最新的基金三季報顯示，基金三季度對創業板的追捧力度空前，無論是重倉市值還是創業板占基金重倉股的比重均創出歷史新高。然而，四季度以來，創業板風光不再，重倉創業板的基金凈值遭受重挫，基金重倉創業板風險乍現。
　　據證券時報報道，與此同時，機構對創業板的態度也開始發生變化，部分基金重倉的創業板股開始遭到機構的大舉拋售。尤其重要的是，在上市公司漸次披露三季度業績預告和三季報的情況下，今年表現搶眼的創業板上市公司業績增長情況并不樂觀。近期已有基金開始從創業板撤退。

　　業績難以支撐高估值

　　深圳一家基金公司的基金經理表示，從目前已經披露的上市公司業績情況來看，創業板并沒有表現出高估值高成長的勢頭，相反，創業板公司的利潤增長還不如主板。
　　Wind數據顯示，截至10月26日，滬市主板已經有347家公司披露三季報，凈利潤合計實現2206億元，同比增長15.7%；深圳主板披露235家，合計實現凈利潤586.5億元，同比增長23.96%；創業板披露297家，合計實現凈利潤158億元，同比僅增長2.67%；中小板披露403家，合計實現凈利潤422.3億元，同比增長8.3%。對比來看，創業板的盈利增速最慢。
　　不過在市場預期經濟轉型和并購重組風生水起的背景下，截至10月25日，創業板指數今年來上漲77.79%，但是創業板盈利并未實現大幅增長。創業板估值最高一度達到60多倍，經過近期的下跌，深交所數據顯示，目前創業板平均市盈率為51.78倍。
　　浙商基金副總經理、浙商巨潮新思維基金經理陳志龍表示，創業板年初至今漲幅很大，半年報業績除優質成長股外低于預期，三季報預計或將較大幅度下調全年盈利，進入三季報披露期需要重點跟蹤上市公司業績情況，警惕偽成長股的業績下修風險。
　　易方達研究部總經理助理、易方達策略成長、易方達消費行業基金經理蔡海洪也表示，從結構上看，周期股中的多數行業仍然面臨趨勢向下的窘境，而以創業板為代表的中小成長股估值水平不斷拔高，已經超過他們的理解范圍。
　　華夏基金投資研究部總監、華夏大盤基金經理孫彬也表示，在高估值的背景下，目前創業板、新興產業股票風險積聚。
　　一直堅持價值投資的私募基金重陽（財苑）投資也表示， A股此次泡沫的形成只是歷史重現。在經濟增速下臺階、新領導層著力調結構和新一代信息技術滲透多重背景下，電子、傳媒、環保等新興行業受到資金追捧。業績爆發式增長，估值以更大幅度擴張，創業板成為投資時尚。

　　基金現撤退跡象

　　在目前創業板漲幅巨大和業績不達預期的背景下，證券時報記者獲悉，已有不少基金經理開始從創業板撤退。
　　深圳一家基金公司的投資總監表示，進入10月份，他們公司旗下部分基金已經開始減倉，有的基金減倉幅度達到20%，從90%的股票倉位降低到了70%，其中，基金減倉的重點對象是今年前三季度漲幅靠前、估值偏高的創業板股票。
　　深圳另外一家基金公司的基金經理也表示，從目前基金經理的考核機制來看，不少基金公司的考核期已經提前到11月份，由于今年結構性行情比較明顯，主要投文化傳媒、TMT等新興行業的基金業績非常優異，在目前獲利豐厚的背景下，現在也有不少基金開始賣出創業板股票，鎖定利潤、鎖定業績。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍說：“創業板泡沫終將破裂，擊鼓傳花的游戲接近尾聲。現在炒創業板已經是火中取栗，就算投機對了，以后也會還的。”
　　易方達公募基金投資部副總經理、易方達積極成長何云峰也表示，從估值角度看，目前市場估值分化巨大，創業板、部分中小市值的股票經歷三季度大幅上漲后，估值壓力較大，需要防范回調壓力。未來A股市場的估值體系仍將受到持續大幅擴容和大、小非減持壓力影響。
　　從整體情況來看，目前基金經理擔心的因素除了業績難以支撐高估值之外，更重要的一個因素是新股發行（IPO）重啟，謹慎的基金經理預期，2014年IPO一定會重啟，供給壓力的增大，一定會導致市場下跌，2010年市場調整就是IPO啟動后，供給增長導致市場不可承受。