如果說前一周的股市因為光大證券8·16事件令投資者驚訝的話，那么上周五股指突然下跌則令眾多投資者疑惑。
    的確，原本以為股市正漸漸擺脫光大事件的影響，有望在實體經濟向好預期的推動下向上，豈料上周五下午股指突然大跌，令投資者對后市不得不深感憂慮。

    上周五股指急跌
    暴露市場資金緊張

    對于上周五下午股市的大跌，迄今還沒有一種比較完整合理的解釋。由于大跌系從招商銀行開始，并且是銀行股充當了主力，因此很多人認為與招商銀行行將進行的配股有關。這一事件觸發了投資者對于上市銀行再融資的恐懼，導致了短時間內拋盤突然增加，行情因此回落。
    事實上，一段時間來不少投資者不歡迎首次公開募股（IPO），對于上市公司的再融資也沒有什么好感。前期招商銀行與京東方A相續公布巨額再融資議案，遭到很多詬病，相關股票也出現了一定的下跌。由于招商銀行是面向所有投資者配股，對于那些因為手中現金不足或者無意加大對公司股票投入的股東而言，為了避免股權被稀釋以及股價除權后下跌所招致的虧損，的確會有強烈的拋售意愿。
    本周二是招商銀行的配股股權登記日，一些投資者選擇在上周末賣出股票也是很自然的事情。由于下檔缺乏買盤，導致一些賣盤價格被迫掛低，從而引發股價的快速回落。
    光大事件以后，市場對這種盤中異動變得更加敏感，因而很容易令下跌動能被放大。
    銀行股跌了，其他股票也跟著下跌。說到底，所表現出來的，還是市場資金緊張以及投資者信心不足的問題。

    新興市場撤資
    打擊A股投資信心

    其實，時下對投資者信心構成負面影響的，還有周邊市場走勢。美聯儲已經明確了退出第三輪量化寬松政策的意圖，國際熱錢也開始逐步從亞太等新興市場撤出。在東南亞的一些國家，資金撤出是較為明顯的。貨幣貶值、股市下跌就成為一種普遍現象。
    另外，在美聯儲準備逐步收緊流動性與歐美國家經濟復蘇這兩個因素中，前期資本市場對于后者的反應較為突出，到了現在則集中在了前者。所以，盡管熱錢撤出新興市場，但也沒有重返歐美市場進行風險投資。相反，近期海外資金的流向明顯偏好避險資產，美元指數的堅挺以及黃金價格的上漲、股市的回落等，都成一個側面反映了這一點。
    當然，相對于中國來說，由于人民幣匯率穩定，加上外匯儲備巨大，在東南亞所發生的金融震蕩未必會有效地傳遞進來，實體經濟也不太可能受到其拖累。但是，就股市的運行而言，一點不受海外市場影響是不可能的，特別是如果香港股市出現大的波動，對于滬深股市來說還是具有一定的負面影響。所以，現在一些投資者對后市缺乏信心，也與市場所處的外部環境有關。

    維持箱體弱平衡
    可能性依然存在

    根據以上所述，很容易得出近期大盤將繼續走弱的結論。進入8月份以來，股市一度是有所上漲的，但現在看來2100點附近構成了較大的阻力。盡管光大證券8·16事件是偶發的，但是它對股市的傷害非短時間能夠痊愈。這樣一來，大盤交易重心再度下移的局面就難以改變了。
    雖然市場遭遇各種負面因素沖擊，但此刻投資者也還要看到市場中存在的正面因素。上周公布的匯豐版采購經理人指數回到了50%以上，表明實體經濟是在慢慢復蘇。由于近階段來有關方面陸續出臺各種有利于穩增長的政策措施，改革的動作也是越來越大，對于改善投資者的預期，提振其信心是有積極作用的。
    資金面一直制約股市行情。央行實行鎖長放短措施后，投資者很擔心是否會引導利率向上，近期資金市場利率不時出現的騷動也反映了投資者對于月末資金面緊張的某種不安。
    不過，最近央行在逆回購上的力度比較大，其穩定貨幣供應的意圖也很明顯。因此，至少現在可以說，在一段時間內，股市資金面基本上能夠保持相對穩定。在IPO仍然沒有啟動的消息，再融資也在一定程度上受到抵制的背景下，擴容的壓力相對不是太大，這有助于市場情緒的平穩以及多方重新積聚上攻的能量。
    上周五下午，股市一度下跌猛烈，但拋盤有限，同時有資金愿意低位承接，因此尾盤股指有所回升。基于這樣的現實，大盤仍然處于弱勢，行情在一個小箱體內維持弱平衡的可能性較大。即便是弱平衡，投資者依然有不少機會。與大盤整理相反，上周創業板逆勢上漲，本周很可能挑戰歷史新高。在結構化的行情中，善于捕捉機會的投資者并不缺乏操作空間。