今年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)基金全部為正收益，債基則罕見(jiàn)地出現(xiàn)負(fù)收益的品種，貨幣市場(chǎng)基金收益明顯超過(guò)債券型基金。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周末，今年以來(lái)貨幣市場(chǎng)基金收益算術(shù)平均為3.52%，短期純債、中長(zhǎng)期純債基金收益算術(shù)平均分別為2.66%和1.15%。基金經(jīng)理認(rèn)為，社會(huì)融資成本的上升抬高貨基收益，這一狀況還將持續(xù)一段時(shí)間，到明年下半年問(wèn)題或仍難解決。
收益“冰火兩重天”
“純債基金也能虧錢(qián)？”近日在一個(gè)理財(cái)論壇上基民的發(fā)帖引來(lái)不少回帖者，不少人是因?yàn)槿ツ陚突疠^為理想的收益而入場(chǎng)申購(gòu)的。有基民反映，銀行銷(xiāo)售經(jīng)理也著力跟他推薦，其中一個(gè)賣(mài)點(diǎn)就是“純債基金不會(huì)虧錢(qián)”，但是今年無(wú)情的現(xiàn)實(shí)教育了這位投資者，今年配置在債基上的收益居然為負(fù)，相反，嘗試購(gòu)買(mǎi)的幾萬(wàn)塊貨基卻實(shí)實(shí)在在賺了錢(qián)。經(jīng)過(guò)上兩周債市調(diào)整的沖擊，截至上周五，一些純債基金負(fù)收益幅度超過(guò)4%，令投資者感覺(jué)頗為郁悶。據(jù)了解，配置利率債過(guò)重、組合久期較長(zhǎng)，是本輪調(diào)整中一些純債基金收益受到大幅沖擊的直接原因。
從目前看，由于市場(chǎng)數(shù)次出現(xiàn)資金緊張的局面，貨幣市場(chǎng)基金收益應(yīng)聲而漲，全年貨基收益總體超越債基已成定局。“6月份錢(qián)荒，貨幣基金應(yīng)對(duì)流動(dòng)性很困窘，但是過(guò)了那個(gè)時(shí)間段，貨基也比較好做。由于理財(cái)產(chǎn)品的大量發(fā)行，總體上推高全社會(huì)的融資成本，銀行理財(cái)‘吃肉’，貨幣基金也喝到‘湯’。實(shí)際上貨幣基金大部分都又以同業(yè)存款的形式留在了銀行。”深圳一位固定收益總監(jiān)形象地解釋貨基收益高企的原因，加上互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)的推動(dòng)，今年貨幣市場(chǎng)基金資金流入的趨勢(shì)較為明顯。
資金成本高企狀況難改
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨基收益超過(guò)債基的現(xiàn)象還將持續(xù)一段時(shí)間，“到年底，市場(chǎng)出現(xiàn)資金緊張的可能性還是存在的，資金成本大幅下行的可能性不大。”深圳一位基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者。而另外一位基金經(jīng)理則認(rèn)為，“非標(biāo)”產(chǎn)品的發(fā)行未來(lái)幾個(gè)月難見(jiàn)減速，“只要觀察理財(cái)產(chǎn)品的收益率走勢(shì)，你就能判斷，貨基的收益要恢復(fù)到以往的水平很難，或者說(shuō)，資金成本也就只能這樣了。”有基金經(jīng)理分析，不排除一些理財(cái)產(chǎn)品融來(lái)的資金，正是用于支付之前借債的利息，這樣的循環(huán)只能推高市場(chǎng)總體的融資成本，相比債券的收益，這部分的資金需求是更為剛性的。
值得注意的是，今年以來(lái)一些封閉式債基的收益也沒(méi)有預(yù)想得高，實(shí)際上這部分資金不存在贖回壓力，收益卻不突出，“主要還是我們不敢加杠桿，市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大，杠桿加上去，凈值會(huì)很難看，現(xiàn)在即便手上有現(xiàn)金也不敢貿(mào)然抄底。”一位基金經(jīng)理坦言。