在創(chuàng)下了兩年來最大周跌幅后，美聯(lián)儲有望成為本周影響美股的最重要因素。北京時間22日凌晨，美聯(lián)儲上次議息會議的紀要文件將公之于眾；而在23日至24日，美聯(lián)儲副主席耶倫將代替美聯(lián)儲主席伯南克出席今年的杰克遜霍爾年度研討會。此外，IMF總裁拉加德、日本央行行長黑田東彥等都將參會。

　　由堪薩斯聯(lián)儲銀行主辦的杰克遜霍爾年度經(jīng)濟研討會，一直是全球投資人最關(guān)注的央行聚會之一。很多時候，決策者都會利用這一會議傳遞非常重要的政策信息。

　　眼下，全球投資人都在搜尋有關(guān)美聯(lián)儲退出QE的蛛絲馬跡。一旦紀要文件或是杰克遜霍爾年會期間傳出的信息進一步強化退出預(yù)期，市場短期波動可能加大。

　　9月或是QE退出的起點

　　自美聯(lián)儲主席伯南克今年5月首度發(fā)出退出信號以來，美國將逐步結(jié)束QE就已成為業(yè)界共識，唯一的懸念是何時開始啟動這一進程。

　　本周，投資人將迎來一份重要文件——7月30日至31日美聯(lián)儲議息會議的紀要文件，投資人將努力從中尋找有關(guān)美聯(lián)儲會否最早在下月開始縮減QE的線索。

　　在7月31日結(jié)束的上次議息會議上，美聯(lián)儲宣布維持現(xiàn)行每月850億美元的購債計劃不變。在會后聲明中，當局并未對何時開始退出QE給出任何暗示，但稍稍下調(diào)了對經(jīng)濟的評估，并強調(diào)通縮風險�？傮w上，外界當時認為美聯(lián)儲的基調(diào)偏“鴿派”。

　　富國顧問公司首席股票策略師弗里曼稱，本周投資人最為關(guān)注的還是美聯(lián)儲，特別是7月份上一次議息會議的紀要文件。

　　目前，美聯(lián)儲內(nèi)部仍有兩派意見，所謂的鷹派希望盡快結(jié)束QE，而鴿派則希望能更為謹慎地退出QE。

　　摩根大通首席經(jīng)濟學家卡斯曼認為，美聯(lián)儲的議息紀要或許能夠幫助投資人理清思路。卡斯曼預(yù)計，在最初階段，美聯(lián)儲可能采取一種非對稱的做法，即只縮減國債的購買量，而保持MBS的收購規(guī)模不變。

　　投資人日益不安

　　由于投資人對QE退出的預(yù)期增強，上周美國金融市場劇烈波動。股市創(chuàng)下一年來最大跌幅，國債收益率則一度達到兩年高點。

　　道指上周累計下挫2.2%，為2012年6月以來最大跌幅；標普500指數(shù)跌2.1%，跌幅為今年6月21日以來之最。

　　美國基準的10年期國債收益率上周創(chuàng)下一個多月來最大周漲幅，該品種的收益率上周一度達到2.86%，為2011年7月以來最高水平。累計上周，10年期美債收益率上漲了25個基點，為7月5日以來最大周漲幅。

　　一些分析師認為，近期包括失業(yè)救濟申領(lǐng)人數(shù)和CPI在內(nèi)的一些數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)市場改善，而通縮風險日益減弱，由此加重了投資人對于美聯(lián)儲可能在9月份的會議上啟動QE退出的預(yù)期，使得已顯超買的股市承壓。

　　包括卡斯曼在內(nèi)的不少業(yè)內(nèi)人士認為，美聯(lián)儲近期一直在向市場發(fā)出退出的暗示，因此，當局很可能在9月17日至18日的會議上決定啟動QE退出的進程�？ㄋ孤�預(yù)計，QE最初的縮減規(guī)�？赡転槊吭�150到200億美元。

　　湯森路透最近對美國、加拿大和歐洲的銀行、研究機構(gòu)和資產(chǎn)管理機構(gòu)進行的調(diào)查顯示，近三分之二的受訪分析師認為，9月將是QE退出的起點，最初的縮減規(guī)�？赡転�150億美元左右。

　　杰克遜霍爾會否帶來驚喜

　　對于那些期待看到QE退出更明確指引的投資人來說，本周另一件不容錯過的大事是23日開始的杰克遜霍爾央行年度研討會。

　　早在今年4月，伯南克就宣布，因為與個人日程安排存在沖突，他將缺席今年的杰克遜霍爾年會。這也是他自2006年就任美聯(lián)儲主席以來首次缺席這一盛事。

　　代替伯南克出席本次年會的是美聯(lián)儲副主席、同時也是伯南克接任熱門人選的耶倫。此外，IMF總裁拉加德、日本央行行長黑田東彥、巴西央行行長托姆比尼以及墨西哥央行行長卡斯滕斯等都將參會。

　　美國銀行的經(jīng)濟學家哈里斯認為，雖然此次杰克遜霍爾年會不乏重量級嘉賓，但美聯(lián)儲高官沒有計劃發(fā)表主旨演講，市場對此次會議的關(guān)注可能低于往年。

　　PMICO策略師和投資組合經(jīng)理克雷森奇也認為，由于美聯(lián)儲主席伯南克不會出席，所以本次研討會上不會有什么重大的新聞傳出。

　　不過，不少人依然對這周的年會抱有預(yù)期。瑞銀董事總經(jīng)理理查德斯表示，現(xiàn)階段，極度缺乏新聞的金融市場仍可能試圖從這周的會議上挖到什么“料”。

　　“這么多央行高官難得能夠聚在一起，多少會有點什么料。”

　　■背景鏈接

　　由堪薩斯聯(lián)儲銀行主辦的杰克遜霍爾年度經(jīng)濟研討會，一直是全球投資人最關(guān)注的央行聚會之一。

　　很多時候，決策者都會利用這一會議傳遞非常重要的政策信息。

　　2010年8月份，美聯(lián)儲主席伯南克就曾在杰克遜霍爾年會上提前透露了第二輪量化寬松的信息，并誘發(fā)了美股一輪浩浩蕩蕩的“QE行情”。

　　三個月后，QE2不期而至。

　　去年8月，伯南克又在杰克遜霍爾會議上暗示將推出第三輪量化寬松政策。