)看好英鎊在2014年走勢(shì)的最大因素就是英國(guó)經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期復(fù)蘇。
　　巴萊克稱，雖然英國(guó)未來(lái)數(shù)季度的經(jīng)濟(jì)增速將保持平穩(wěn)而非大幅加速，但從表現(xiàn)來(lái)看，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)已恢復(fù)至危機(jī)前的消費(fèi)拉動(dòng)型模式。房市回暖、英國(guó)央行對(duì)銀行業(yè)更多建設(shè)性的管理及英國(guó)當(dāng)局與中國(guó)的建立密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，均對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)構(gòu)成提振。
　　截至北京時(shí)間2013年12月30日17∶00，英鎊兌美元在2013年內(nèi)的升值幅度為1.54%。不過(guò)，市場(chǎng)上也同時(shí)存在看跌2014年英鎊走勢(shì)的聲音。摩根士丹利公布2014年英鎊交易報(bào)告顯示，雖然目前的通脹率小幅高于預(yù)期目標(biāo)位，但英國(guó)尚未完全剔除在2014年陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)。“英國(guó)央行維持低利率的時(shí)間或長(zhǎng)于市場(chǎng)預(yù)期，這也是我們看空英鎊兌美元的原因之一。”
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行外匯策略分析師Manuel Oliveri預(yù)測(cè)，英鎊兌美元2014年將緩慢走低，因投資者對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期已無(wú)進(jìn)一步顯著上調(diào)空間，而有限的通脹風(fēng)險(xiǎn)或令英國(guó)央行在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)維持鴿派貨幣政策。他預(yù)計(jì)，英鎊兌美元2014年初將回落至1.56水平，隨后再度企穩(wěn)。