雖然美聯(lián)儲決定推遲退出QE，但美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于削減量化寬松規(guī)模的分歧也愈加明顯。美元指數(shù)在經(jīng)過了上周瘋狂的下跌之后持續(xù)處于盤整狀態(tài)，反彈毫無力度可言。
美聯(lián)儲短期政策令人迷惑
近期美聯(lián)儲對于未來何時削減債券購買規(guī)模的閃爍其詞表明，從經(jīng)濟利益及政治因素等多方面考慮，美聯(lián)儲或許并不希望過早結(jié)束QE，但懸而未決的貨幣政策已經(jīng)導(dǎo)致全球金融市場出現(xiàn)了巨大的波動，美聯(lián)儲的模糊態(tài)度已經(jīng)令市場放松了警惕并出現(xiàn)了“僥幸”心理。另一方面，失業(yè)率降至7.3%，核心通脹低于2.0%以及房地產(chǎn)行業(yè)的快速擴張都意味著美國已經(jīng)做好了應(yīng)對聯(lián)儲削減QE的準備，相反從美元貨幣價格及其他指標來看以增加流動性換取經(jīng)濟繁榮、政治穩(wěn)定的方式已經(jīng)難以繼續(xù)。
目前市場對美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的反應(yīng)將會愈發(fā)敏感。除了失業(yè)率，通脹和銀行貸款增長可能會在未來幾周內(nèi)造成市場波動。而從最近幾個交易日美元指數(shù)的反彈來看，也毫無力度可言。但是由于美聯(lián)儲會不會在年內(nèi)縮減量化寬松仍然是一個懸念，如果之后的非農(nóng)報告或者CPI數(shù)據(jù)令人失望，美元無疑還將承壓。距離下次非農(nóng)公布還有一周的時間，與此同時，美元隱含波動性大幅減弱，這意味著市場投資者并沒有預(yù)期短期內(nèi)美元將會出現(xiàn)大幅的波動。雖然美聯(lián)儲在9月會議上按兵不動的決定對市場產(chǎn)生了重大影響，但美聯(lián)儲終究還是要縮減QE規(guī)模，而目前市場的預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)向了10月底的會議。
美元指數(shù)在經(jīng)過了上周瘋狂的下跌之后持續(xù)處于盤整狀態(tài)。日線圖上看，80.45的前方低點支撐已被跌破，美元指數(shù)的下行空間被進一步打開，MACD空頭動能仍然充盈。4小時圖下降趨勢線已被升破，但均線系統(tǒng)的壓制作用完好，主趨勢保持下行，短線面臨一定的上調(diào)壓力，但后市仍有繼續(xù)走低的風險。
投資者恢復(fù)對歐元信心
在默克爾成功地第三次當選德國總理之際，投資者漸漸對歐元恢復(fù)了信心。近期數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好表明歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)走出歷史上最長技術(shù)蕭條的陰影，而歐元今年以來也展現(xiàn)了強勁的上升勢頭。希臘則實現(xiàn)了自2000年以來最大的財政盈余，默克爾的連任更加增強了意大利和西班牙堅持緊縮財政政策將幫助他們走出困境的信心。
自歐洲央行行長德拉吉承諾無論如何將拯救歐元之后，歐元區(qū)的前進腳步已經(jīng)持續(xù)了14個月。本周初，德拉吉在歐洲議會上發(fā)表證詞時表示，準備在必要時好采取一切政策工具，包括新一輪的長期再融資操作(LTRO)。而歐洲央行管理委員會委員諾沃特尼則表示，關(guān)于是否推行新一輪LTRO是歐洲央行正在談?wù)摶蛘呶磥韺⒁懻摰膯栴}。德拉吉和諾沃特尼的講話引發(fā)了人們關(guān)于歐洲央行或?qū)⑼瞥鲂乱惠哃TRO的猜想，市場認為其言論表明央行將繼續(xù)維持或擴大寬松措施，對歐元造成一定的壓力。這是歐洲央行竭力向市場傳遞保持寬松政策信息的一種嘗試，美聯(lián)儲尚且不能按時啟動正常化的背景下，復(fù)蘇情況脆弱的歐洲自然應(yīng)該更加謹慎。美聯(lián)儲意外沒有縮減購債的后果正好是在德國制造業(yè)出口開始放緩的最差時機，所以歐洲央行可能會竭盡所能壓制歐元的升勢。下周三晚間，歐洲央行將公布新一期利率決議，我們將繼續(xù)關(guān)注其進一步的政策走向。
英國央行預(yù)計仍將保持寬松
由于英國近期經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，主要的經(jīng)濟指標大多表現(xiàn)靚麗，這令市場認為英國失業(yè)率將早于預(yù)期達到7.0%。經(jīng)濟的強勁讓市場開始質(zhì)疑英國央行前瞻性指引的有效性，并預(yù)計英國將提早撤出量化寬松政策。為了打消市場的疑慮，英國央行官員不斷發(fā)表言論安撫市場的情緒，從而避免貨幣過度走強。英國央行貨幣政策委員會委員布羅德班特表示，如果英國經(jīng)濟發(fā)展速度增快或者社會將資源轉(zhuǎn)移給更有效率的企業(yè)，英國失業(yè)率下降速度將會比央行預(yù)計的快。而央行副行長塔克表示，英國央行不會急于退出貨幣刺激政策。
下次英國央行公布新一期利率決議的日期為10月10日，預(yù)計英國央行仍將保持現(xiàn)有的寬松政策不變。央行8月份曾表示，在失業(yè)率從7.7%降至7%以下之前，英國央行不會考慮升息。英國央行預(yù)計升息的時間節(jié)點為2016年。