編者按：8月27日，創業板指數躍上1250點，再次創出歷史新高。與此同時，創業板上市公司2013年半年報也在同日披露完畢。這種看似巧合的現象背后隱藏著什么值得投資者關注的信息，如何解讀創業板公司業績兩極分化嚴重的現象，且看本專題分解。

　　作為一項舉足輕重的財務數據，應收賬款總能相對客觀地反應一家公司的風險控制能力及行業環境參差。
　　截至8月27日，創業板355家上市公司已悉數發布了2013年上半年業績報告。《證券日報》記者據Wind資訊數據梳理發現，2013年1月-6月，創業板355家上市公司應收賬款總額達到775億元之巨，較上年同期（2012年1-6月）時的585億元，陡增了190億元，增幅逾32%。
　　當然，除了應收賬款大幅增長，更值得人們警惕的跡象是，據《證券日報》記者統計，2013年上半年，355家創業板上市公司計提壞賬準備總額高達65億元，較去年同期的39億元增加了26億元，幅度近67%。

　　平均應收賬款逾2億元

　　毫無疑問，宏觀經濟環境是導致創業板上市公司應收賬款、計提壞賬準備高企的重要原因之一，但與此同時，這一跡象也充分暴露出了各企業風控能力有待提升的“隱患”。
　　Wind資訊數據顯示，2013年上半年，創業板355家上市公司平均應收賬款近2.2億元，較2012年同期的1.6億元/家，增加近38%。值得關注的是，蘇交科、吉峰農機、南都電源應收賬款均達到了10億元以上，此外藍色光標、神州泰岳、陽光電源、碧水源也分別達到9億元以上。
　　其中，來自于建筑建材行業的蘇交科，以13.36億元的天量應收賬款，拔得了“創業板2013年中報應收賬款TOP10”頭籌。
　　蘇交科2013年中報顯示，報告期內，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5985萬元，同比增長29.44%，但其經營活動產生的現金流量凈額即便同比增長了75.39%，卻也仍然為負（-5849萬元），表明公司現金流嚴重吃緊。
　　就此，蘇交科透過中報重大風險提示介紹，公司天量應收賬款主要由其工程咨詢業務高達11億元的應收賬款賬面價值構成。而之所以該業務形成的應收賬款占公司應收賬款總額的比例較大，主要原因系公司工程咨詢業務的執行過程及業主結算方式，導致公司收款滯后于公司勞務成果的完工進度。
　　所幸的是，《證券日報》記者據Wind資訊數據計算，蘇交科今年上半年僅計提壞賬準備1.92億元，占其應收賬款原值的比例為12.6%，尚處合理范圍。此外，公司工程咨詢業務主要客戶多為政府部門及其下屬基礎設施投資管理公司，該類客戶資信良好，應收賬款發生大額壞賬的可能性較小。但與此同時，公司也在其中報里著重提示，業主延遲付款、應收賬款高企，仍然可能影響公司營運資金和現金流量。

　　機械行業成壞賬“重災區”

　　355份創業板中報還向人們展示出了另一值得警惕的跡象，據《證券日報》記者統計，在躋身“創業板2013年中報應收賬款TOP10”的上市公司中，共計有5家來自于機械設備行業，占比最高，這意味著，機械設備行業已淪為應收賬款高企的“重災區”。
　　而較之更能說明問題的是，Wind資訊數據顯示，有4家來自于機械設備行業的創業板上市公司，計提壞賬準備占應收賬款原值的比例（以下簡稱壞賬率）超過了20%，無奈入圍“創業板2013年中報壞賬率TOP10”，甚至殃及機械設備行業成為創業板上半年發生壞賬率高企最為集中的板塊。
　　他們分別是，2013年上半年壞賬率達到42.28%的天龍光電、壞賬率達到37.65%的磁性股份、壞賬率達到26.98%的天瑞儀器及壞賬率達到20.67%的智云股份。
　　以天龍光電為例，高企的壞賬率從一個側面暴露出上市公司經營所面臨的困境，果不其然，公司2013年中報顯示，期內公司不僅虧損639萬元，同比減少87.86%；經營活動產生的現金流凈額也同比下滑了44.55%。Wind資訊數據顯示，天龍光電今年上半年應收賬款達到3.49億元，計提壞賬準備2.6億元。
　　天龍光電置身于此前持續低迷的光伏行業，公司透過中報提示風險稱，受全球經濟不景氣、美國歐洲“雙反”與光伏產業自身產能嚴重過剩影響，國內光伏企業紛紛陷入前所未有的困境。
　　針對應收賬款，公司介紹，由于下游企業大多經歷了較為困難的兩年，資金緊張，客戶對公司應收賬款支付能力減弱，公司應收賬款風險加大，經營現金流較為緊張。
　　對于未來，即便2013年以來，隨著國家相關扶持政策的推出，中歐雙方達成價格承諾協議，國內光伏產業壓力有所緩解，部分下游企業業績較去年相比有小幅度回升，但天龍光電仍認為，行業短時間內復蘇難度較大。為了公司的可持續發展，其將在穩定現有的光伏、LED業務，努力爭取市場占有率的同時，試圖探索其他行業的優質項目，以助提升公司盈利能力。