不論是在傳統的經紀業務上，還是在創新業務上，中小券商尤其是區域性券商相對于大券商的劣勢正在顯現。2013年券商半年報似乎在預示這樣一個情景：一些中小券商傳統業務市場份額不斷下滑，創新業務又受制于資本金實力進展緩慢，最終在激烈的市場競爭中失去立足之地。
10家上市券商凈利增二成國金獨降12%
Wind統計數據顯示，截至目前，19家上市券商當中，已經有10家公布了2012年半年報。這10家上市券商今年上半年共計實現營業收入155.73億元，同比增長15%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤48.82億元，同比增長20%。而從收入構成來看，上述10家券商共計實現手續費及傭金凈收入91.14億元，其中包括代理買賣證券業務凈收入63.43億元，證券承銷業務凈收入10.60億元，受托客戶資產管理業務凈收入5.38億元，投資凈收益41.89億元。
稍早之前，證券業協會發布的數據顯示，未經審計財務報表顯示，114家證券公司中有99家實現盈利，占比86.84%。
從凈利潤指標來看，在上述10家上市券商當中，華泰證券和招商證券凈利潤分別以12.88億元和10.47億元暫列前兩位；從凈利潤增速來看，西部證券和東吳證券凈利潤同比分別增長了70.34%和41.37%。
國金證券則是上述10家券商當中唯一一家凈利潤出現下滑的企業。數據顯示，國金證券上半年實現凈利潤1.75億元，同比下滑了12.40%。半年報顯示，這家證券公司今年上半年除了由于新股發行暫停而導致的證券承銷業務凈收入大幅下滑61.18%之外，還由于交易性金融資產其公允價值變動虧損3077萬元。國金證券在半年報中表示，受IPO暫停影響，公司股票承銷業務收入、利潤同比下降導致投資銀行業務利潤在營業利潤中的占比由35.06%降至-5.93%。
Wind統計數據還顯示，由于上半年沒有及時兌現投資收益、交易性金融資產規模過大的原因，部分上市券商公允價值變動將出現虧損。其中，長江證券公允價值變動凈收益為-6424萬元，浮虧額位列第一，興業證券公允價值變動凈收益則為-4492萬元，東吳證券、國海證券此項業務凈收益也為負數。宏源證券的該項凈收益則達到了2.47億元。
總的來看，在目前已經披露半年報的上市券商當中，經紀業務收入占比總體依然達到了40.7%。而從具體券商來看，區域性券商該項比例更高。數據顯示，西部證券此項占比最高，達到了53.71%，長江證券、國海證券、東吳證券、華泰證券和招商證券的該項占比也均在40%以上。
區域券商市場份額普降國海下滑明顯
一位券商業人士此前曾對《經濟參考報》記者表示，多數區域券商均十分依賴的經紀業務，在營業網點設立限制放開和實施網上開戶之后，各大券商之間的競爭將趨向“白熱化”，可能會對這些小型券商的生存提出更高的挑戰。
以國海證券為例，半年報顯示，盡管今年上半年二級市場交易活躍，滬深股基成交額同比出現較大幅度增長，國海證券經紀業務實現營業收入44375.05萬元，較上年同期增長32.48%。但從市場份額來看，其在A股的成交金額僅從2012年同期的2286億元上升至2361億元，市場份額從0.66%下滑至了0.56%，下滑15%。數據顯示，在該公司2.67億元的營業利潤中，有2.06億元來自于其在廣西的42個營業機構，相比之下，其在福建、河南、云南、貴州等地的營業機構目前仍然處于虧損狀態。
公開資料顯示，今年6月份以來，由于此前監管部門取消了對證券公司分支機構業務范圍的限制，以及對證券公司設立分支機構的數量和區域限制，各大券商紛紛開始跑馬圈地。包括西南證券、廣發證券、方正證券等在內的多家券商紛紛開始批量設立新的營業部。最為夸張的則是海通證券，這家公司最近獲準在新疆維吾爾自治區烏魯木齊市、海南省海口市各設1家分公司。在上海市等地共設立90家證券營業部，其中1家證券營業部信息系統建設模式為A型，其余89家證券營業部信息系統建設模式為C型。
申銀萬國表示，隨著營業部設立的放開，證券公司為拓寬渠道資源，必將爭相設立營業部，特別是低成本的新型營業部。因此，預計未來2-3年行業營業部數量會出現快速增長，與此同時，同質化的經紀業務競爭必將導致經紀業務傭金率水平出現進一步下降，傭金率將實現充分市場化。
創新業務依賴資本金實力大券商占據優勢
除了在傳統業務上面臨的挑戰外，在創新業務上，區域性的中小券商也不容樂觀。以兩融業務為例，截至今年7月末，從兩融余額來看，市場份額占據前十的分別為中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券、招商證券、銀河證券、活性證券、申銀萬國和中信建投。盡管同為上市券商，東吳證券、國海證券等區域性券商的市場份額均在1%以下。
國海證券表示，在行業創新變革的形勢下，由券商自主設計的各類創新業務和產品層出不窮，一些產品已經具備了相當的影響力。但公司仍存在凈資本規模偏小及創新人才儲備不足的限制。為解決上述問題，公司一方面加快擴充凈資本實力的工作進程，另一方面積極從外部引入能滿足創新業務需要的人才，擴充創新人才儲備。
一位券商業人士對記者表示，目前證券公司的創新業務包括兩融、約定回購等，都對資本金消耗量較大，券商核心指標凈資本的規模一定程度上決定了券商創新業務開展的空間。這也是大券商在這些業務上占據優勢的主要原因。他說，如果不能實現差異化競爭的話，一些區域性的中小券商恐怕難免被兼并的下場。“114家券商，減一半還嫌多。”他說。