中石油高管大地震體制問題留待思考

　　近期，中石油系統(tǒng)連續(xù)傳出多位前高管“被調(diào)查”，可稱為近期中國政壇和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的大地震。但A股市場上中石油股價(jià)波瀾不驚——并非投資者麻木，而是價(jià)格低得已經(jīng)跌無可跌。以9月3日收盤價(jià)每股7.82元計(jì)算，中石油總市值僅為14312億元。與上市首日相比，中石油市值已蒸發(fā)6.6萬億元。如果當(dāng)時(shí)以每股48元買進(jìn)中石油，如今已經(jīng)跌去了80%。
　　以前人們分析中石油股價(jià)如此不景氣，抱怨體制者有之，抱怨經(jīng)營不得法者有之，抱怨壟斷讓企業(yè)喪失競爭力者亦有之……好像還真沒有人從腐敗的角度去挖一挖企業(yè)經(jīng)營深層次的問題。有人說，不要把窩案與國有企業(yè)聯(lián)系起來，可難免讓人不往這方面想。如果是民營企業(yè)老板，斷不會(huì)有這樣的“蠹蟲”，專門挖自己的墻腳；他們也會(huì)想方設(shè)法賺錢，但功夫會(huì)下在外部，賺別人的錢、賺股民的錢，甚至偷漏稅等，但絕不會(huì)拆自己的臺(tái)。而國企則不然，企業(yè)好壞與這些負(fù)責(zé)人并無直接關(guān)系，自己的利益才是最重要的。股份制看來也沒能堵上這個(gè)漏洞。窩案與股價(jià)的持續(xù)低迷有何關(guān)系？還需進(jìn)一步研究。

　　華誼高溢價(jià)收編張國立變相套現(xiàn)還是明星效應(yīng)

　　近日，華誼兄弟公告稱，以2.52億元收購浙江常升影視制作公司70%的股權(quán)。公告顯示，浙江常升法定代表人為張國立，注冊資本1000萬元，目前的資產(chǎn)總額為1000.3萬元，負(fù)債為0。這意味著此次收購溢價(jià)高達(dá)36倍。此事一出，分析人士質(zhì)疑，浙江常升注冊資本僅1000萬元，此次收購溢價(jià)36倍，華誼兄弟與張國立有可能是變相轉(zhuǎn)讓限售股完成套現(xiàn)。
　　面對質(zhì)疑，當(dāng)事人倒很坦然。有媒體報(bào)道，張國立反問怎會(huì)覺得買貴了？有比華誼出價(jià)高得多的。言外之意，這對買主而言是筆劃算的買賣。如果沒有違法違規(guī)行為，交易價(jià)格反映的是市場對文化產(chǎn)業(yè)的認(rèn)可，是對文化企業(yè)的認(rèn)可，也是對明星效應(yīng)的認(rèn)可。但是就明星效應(yīng)而言，過去至多體現(xiàn)在票房上，體現(xiàn)在演出或廣告影響力上，資本市場如何認(rèn)定，既無經(jīng)驗(yàn)，又無案例。張國立的“溢價(jià)”值得懷疑。

　　股民向光大索賠10萬投資者維權(quán)拉開帷幕

　　8月30日，光大證券“烏龍”事件被證監(jiān)會(huì)以5.25億元天價(jià)罰單及一系列處罰蓋棺論定。但是，對于因此次“烏龍”事件而遭受損失的投資者而言，索賠之路才剛剛開始。9月2日下午，素有“中國證券市場中小股東維權(quán)第一人”之稱的律師嚴(yán)義明，接受因光大證券內(nèi)幕交易行為而受損的一上海投資者委托，向光大證券注冊地法院上海市靜安區(qū)人民法院提起內(nèi)幕交易民事賠償訴訟，向光大證券索賠約10萬元，靜安區(qū)法院已接收起訴材料。這起民事賠償訴訟或?yàn)楣獯笞C券“烏龍”事件后國內(nèi)首例股民起訴維權(quán)案件。
　　光大證券“烏龍”事件，監(jiān)管當(dāng)局反應(yīng)速度之快，是前所未有的；處罰力度之大，也是空前的。但是，影響如此之大的一個(gè)事件，其破壞力恐怕不會(huì)到此為止，其中重要的一環(huán)是如何面對受其影響的成千上萬投資者——既有機(jī)構(gòu)，也有小股民。當(dāng)然，具體經(jīng)濟(jì)損失究竟有多少，還需要當(dāng)事雙方和法律界具體審計(jì)。這次上海股民狀告光大，是索賠的開始，而判決結(jié)果如何，將使今后所有索賠者有所借鑒。由于史無前例，判罰過程可能是冗長的，但是這又是資本市場發(fā)展所必需的。證監(jiān)會(huì)的罰款，只是一個(gè)方面，即作為監(jiān)管部門的“執(zhí)法”；而對投資者損失的有效償付，是對直接受害者的物質(zhì)補(bǔ)償，甚至可以說是處罰的更重要一面。對于光大證券而言，教訓(xùn)是深刻的，損失是慘重的，由此而倒下也不會(huì)使人感到意外。

　　需求萎縮蟲草大跌價(jià)奢靡產(chǎn)業(yè)低迷不意外

　　持續(xù)多年走牛的冬蟲夏草，在今年卻遭遇價(jià)格連番下跌，成都中藥材指數(shù)顯示，冬蟲夏草周價(jià)格指數(shù)自今年5月的180點(diǎn)附近降至9月2日的150.67點(diǎn)，3個(gè)多月降幅達(dá)到29.33%。
　　冬蟲夏草是一種傳統(tǒng)名貴滋補(bǔ)中藥材，與人參、鹿茸并稱為“中藥三寶”。在過去很長一段時(shí)間，冬蟲夏草價(jià)格持續(xù)飛速上漲。究其原因，很大程度因其禮品屬性，而其價(jià)格大幅回落，又與中央打擊腐敗之風(fēng)、遏制不合理三公消費(fèi)直接相關(guān)。隨著中央治理不正之風(fēng)的八項(xiàng)規(guī)定日益深入人心，奢靡之風(fēng)將會(huì)受到抑制。冬蟲夏草等相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格暴跌、銷路不暢，并非意外。不難觀察到，高檔酒類銷量銳減、價(jià)格疲軟；高檔餐飲業(yè)日子不好過，關(guān)店的關(guān)店，轉(zhuǎn)型大眾化也在嘗試中。中央的政策顯然不是一陣風(fēng)，還有哪些產(chǎn)業(yè)將會(huì)受到拖累，值得關(guān)注。