銀行首次資管試點已漸近尾聲。
據了解，截至目前，理財直接融資工具的試點已經完成，各試點銀行發(fā)行的總規(guī)模超過了100多億元。
但在理財管理計劃的發(fā)行試點上，11家試點銀行表現(xiàn)差異很大。據記者統(tǒng)計，截至目前，工行、交行、興業(yè)、光大、浦發(fā)、民生等銀行陸續(xù)發(fā)行了理財管理計劃，規(guī)模及資產配置各不相同。
“我們都做好了發(fā)行產品的準備，就等銀監(jiān)會批準，但銀監(jiān)會的通知一直沒有下來，所以只能一直往后拖著。”一家還未發(fā)行理財管理計劃的銀行的人士對記者稱。
“未來，投資銀行去創(chuàng)建標準化金融產品，資產管理行業(yè)去做組合投資，把單一品種的風險規(guī)避掉變成組合風險，通過私人銀行財富管理行業(yè)的介入，把組合風險變成一個與投資者生命周、風險偏好匹配的個性化配置的風險。”對于未來理財市場的格局，光大銀行資產管理部總經理張旭陽如此描述。
直接融資工具配比差別大
在諸多推出理財管理計劃的銀行中，工商銀行產品規(guī)模是最大的。據了解，工商銀行先后發(fā)行了兩款同為“多享優(yōu)勢”的系列產品，分別是理財管理計劃A款和B款，計劃發(fā)行規(guī)模均為75億元，分別于10月21日和10月28日成立。
按照工商銀行理財管理計劃的介紹，兩款產品配置的資產主要是三類，債券、貨幣市場基金、同業(yè)存款、質押式和買斷式債券回購等高流動性資產、理財直接融資工具和新股及可分離債申購等權益類資產。
對于理財直接融資工具的認購比例，工商銀行只是做了投資比例不高于70%的限定。
交通銀行發(fā)行的理財管理計劃2013年第一期產品則明確設定了投資比例。其中理財直接融資工具投資比例高達79.19%，而貨幣市場工具和銀行間市場交易的債券分別占到3.84%和16.97%。
興業(yè)銀行也先后成立了兩款理財管理計劃，在資產配備上也集中于標準化債券和理財直接融資工具，只不過兩款產品的投資比例不同。其中一款33%投資于銀行間市場和證券交易所流通交易的債券、資產支持債券等有價債券，67%投資于理財直接融資工具以及銀監(jiān)會認可的其他標準化金融投資工具。而另一款對應的投資比例則為6%和94%。
“這次試點，只是對直接融資工具做了限制和要求，對于銀行理財計劃的發(fā)行規(guī)模并沒有直接約束，銀行理財計劃中配備多少比例的直接融資工具每家銀行可以自主決定，但產品是不配置非標資產的。”一位國有銀行的人士介紹稱。
此次試點中，光大銀行并沒有單獨發(fā)行產品，而采取的方式是將原來已成功運作的兩款產品轉化，將其中投資非標資產的部分剝離，資金用于認購光大銀行及其他銀行在中債登發(fā)行的理財直接融資工具。
這兩款產品分別是穩(wěn)健一號和養(yǎng)老理財“頤享陽光”。此前這兩款產品均是開放式產品，每月可以認購贖回，單獨建賬、單獨管理、單獨核算，尤其穩(wěn)健一號是一直按照凈值模式發(fā)行運作，基本符合了此次銀監(jiān)會對于試點產品的基本要求。
據記者了解，在這兩款產品原有的投資結構中，均有約1/4的資產為非標資產，其另外3/4則是市場債券和貨幣市場工具。
光大銀行將穩(wěn)健一號中20億元規(guī)模的非標資產和養(yǎng)老理財“頤享陽光”資產中4億元規(guī)模的非標資產清理出去，改為認購此次試點中包括光大在內各家銀行發(fā)行的理財直接融資工具。
數據顯示，截至2013年11月7日，穩(wěn)健一號累計單位凈值1.357，福全單位凈值為1.4095。
擴大試點還未明確
在業(yè)內人士看來，銀行理財業(yè)務的轉型已是大勢所趨，而資產管理就是最終的目標。但這一轉型并不容易，意味著銀行要打破剛性兌付，真正把風險傳遞給投資者，同時給投資者帶來超額收益，這對于目前的銀行理財市場來說絕非易事。
關鍵問題在于投資者是否能夠承擔投資的風險。
“投資者能夠承擔風險的前提就是風險可隔離，風險可計量，風險可分散。而這次整個創(chuàng)新的目的就在這個方面建立柵欄、讓理財更加規(guī)范透明，避免剛性兌付，避免影子銀行，這是此次試點的總體意圖。”光大銀行資產管理部總經理張旭陽稱。
在張旭陽看來，此次試點的重點不在于各家銀行申報的100多億元規(guī)模的理財直接融資工具，而在于各家銀行推出的理財管理計劃，通過這些理財管理計劃的推出，才能真正破除理財業(yè)務的剛性兌付，提升銀行的理財業(yè)務能力。
按照試點方向，未來銀行的理財業(yè)務不會再推出數千種，甚至上萬種產品，理財產品數量的下降成為必然趨勢。
“未來某個銀行的理財產品，可能就是按照不同投資主導方向，不同資產配置，體現(xiàn)不同風險、不同管理能力的幾款主打型開放式產品而已。”張旭陽稱。
據了解，截至目前，試點銀行均完成理財直接融資工具的申報，總規(guī)模也超過了100億元，但并不是所有的銀行都發(fā)行銀行理財管理計劃。據記者了解，除了工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、民生銀行外，其他銀行暫沒有理財管理計劃產品發(fā)行。
“我們都做好了發(fā)行產品的準備，就等銀監(jiān)會批準，但銀監(jiān)會的通知一直沒有下來，所以一直往后拖著。”一家還未發(fā)行理財管理計劃的銀行人士對記者稱。
近期，又有傳言稱，新一輪資管試點也已啟動。多位銀行的資管人士向記者表示稱還沒有收到是否擴大試點的明確消息。
上述國有大行人士稱，“首輪試點理財管理計劃剛成立不久，首個開放期還未到，試點運行情況還有待觀察。”
“試點是要走在監(jiān)管前面，如果大家反映還行，能夠運轉起來的話，才會有相關制度的跟進。接下來的擴大試點，一個主要的內容就是要把交易結構、交易規(guī)則固化下來變成制度。但目前還沒有明確的擴大試點的時間表。”一位股份制銀行人士稱。