對于普通百姓，購買理財(cái)產(chǎn)品最為關(guān)心的無疑是產(chǎn)品的收益情況以及是否保本，而對于發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的各家銀行來說，由于關(guān)系到發(fā)行產(chǎn)品的收益及風(fēng)險平衡，因此資產(chǎn)配置在理財(cái)產(chǎn)品中的重要性愈發(fā)突出。
普益財(cái)富研究員葉林峰表示：“隨著我國利率市場化進(jìn)程不斷加深以及監(jiān)管層對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的逐步規(guī)范，資產(chǎn)配置在未來以“資產(chǎn)管理”為核心的理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作中必將起到更加關(guān)鍵的作用。”
理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置多樣化
隨著財(cái)富管理業(yè)務(wù)近年來的不斷發(fā)展，資產(chǎn)配置也越來越廣泛地被人所熟知，如何更好地利用多種金融工具結(jié)合更加科學(xué)合理的資產(chǎn)配置為客戶進(jìn)行財(cái)富管理也已成為各大商業(yè)銀行競爭的重點(diǎn)
近年來，資產(chǎn)配置在銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的重要性逐漸凸顯。越來越多的理財(cái)產(chǎn)品通過各種方式進(jìn)行資產(chǎn)配置，各種工具的運(yùn)用也越來越靈活多樣。尤其是2008年金融危機(jī)之后，風(fēng)險管理與控制在投資中的重要性凸顯，銀行開始意識到投向單一市場的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足投資者對“風(fēng)險——收益”平衡的需求，銀行逐漸開始發(fā)行投向不同市場的理財(cái)產(chǎn)品。
普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2009年以前，組合投資類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量每年的占比均不足5%，但是從2010年開始該類產(chǎn)品發(fā)行量以接近250%的年均增長率急速增加，截至2013年前三季度，組合投資類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量已經(jīng)占到理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的45.59%。上周共發(fā)行531款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中，組合投資類產(chǎn)品就高達(dá)313款，占比更是高達(dá)58.95%。
這些組合投資類產(chǎn)品自身的風(fēng)險調(diào)控特征在不確定性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中優(yōu)勢盡顯：投資于低風(fēng)險市場的資金保證投資者本金安全，投資于高風(fēng)險市場的資金為投資者帶來更高的收益，靈活的組合投資管理有效提高了產(chǎn)品整體的運(yùn)作效率，“進(jìn)可攻退可守”的組合投資策略得到市場認(rèn)可。
另一方面，監(jiān)管環(huán)境與政策的變化，也在客觀上推動組合投資類產(chǎn)品發(fā)行量不斷增加。例如，在單一投向的信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的大量發(fā)行積累了過高的風(fēng)險情況下，監(jiān)管層對其進(jìn)行了嚴(yán)格限制，于是銀行將這些融資類工具與債券和貨幣市場工具相結(jié)合，創(chuàng)新出了融資類組合投資產(chǎn)品。這既能滿足銀行自身需求，又能在控制風(fēng)險的前提下給投資者帶來更高的收益。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品向“保本”靠攏
如果說具備資產(chǎn)配置特征的組合投資類理財(cái)產(chǎn)品是市場和監(jiān)管環(huán)境孕育的，那么，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置特性就是與生俱來的。近年來，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展勢頭依舊迅猛。其中外資行正成為發(fā)行該產(chǎn)品的絕對主力，但中資銀行也正發(fā)力跟進(jìn)。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品通過對“風(fēng)險-收益”的平衡,
為投資者在多變復(fù)雜的市場行情中獲得了較為理想的收益。該類產(chǎn)品中的衍生金融工具可以通過各種靈活配置讓投資者在震蕩乃至下跌的市場行情中獲得潛在回報。對于投資者不能直接投資或者直接投資存在較大風(fēng)險的諸如港股、黃金、原油等掛鉤標(biāo)的，各大銀行均有相應(yīng)的產(chǎn)品與之對應(yīng)，為投資者提供了掛鉤標(biāo)的在不同市場情況下實(shí)現(xiàn)潛在回報的條件。
外資銀行作為市場結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行與創(chuàng)新的先驅(qū)，不但保持了結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的優(yōu)勢，其發(fā)行數(shù)量也在各類銀行中居首。部分外資行針對國內(nèi)投資者風(fēng)險偏好不高的特點(diǎn)，在設(shè)計(jì)層面已然更為注重風(fēng)險的控制，保本機(jī)制明顯增加。其所發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中接近90%均設(shè)計(jì)為保本型，產(chǎn)品投資期限明顯縮短。其次，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，投資者獲得潛在收益率的條件更容易達(dá)到，例如：恒生銀行的”步步穩(wěn)”系列投資產(chǎn)品，掛鉤交易所交易基金，跟蹤大盤指數(shù)走勢，只要一年中每個觀察日，最差表現(xiàn)的掛鉤標(biāo)的下跌幅度不要超過30%，投資者就可以獲得潛在回報，幫助投資者在回避非系統(tǒng)性個股風(fēng)險的同時，在不同的市場走勢中獲利。由此可以看出，外資銀行在競爭激烈的理財(cái)市場上為保持結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)勢，將資產(chǎn)配置效能發(fā)揮得淋漓盡致。
也正是看到結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的優(yōu)勢及未來發(fā)展前景，目前中資銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的步伐上明顯加快，以期搶占這一外資銀行的傳統(tǒng)地盤。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中資銀行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的占比由2012年的28.86%上升為今年以來的44.81%。
“銀行理財(cái)產(chǎn)品擺脫當(dāng)前按照預(yù)期收益率發(fā)行的模式，轉(zhuǎn)向基金化、結(jié)構(gòu)性的真正的“資產(chǎn)管理”產(chǎn)品已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，如何更好地利用多種金融工具結(jié)合更加科學(xué)合理的資產(chǎn)配置為客戶進(jìn)行財(cái)富管理將成為各大商業(yè)銀行競爭的重點(diǎn)。”葉林峰表示。