10月下旬以來，美元指數一掃早前頹勢，持續反彈，當前已升破81點關口。分析人士表示，市場對美聯儲在年底前開始削減購債規模的預期正在升溫，美元可能重新迎來中期行情的拐點。在此背景下，人民幣此前的升值步伐，以及與之緊密相關的外匯流入形勢或將新添變數。

　　轉勢預期重新增強

　　盡管美聯儲對于QE退出時點三緘其口，但由于先后受到強勁的美國10月非農就業報告、9月經濟增速數據，以及歐央行意外降息的提振，美元指數自10月末以來漲勢突出，并于11月8日攀升至81.48點的近兩個月高位。此間市場上有關美元中期轉強的預期重新增強。
　　中信建投證券本周發表的報告指出，近階段經濟事實數據再次表明，美國經濟復蘇的基礎仍然較為穩固，此前聯邦政府關門事件對美國的沖擊更多只是情緒大于實際。展望未來美元的整體走勢，該機構認為，美國經濟繼續向好的大勢不改，而歐美貨幣政策的選擇態度將會繼續分化，美元趨勢性走強的征程預計將能夠保持。
　　當然，也有諸如上海中期等機構認為，美國公布的經濟數據較為利好，特別是美國第三季度GDP初值和10月非農就業人數遠遠好于市場預期，但數據同樣有不好的一面，比如家庭調查的失業率有所回升，且勞動參與率創35年以來新低。因此，市場仍需更多數據來確認此前美國取得的經濟和就業增長，從而帶動美元指數升勢的持續。

　　外部流動性增添變數

　　上周公布的數據顯示，10月份我國外貿順差達311億美元，遠超市場預期。結合相關數據來看，外部流動性回暖的勢頭依然較為穩固。但未來外部流動性環境或將因為美元轉強、QE退出時間窗口開啟等因素而受到不利影響。
　　上海一大行外匯交易員表示，從10月以來銀行間外匯市場的即期交易情況來看，企業的結匯意愿仍然較強，但人民幣對美元即期匯價走升的勢頭明顯放緩。如果美元指數中期出現超出預期的上漲，人民幣匯率走強的空間及持續性將受到明顯影響，進而會影響到人民幣外匯占款增長；與此同時，美聯儲未來的貨幣政策取向，與歐央行、日本央行等其他一些仍然在堅持寬松基調的主要央行之間的分化，也可能導致國際資本重新回流美國本土。
　　不過，分析人士指出，從中長期來看，相較于大多數發達經濟體和新興經濟體，中國經濟的增長速度和潛力依然具有優勢。在全球主要經濟體當前及未來較長時間內預計會保持低增長的背景下，伴隨著人民幣國際化的穩步推進，未來較長時間外部流動性環境預計都還會保持整體向好勢頭。